黄金 10 年-673-149-失落的20年

黄金 10 年-673-149-失落的20年

从90年代到2000年代，日本曾经经历一段失落的20年（或者是30年？）长期的经济不景气，让日本经济长期处于衰落。请原谅笔者对经济认识不深，不晓得日本经济衰落的来龙去脉，更不晓得今时日本是否已经走出阴霾。不过，今年日本东京指数大涨约7千点，让保守派大跌眼镜，此时的指数位于32500点，只比1989年的历史最高点38957点差了6400点。这是用了近35年的努力，明年，指数能继续挑战更高点吗？

美国近年来一直处于历史的高点，道琼斯指数最高点在2022年1月创下（36800点），之后一直在3万点以上徘徊。许多经济学家对美国股市的临界点也更加担忧。如果美国股市崩盘，会不会像日本一样经历漫长的熊市？日本股市崩溃以后，指数一路向下，直到2003年跌到7千多点，才稍微喘息，跌了13年。之后的十年反弹到18200点，再跌回8千多点，才在2012年以后重新起步，展开这一轮的牛市。新的牛市周期几乎和美国一致，直到今天。

美国的经济是很奇怪的，如果纯以借贷来衡量，早已经破产多时，甚至是国会停摆也历经多次。“大到不能倒”，一句话足以形容其帝国的“伟大”。经济不是数学，总能对教科书不能解释的自圆其说，这大概是美国经济留给经济学人的最佳教育。如果像马来西亚那样，连预测令吉获利率走势都可能招来部长“假新闻”的警告，那么，世界的经济恐怕成为一片黑白，少了彩虹。

或许预测美国股市崩溃是危言耸听，但是，美国的自由言论允许经济学家大发谬论，看好和看坏后市的一样多，一样能够引经据典。如果预测大马经济走势一片灰暗，或者令吉可能贬至0.2新元，0.1美元，那么，很有可能政府会以煽动法令将之捉起来，严判效尤。

大家似乎忽略了一点，所谓临界点，不是突然间形成的，而是点点滴滴，直到决堤的。今时的团结政府，看似凝聚了大多数议席（超过150国席），其实他们欠缺通诚合作，只要反对党攻心成功，不难瓦解于一时。而为了迎合选票，将昔日的引线置于雷火之下，一旦擦枪走火，恐怕加速爆发。我们还是那句，希望这是危言耸听，大马政经团结一致，只有向上，没有风险。这也是乐观派为何对令吉走贬不置可否，预测过了年，令吉就会走强。但是，每一走强，到了下半年，又再贬得更低，年年期盼明年会更好，颓势何时了呢？万一全球大萧条此时报到，令吉能够逆市向上吗？

组合股票迂回向上，回酬反弹上9.85%。

本周投资记录：

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《黄金十年》2023 年 11 月 10日；刊号 673

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