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 UWC 5292 UWC BERHAD | Q2 业绩开箱


在近两个星期内,UWC Berhad(UWC、5291)的股价不知是否也同样受到了外围因素的影响,进而出现了比较大的股价跌幅。

然而有趣的是,公司在昨天公布了其具有稍微退步迹象的 Q2 业绩之后,股价在今天出现了 4.8% 的反弹;那么,我们今天就进一步的了解 UWC 的业绩表现,看看其股价的反弹是否有迹可循。

资料来源:Bursa Malaysia、公司

在该季中,UWC 的营业额为 RM 91.9 Million,对比去年同期的 RM 79.9 Million 提高 15.02% 左右,公司在季报中则是有解释道,这主要是因为半导体区域的成长所致。

但如果我们看上图中的营运利润(“Profit from Operations”)或税前盈利(“PBT”)都好,均可留意到公司的盈利在营业额的成长基础之下,反而出现下跌的情况,而这主要是因为公司的劳工成本(“Staff Costs”)从去年同期的 RM 14.2 Million 提高至 RM 20.0 Million,同时公司在该季中也有约 RM 7.6 Million 的外汇亏损,反观在去年同期公司则是有 RM 0.6 Million 左右的外汇盈利。

那相信读者们也猜到,这主要是因为 USD/MYR 走势疲软所致,而这一点也确实严重的影响了 UWC 账面上的盈利表现。

资料来源:Bursa Malaysia、公司

按照公司过去两个财政年的数据来看,UWC 普遍上来说都是 Q1 的业绩较为有放缓的迹象,而公司在 Q2 中却有 0.22% 左右的营业额下滑迹象,公司并没有在季报中更为详细的提及这一点;版主只能自己猜测这有可能是因为订单的交付期出现了变化(比如说因为市场需求放缓,客户要求延迟订单交付)所致。

若以公司的 PBT 来看,公司同样也因为上述提及的外汇亏损因素而导致业绩大幅度下滑;虽然劳工成本的变化不大,只是从 Q1 的 RM 19.4 Million 增加 至 RM 20.0 Million,但在 Q1 中公司却有 RM 6.2 Million 左右的外汇盈利,在该季中则是出现了 RM 7.6 Million 的外汇亏损,进而形成了较大的反差。

资料来源:Bursa Malaysia、公司

从现金流的角度来看,UWC 在 2023 财政年 6M 中的净经营现金收入却非常的可观,达到了 RM 96.1 Million,对比去年同期的 RM 30.4 Million 有明显的增长。

这则主要是因为公司在该季度中的应收账款(“Trade Receivables”)大量减少所致。

如果读者们和版主有一样的想法的话,那么应该会更关注于 UWC 在接下来的业绩表现。据了解,UWC 目前也持续收到前端半导体(“Front-end Semiconductor”)、生命科学(“Life Science”)和 5G 测设设备(“5G Test Equipment”)方面的咨询;与此同时,公司也开始建设其 Class 100 的洁净室设备和仓库,以应付需求上的增加。

以半导体领域来看,公司在季报中则是提到他们也陆续进军到 5G、自动驾驶汽车的芯片测试设备、以及 EV 中电芯(“Battery Cell”)的真实环境测试的项目。

值得留意的是,公司在季报内提到他们有接触到越来越多的前端半导体项目,而中美关系的持续紧绷也预计会给公司带来新客户的机会,尤其是中国可能将其部分的半导体产业链转移到马来西亚的市场中。

UWC 在季报内也提到,芯片制造商(也就是前端半导体公司)在全球的持续发展预计会给前端半导体的设备带来需求,那么 UWC 处在该价值链内也预计会从中受惠;更为有趣的是,公司在季报内有提到他们会持续投资,以成为一个前端半导体设备的生产商(不确定是否是完全生产自己的产品)。

在生命科学的业务中的话,公司则是提到如病毒提取机(“Virus Extraction Machines”)、DNA 分析仪器(“DNA Analyser”)和电穿孔仪(“Cell Electroporation Instrument”)仍然在公司的产品组合中,而先前针对 COVID-19 的 mRNA 技术也是公司未来的重点发展方向。

以当前的 RM 3.300 股价计算,UWC 的 PE 估值暂时为 33.92 倍,对比该公司在过去的估值来说,貌似是有折价的表现存在的。

这里版主也想要做一个小小的调查 – 不知道读者们认为该估值的 UWC 是否具有吸引力呢?

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