MIKROMB 0112 MIKRO MSC BERHAD | 冷门股、企业进展

 MIKROMB 0112 MIKRO MSC BERHAD | 冷门股、企业进展


在我们上一次分享了 CATCHA（0173）冷门股过后，前几天 CATCHA 股价突然又有了大动作（不要怀疑，笔者忘记去买了），所以错失掉非常可惜。


因此呢，接下来笔者也会比较关注一些有趣的冷门股跟大家分享，看看有没有操作的机会存在。


🟦 简单介绍，Mikro MSC Berhad（MIKROMB、0112）是一家主要制造用于管理、测量、保护和分配建筑物内电力产品的电子公司（或也可以成为 E&E 类的公司），产品就包括了 Power Factor Regulator、Busduct、Power Meter 和 Protective Relay 等等，总之和建筑物内电力流动有关就对了。


🟦 某程度来说，MIKROMB 的核心业务跟建筑领域（更仔细的说，电气领域）的繁华程度是离不开关系的，因此在过去 5 年内，该公司的业绩表现都比较浮动，尤其是在 2018 政府变天之后，该公司的业绩也随之在 2019 年下滑。


🟦 有趣的是，MIKROMB 也在 2019 年内以 RM 38.0 Million 收购了 EPS Busway Sdn. Bhd.（“EBSB”）和 Mittric Systems Sdn. Bhd.（“MSSB”）这两家公司以增强公司本身的 “体质”，但在那之后也仍被 COVID-19 影响了新旧企业的运作。


🟦 不过至少在过去 5 个财政年内，MIKROMB 是从未陷入过亏损的，只有在 2023 财政年 Q3 内（涵括 2023 年 1、2、3 月份）首次自上市以来出现了亏损，这一点是比较令人感到惊讶的。


🟦 按照 MIKROMB 在 2023 财政年 Q3 内的解释是，公司的亏损主要因为本地和国外市场需求均放软，同时在这期间内也装上农历新年，进一步的影响了公司的销量，因此这才会导致公司陷入到亏损中。


🟦 以笔者个人观点呢，看来当前 MIKROMB 的产品确实陷入了 “行业冬天”，毕竟连 COVID-19 的封锁都无法让 MIKROMB 陷入亏损，反观在 2023 年内公司却亏了钱，可见需求放缓的情况有多严重。


🟦 而在近期内呢，MIKROMB 也再次出手增持 Bio Eneco Sdn. Bhd.（“BESB”）的股份了，预计在完成后，MIKROMB 对 BESB 的持股比例将会从 10.0% 增持到 25.0%，而新增持的这 15.0% 股权的估值为 RM 52.5 Million，公司将会以每股 RM 0.160 的价格发行 328,125,000 股新股去完成该收购。


🟦 以 MIKROMB 当前 RM 0.170 的股价计算，公司整体的市值也不过是 RM 126.7 Million 而已，因此该 RM 52.5 Million 的收购对于公司来说已经是相当大的企业活动了。


🟦 其实，在文告内还有一个小小的细节，MIKROMB 除了要增持 BESB 的股权之外，也要将业务多元化至 BESB 所在的核心业务生物质燃料（“Biomass Fuel”）上；按照会记准则，如果一家公司持有其他公司的股权比例为 10.0%，那么只有在该 10.0% 的 “投资” 派发股息，才会纳入到盈亏报表上，但如果是 25.0% 的话就会升级到 “Associates”，也就是说接下来 BESB 的盈利也会按照股权比例被纳入到帐内。


🟦 作为参考，BESB 在 2020、2021 和 2022 财政年的营业额为 RM 112.2 Million、RM 115.1 Million 和 RM 144.4 Million，而税后盈利（“PAT”）则是 RM 1.6 Million、RM 2.0 Million 和 RM 5.6 Million；在 2023 财政年累计 5 个月的数据（“FPE 2023”），公司的营业额就激增到 RM 113.6 Million，PAT 也达到了 RM 8.4 Million，所以在 BESB 的业绩纳入到 MIKROMB 里面之后，预计会给公司带来很大的盈利改善。


🟦 从文告内来看，BESB 的业务主要为将棕榈仁壳（“PKS”）和木颗粒（“Wood Pellets”）转换为 Biomass Fuel 出售，目前 BESB 每个月的产能为 80,000 MT，从 01.01.2023 到 28.06.2023 为止，该公司的产能使用率大约为 42.22%（以 202,695 MT 除于 6 个月的产能），看来 Biomass 价格的浮动才是直接影响公司盈亏表现的重点，而非使用率，毕竟 BESB 在 FPE 2023 的业绩太强势了。


🟦 展望未来，BESB 也打算投入 RM 6.0 Million 左右的资金将产能增加至每个月约 120,000 MT，预计该增产计划将会在 2024 年 Q3 内完成。


以笔者个人观点呢，虽然 BESB 本身是很吸引人，也处在黄金赛道呢，不过不要忘记 MIKROMB 的主要业务目前还是备受亏损的压力，所以还是要先解决公司的 E&E 业务的问题。


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