CGB 8052 CENTRAL GLOBAL BERHAD | 企业新进展
从股价上来看,Central Global Berhad(CGB、8052)自 2023 年 1 月份已经 “开跑”,来到今天的 RM 1.600 闭市价已经翻了一倍多了,而公司的大股东 Chew Hian Tat 也持续的在公开市场中买回他们的股票,这一点非常的耐人寻味。
不过呢,今天要分享的内容主要围绕在版主近期内参观了 CGB 的厂房的一些观点,让大家参考。
首先,CGB 生产美纹纸胶带(“Crepe Paper Masking Tape”)已经约有 50 年的经验了,并且公司的胶带也主要是以可耐高温型(“High-Temp”)为主。
在 “胶带” 里面,我们可以分为两个主要的成分,其中有 Crepe Paper - 如果是说高质量的 Crepe Paper 呢,一般上来说都是由日本进口的,而剩余最为重要的部分则 “胶”,或 “粘合剂”。
给读者们一个例子,CGB 的 High-Temp 胶带普遍都是用于要喷漆(汽车比较多)的领域,你可以想象把胶带粘在要避免被喷漆的部分,然后在完成喷漆、烘干(记着这个烘干的部分)后,再把胶带撕开,完成最后的作品。
在烘干漆的部分,如果公司预混的 Adhesive 并不符合客户要求的话,那么在撕开的时候就会留下部分的 Adhesive 在表面上,而客户需要花费别的化学品和时间去清洗其实是很耗费资源的,所以 Adhesive 是否能符合客户的要求是至关重要的。
从这里可以看出,CGB 的胶带粘合剂(“Adhesive”)才是经营多年的重点,比如说公司的 High-Tempt 胶带(品牌名字为 Apollo)在业内也颇有名气,同时公司也有为部分的欧美客户提供 OEM 的服务;这些客户据了解也曾经找过价格更为便宜的中国市场,不过最后也因为品质的关系,而找回 CGB 作为他们的供应商。
以一句话概括的话,CGB 以其 50 年行内经验,他们的 IP 是他们最大的资产;当然也有国外公司(比如说中国)想过要收购 CGB,不过暂时来说,公司还没出售 IP 的打算。
总而言之,该公司的产品技术含量主要来自于 Adhesive 的混合中。
但是,由于 CGB 的厂房设备已经比较老旧,他们也无法达到 Economies of Scale(讲人话就是增加产量,降低单个产品的成本);公司目前也已经在激进的建设新的厂房和增设新的设备,如无意外的话公司在 2023 年末有望达到收支平衡,并且在 2024 年末新的厂房投产并增加约 3 倍左右的产能后,公司的这块业务就能转亏为盈。
而在早几天前,CGB 也收购了 RYRT International Sdn. Bhd.(“RYRT”)剩余的 30.0% 股份,公司是通过以每股 RM 1.300 的价格发行 10.2 Million 股新的 CGB 股去完成该企业活动;作为参考,RYRT 在 2022 财政年的税后盈利(“PAT”)为 RM 8.4 Million,比 CGB 在 2022 财政年的 PAT 还更高。
当然,目前 CGB 的估值也不能说便宜,不过要给公司的建筑业务和胶带业务进行估值评估也不容易,所以版主个人就先暂时观望,继续留意该公司的发展和股价走势。
照片来源:Business Today
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