CNERGEN 0246 CNERGENZ BERHAD – 4Q23业绩汇报

 CNERGEN 0246 CNERGENZ BERHAD – 4Q23业绩汇报

这个星期的科技板块非常火热，很多个股的股价都迎来拐点！今天与大家分享这支相对冷门的科技股，看看管理层在上季度怎么说。
浅谈生意，主要根据客户的要求、预算和支出，设计出一套完整的表层贴装技术 (SMT) 产线。其客户群普遍以电子代工 (EMS) 业者为主，生意遍布本地、泰国和越南。
作为参考，SMT指的是Surface-mount Technology，将芯片和电子元件固定在基板上，然后焊接在电板上 (PCB)，最后交由客户进行组装，并且制造出成最终产品，例如手机、电脑等等。
📌 Q4业绩包含一次性RM1.9m的呆账拨备，也就是为潜在收不回的账作出减值动作。对比过去几个季度，赚幅出现下滑的情况，归因于产品组合的利润不一样，以及分销成本走高，在过去一段时间耗资参与不少展览会。
📌 其收入来源主要有3种，首先是一站式SMT生产线，通常是客户的新投资，在设立新厂时才下单，利润一般上比较高；其二是独立的设备，普遍在客户提升生产工艺或者增加新设备时才下单，利润较低；其三则是设备的配件。
📌 综合2023全年表现，其营收按年下滑25%左右。主要5位客户的营收占比为57%。值得一提，虽然过去一年的市况不佳，但是未出现客户取消订单的情况，最糟糕也仅是将订单延后。
📌 在去年获得总值RM189m的订单，其中的RM162m已经进账。在未完成的RM21m订单当中，大约RM15m来自独立的设备，RM3m+则来自设备的配件，以及RM2m+来自一站式SMT生产线。
📌 没有具体的数据显示客户的SMT产线用在哪个行业，仅能透过他们的生意性质来判断。在现有的未完成订单中，超过一半来自电车行业的扩充活动。根据评估，应该是越南造车新势力VinFast。
📌 值得一提，其未完成订单已经连续多个季度呈现下滑的局面，如今更是写下2022年上市以来的最低水平，说明行情是相当凄惨。代工行业的库存水平仍处于高位，还需要时间消化，预计在2024下半年才看到复苏的情况。
📌 目前，代工行业有2种差异化的情况。其一是从中国外流的投资项目。由于投入新的资本开销在其他国家设厂，相关的产业链还是不差的。其二则是没有进行扩充的企业，受到需求下滑的影响，在投资方面较为谨慎。他们仅专注在填补现有的生产线。
📌 半导体行业方面，看到一些曙光，不过仍不完全正面。行内并非每家企业都处于相同的复苏节奏，他们只有在充分利用厂房内的设备后，才会投资在新设备。
📌 从正面的角度，如今手上有总值多达RM100m的提议书在协商阶段，有待在未来转换成订单，其中包含一个智能工厂解决方案的试点项目。
📌 对于2024年前景，上半年行情仍较为缓慢，Q1营收表现预计与Q4相差不远。或许将从今年3月起看到一些好转，预计将有新项目流入。当下不能透露订单的价值，不过却是新的款式、新的设备、以及新的产品。
总结，Cnergenz的生意性质在于一直需要寻找新的订单，难有持续性的稳定收入。此外，其生意也高度依赖于半导体、代工、电车等等行业的扩充活动。
根据现有的订单，如无意外，下个业绩，也就是2024年Q1将进一步恶化。
#CNERGENZ
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