新赛道布局奏效， MPI 3867 MALAYSIAN PACIFIC INDUSTRIES靠SiC封装“吃糊”

 新赛道布局奏效， MPI 3867 MALAYSIAN PACIFIC INDUSTRIES靠SiC封装“吃糊”

在业绩出炉后，MPI股价在几天内大涨20%左右。事实上，CEO Manuel的一句话才是股价大涨的主因。
3Q24业绩汇报，不卖关子，直接说重点，就是他强调来临业绩将非常劲爆，Q4盈利将是Q3业绩的至少2倍。
注：其财年落在每年的6/30。
简单回顾Q3业绩，基本上与Q2扯平，几乎所有数据都一样，当中两个季度都包含一次性RM9.5m的减值亏损，来自于Dynacraft的结业和遣散赔偿。

📌 客户的SiC项目提产活动如今已在开始，虽然当下没有预期中快，但是不必担心，内部预估今年内将取得30%+的增幅。已经将一些产能转移到欧洲的再生能源行业。
📌 欧洲电车行业已经陷入困境，全球仅有的赢家是中国。在当地专攻电车的SiC生意依然在成长当中，不过最大的问题在于价格竞争非常激烈，客户要求下调30-40%的售价。
📌 从正面的角度，MPI是仅有一家在当地从事SiC封装的非中国企业，而且客户也需要相关的技术，因此在价格谈判上还是略占优势，仅下调几个百分比。一直以来的策略都是追求利润增长为主，如果客户执意要走，就让他们走。
📌 事实上，很多SiC芯片的企业在近期大幅降价，情况相当剧烈，具体影响将反映在他们下个业绩上。
📌 再次重申，在全球SiC芯片的产业链当中，大部分投资都围绕在前端活动，而后端活动的封装部分则跟不上步伐。以现有在行业的领先地位，对于专攻SiC封装的生意策略非常有信心。
📌 如无意外，2025-2026年将是SiC芯片产业链的爆发期，随着产能的增加，价格肯定将进一步下滑。为了开拓新市场，作为策略之一，到时将引入另一个半导体材料氮化镓 (GaN)。
📌 处于建设中的中国苏湘设施预计在2025年中开始投产，不过当下仍没有足够的项目和产量，在积极接洽当地的电车企业。如果没有足够的量，折旧开销将是一个沉重的负担。
📌 创造现金的能力惊人，当下手握超过RM900m的净现金。在探讨着多达6个潜在的收购项目，暂时还没作出决定。

总结， MPI将在4Q24交出非常好的业绩，不过其中有多少是水分，多少是核心利润，则有待观察。据了解，有一次性回拨收益。
最大的担忧在于，未来的赚幅能否保持在合理水平，以及不被价格战影响，是一个未知数。
最后，根据过去多次的汇报，CEO Manuel从不过度引导，有一说一，因此是完全可信的。

#MPI
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