个股系列 009 -- DUFU 🇲🇾
上个星期 DUFU 刚出业绩 📉，什么原因导致营业额下跌❓HDD 的走势又如何❓一起来看看吧。
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Dufu Technology Corp. Bhd.于1987年成立，2007年在Bursa Malaysia 上市 🇲🇾 。
DUFU的主要业务有：
📌 设计，开发与制造精密加工部件（Precision machining components）
📌 制造钣金与冲压（Sheet Metal and Stamping）
主要涉及的领域包括：
📍 硬盘存储 HDD storage
📍 工业安全与传感器 Industry safety and sensors
📍 医疗与办公设备 Medical and office equipment
📍 消费电子产品 Consumer electronics
📍 电信 Telecommunication
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最新季报分析 （2nd quarter ended 30/6/2023）
YoY
📌 Revenue 营业额（RM）
Q2FY23: 47.7 million
Q2FY22: 91.8 million
⬇️ 48.1%
📌 Profit before tax 税前盈利（RM）
Q2FY23: 5.5 million
Q2FY22: 37.6 million
⬇️ 85.4%
HDD 组件和 Sheet Metal 制造相关的收入 ⬇️⬇️ 导致营业额下跌。
除此之外，劳动力与能源等营运成本 ⬆️⬆️ 导致税前盈利减少。
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QoQ
📌 Revenue 营业额（RM）
Q2FY23 : 47.7 million
Q1FY23: 74.2 million
⬇️ 35.8 %
📌 Profit before tax 税前盈利（RM）
Q2FY23: 5.5 million
Q1FY23: 14.4 million
⬇️ 61.5 %
税前盈利⬇️⬇️因为收入减少和产量下降，营运成本也比上一季度更高。
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来自外部客户的营业额（FY2022）
📍 泰国 63%
📍 中国12%
📍 马来西亚 9%
📍 英国 5%
📍 美国 5%
📍 其他 6% （包括香港，新加坡，台湾，罗马尼亚，德国，菲律宾和日本）
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细分市场的营业额（FY2022）
📍 电信 35%
📍 生命科学 35%
📍 设备制造（主要是半导体) 25%
📍 电子设备与其他 5%
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扩张计划
📌 中国广州 🇨🇳 : 目前厂房建设基本上已完成，预计于 2024 年初开始营运。新工厂的面积是Phase IV Bayan Lepas 的 2.6倍，将同时生产HDD 和 non-HDD 产品。
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DUFU优势
✅ 手握现金 RM 88 million，债务 RM 48 million。中国建新厂导致债务⬆️⬆️ 但仍保持在健康的水平。
✅ 产品出口覆盖亚太，欧洲，大洋洲与北美地区，减少地缘政治风险🌏。
✅ 为了让业务更多元化，公司建造 Bukit Minyak 的工厂，专门提供钣金和结构制造（sheet metal and structure fabrication）。
✅ 预计 HDD 在未来 5 年仍是主要的存储设备。数据存储设备将与 Cloud 数据中心市场的强劲需求同步增长 📈。 HDD 预计仍是存储大数据最 Cost effective 的方案。
✅ 涉足于半导体行业。人工智能（AI）应用的趋势 📈 将增加数据存储的需求。
✅ 根据 Vantage Market 的研究报告，全球 Cloud 存储市场的规模预计在 2028 年达到 USD 208 billion，2022 年至 2028 年的CAGR 为 17.9%。
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DUFU挑战
⛔ 业务集中风险 ⚠️，超过 76% 的收入来自 HDD。 如果 HDD 的销量大幅下降，集团的收入将受巨大打击。
⛔ 高通胀与经济的不确定性导致消费者与大客户的支出更谨慎。
⛔ Cloud 服务提供商和数据中心还在去库存中，电子商务（e- commerce）的扩张活动也明显降温，间接影响了 HDD 的需求。
⛔ 考虑到客户的库存调整，预计 FY2023 的业绩将大幅低于去年， HDD 的需求将在 2024 年初开始复苏。
⛔ DUFU 的大客户 Seagate 和 Western Digital 在7月尾公布的业绩 YoY 和 QoQ 下跌，预计下个季度业绩会比这个季度疲弱，这是因为中国的经济复苏比想象中弱，客户还在去库存中与各企业的支出仍然谨慎。预计这些因素将至少持续到FY2024上半年。
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一切纯属个人观点，只供教育用途，没有任何买卖建议。
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