个股系列 014 - - D&O 7204 D & O GREEN TECHNOLOGIES BERHAD
曾经风靡一时的车用 LED 制造商 D&O，不知现况如何？一起来看看吧！
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D&O Green Technologies Berhad 位于马六甲 🇲🇾，成立于 2000 年， 并于 2004 年在 Bursa Malaysia 的 Second Board 上市， 2022 年成为全球第五大汽车 LED 制造商💡。
D&O 是全球汽车行业领先的 Surface Mount Technology LED 制造商之一。主要业务是设计与制造 LED module ，设计与开发集成电路（Integrated Circuit）。
涉及的领域主要是半导体行业。车用 🚖 占了 98%，非车用只占了 2%。
业务遍布全球 🌍 所有主要汽车市场，包括中国，欧洲，美国，日本，韩国和印度 。
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最新季报分析 （2nd quarter ended 30/6/2023）
YOY
📌 Revenue 营业额（RM）
Q2 FY23: 219 million
Q2 FY22: 242 million
⬇️ 9.1%
📌 Profit before tax 税前盈利（RM）
Q2 FY23: 0.75 million
Q2 FY22: 20 million
⬇️⬇️ 96.4%
营业额对比去年 ⬇️ 了9.1%。这是因为库存过剩和经济复苏步履蹒跚，消费者支出更加谨慎，导致主要营业额来源的中国销量下降。
税前盈利大幅 ⬇️⬇️ 是因为 2022 年产能扩张导致支出增加及最低工资上涨。
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QOQ
📌 Revenue 营业额（RM）
Q2 FY23: 219 million
Q1 FY23: 210 million
⬆️ 2.8 %
📌 Profit before tax 税前盈利（RM）
Q2 FY23: 0.75 million
Q1 FY23: -1.2 million
⬆️ 转亏为盈
与上一季度相比，由于客户订单增加，收入 ⬆️ 2.8％，税前盈利转亏为盈。
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来自外部客户的营业额 (上半年FY23)：
📍 亚洲 64%
📍 欧洲 27%
📍 美国 8%
📍 其他1%.
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扩张计划
🔎 2号工厂（Plant 2）🏭 已于 Q1FY23 顺利完成。Q3FY23 将进行生产线资格认证和汽车客户的审批程序，于 Q4FY23 开始生产，预计将在2026 年底前满负荷运营。
🔎 为了应对未来10年的预计增长，计划建造第三座工厂（Plant 3）🏭，总建筑面积约 360,000 square feet。 10层楼高的 Plant 3 将于 Q1FY24 动工，预计于2025年底或2026年初竣工，成本约为RM 200 million。
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优势
✅ 所有 LED 产品均具有 AEC-Q102 汽车认证。 一些产品则有专利。
✅ 与普通燃油汽车不同，电动汽车需要更高效能的照明技术，以保留最大的电能。 LED 的低能耗成为电动汽车的最佳照明选择。D&O 的 LED 和 Smart Digital LED 产品正是为此目的而设计的。
✅ 电动汽车市场份额预计将在未来 10 年大幅增加，LED 照明行业与电动汽车市场的强劲增长密切相关。电动汽车市场的繁荣将带动LED市场。
✅ 中国是全球最大的汽车市场 🚘，而中国占了公司的营业额约 50%。
根据 EV Volumes 最新的数据显示，7 月份中国新注册插电式电动汽车为658,546 辆，比去年同期增长约 31%，远远超过美国或欧洲的平均水平。 BYD 电动车的销量在全球依旧是排名第一。
✅ 根据 Automotive LED Lighting Global Market Report 2023， 全球汽车 LED 市场预计将从 2022 年的 USD 17.59 billion 增长到 2023 年的 USD 18.85 billion，CAGR 为 7.2%，2027 年将达到 USD 24.29 billion，CAGR 为 6.5%。
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挑战
☑️ 手持现金RM 287 million，但借款却有RM 509 million 。
☑️ 负现金流 Negative cash flow 。
☑️ Profit Margin < 15%。
☑️ Smart Digital LED 💡 只占公司营业额的小部分，FY2022 只占总收入约 3%，FY2023 预计将增至 5-10%。
☑️ 全球经济的不确定性与通货膨胀导致人民谨慎消费，这将拖累公司的成长。
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一切纯属个人观点，只供教育用途，没有任何买卖建议。
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