负面挑战多·券商泼冷水 产业股复勇时机未到

负面挑战多·券商泼冷水 产业股复勇时机未到

（吉隆坡11日讯）近期，部分产业股强劲走的势给人错觉，似乎房产业恢复勇态，不过，肯纳格分析员给出几大负面因素大泼冷水。

分析员表示，部分产业股价格走高，不代表整个产业回春，尤其是柔佛地区。

他也点出，柔新捷运系统（RTS）不是全新的计划，在2020年已经开始，估计要到2026年才会完工。

至于隆新高铁（HSR）项目“复活”在望的消息，对于柔佛房产而言是一大利好，但是整个工程的融资是否可行还是未知数。

“虽然隆新高铁项目近期举行的信息征询书（RFI）活动，吸引许多国内外财团为这个庞大计划有意提呈概念建议书，但倘若无政府的财务支持，该项目是否能成功融资仍是未知数。”

同时，当地房地产行业继续受到供应过剩、金融机构谨慎放贷、买房负担能力下降，以及家庭债务高企等因素的拖累。

不过，分析员也认为，个别公司其他的特定项目，也是推动股价走高的催化剂。

这包括UEM阳光（UEMS，5148，主板产业股）受母公司UEM集团提振，该集团与ITRAMAS公司及部分外国投资者探讨合作，在本地建设一座1吉瓦的混合式太阳能发电厂

此外，政府与森那美产业（SIMEPROP，5288，主板产业股）合作推展太阳能项目，马资源（MRCB，1651，主板产业股）获得价值10亿令吉的重新发展吉隆坡中环广场（KL Sentral）的消息，都让投资者趋之若鹜。

滞销与未售出房屋单位

通胀削弱购买力

不过，分析员认为，当下高利率高通胀环境，削弱了消费者对大型产品的购买力，房产前景仍充满挑战。

T20群体的家庭承担力，也随政府开始削减汽油与电费津贴而减弱。再者，低迷的房价指数增长趋势，也凸显了发展商定价能力有限。

“虽然贷款获批率走高，预示产业需求仍获支撑，不过，成本自2020年后成为挑战，我们认为发展商很难将建筑成本转嫁给购房者。

“涨价不仅会影响销售，还会加大新项目推行的难度，让发展商不得不牺牲赚幅。”

产业同行比一比

融资成本走高引担忧

分析员也认为，发展商将要开始承担建材成本走高的滞后效应。

在疫情期间，顶住建材价升高与劳动力短缺而推行的合约，均在2023年开始交付。此外，大量的未售出单位，都在抑制一级市场与二级市场的房价。

同时，当下艰难的经营环境，让融资成本走高，分析员对部分高借贷发展商的资产负债表表示担忧。

“我们注意到，发展商通过借款获得大片闲置土地，但土地的持有成本，会在当前高利率环境中走高，影响未来项目的商业可行性。”

综合以上，分析员对产业股给出“中合”评级，随着营运环境持续受到挑战，分析员首推具有强劲现金流的发展商，如绿盛世（ECOWLD，8206，主板产业股）与IOI置业（IOIPG，5249，主板产业股）。

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