射频晶片不易取代 益纳利美昌（INARI,0166,主板科技组）料不受冲击
（吉隆坡11日讯）虽然市场盛传苹果公司将在2025年弃用博通（Broadcom）供应的关键部件，但分析员认为，益纳利美昌（INARI,0166,主板科技组）专注于射频晶片（RF）设计，基于这种晶片的复杂性，短期内料不会被取代，相信不至于冲击公司净利表现。
肯纳格研究分析员在报告指出，益纳利美昌仅专注于射频晶片业务，而非传闻中提及将以自研零组件取代的无线网络（Wifi）和蓝牙晶片。
“此外，射频晶片在设计上比无线网络和蓝牙晶片更为复杂，相信不至于在短期内被轻易取代，根据我们的观察，苹果公司2019年收购英特尔（Intel）通讯基带业务，也需要历时超过5年，才能在2025年自主研发能与高通（Qualcomm）竞争的零组件。”
纵然该行认为，苹果公司欲自产部分零部件，不至于冲击益纳利美昌的业务，但作为美国智能手机龙头生产商的苹果公司，对于自主研发独有的专属晶片，以进一步在晶片供应链占据主导位置，或多或少冲击现有晶片供应商的情绪。
“因此，我们维持益纳利美昌‘符合大市’投资评级，但考量到晶片供应商对美国智能手机供应链的负面情绪，调低该股估值，以2023年本益比的23倍（先前为25倍）估算，将目标价从2令吉85仙下调至2令吉60仙。”
分析员现阶段还是喜欢益纳利美昌，主要是该公司作为我国推行5G网络代表股项，也因应市场需求推出双面成型（DSM）和系统级模块（SOM）等新技术，加上借着超级大国积极推动半导体自给自足趋势在中国大规模扩张业务。
前景审慎
“不过，我们对于该股前景仍持审慎态度，主要是消费者对智能手机需求降温，加上益纳利美昌的联营业务需待2024财政年下半年才能开始贡献净利。”
值得一提是，博通是益纳利美昌的重大客户，故市场普遍认为博通失去苹果部分供应合约，也会影响益纳利美昌，进而在传闻苹果公司2025年弃用博通供应的零部件，该股周二一度跌8.93％或25仙，至2令吉55仙低位。而在分析员点出，益纳利美昌射频晶片短期仍不会被取代，该股周二缓步回升，盘中最高站上2令吉68仙，闭市收在2令吉65仙，微起1仙，易手645万7700股。
https://www.sinchew.com.my/20230112/%E5%B0%84%E9%A2%91%E6%99%B6%E7%89%87%E4%B8%8D%E6%98%93%E5%8F%96%E4%BB%A3-%E7%9B%8A%E7%BA%B3%E5%88%A9%E6%96%99%E4%B8%8D%E5%8F%97%E5%86%B2%E5%87%BB/
（吉隆坡11日讯）虽然市场盛传苹果公司将在2025年弃用博通（Broadcom）供应的关键部件，但分析员认为，益纳利美昌（INARI,0166,主板科技组）专注于射频晶片（RF）设计，基于这种晶片的复杂性，短期内料不会被取代，相信不至于冲击公司净利表现。
肯纳格研究分析员在报告指出，益纳利美昌仅专注于射频晶片业务，而非传闻中提及将以自研零组件取代的无线网络（Wifi）和蓝牙晶片。
“此外，射频晶片在设计上比无线网络和蓝牙晶片更为复杂，相信不至于在短期内被轻易取代，根据我们的观察，苹果公司2019年收购英特尔（Intel）通讯基带业务，也需要历时超过5年，才能在2025年自主研发能与高通（Qualcomm）竞争的零组件。”
纵然该行认为，苹果公司欲自产部分零部件，不至于冲击益纳利美昌的业务，但作为美国智能手机龙头生产商的苹果公司，对于自主研发独有的专属晶片，以进一步在晶片供应链占据主导位置，或多或少冲击现有晶片供应商的情绪。
“因此，我们维持益纳利美昌‘符合大市’投资评级，但考量到晶片供应商对美国智能手机供应链的负面情绪，调低该股估值，以2023年本益比的23倍（先前为25倍）估算，将目标价从2令吉85仙下调至2令吉60仙。”
分析员现阶段还是喜欢益纳利美昌，主要是该公司作为我国推行5G网络代表股项，也因应市场需求推出双面成型（DSM）和系统级模块（SOM）等新技术，加上借着超级大国积极推动半导体自给自足趋势在中国大规模扩张业务。
前景审慎
“不过，我们对于该股前景仍持审慎态度，主要是消费者对智能手机需求降温，加上益纳利美昌的联营业务需待2024财政年下半年才能开始贡献净利。”
值得一提是，博通是益纳利美昌的重大客户，故市场普遍认为博通失去苹果部分供应合约，也会影响益纳利美昌，进而在传闻苹果公司2025年弃用博通供应的零部件，该股周二一度跌8.93％或25仙，至2令吉55仙低位。而在分析员点出，益纳利美昌射频晶片短期仍不会被取代，该股周二缓步回升，盘中最高站上2令吉68仙，闭市收在2令吉65仙，微起1仙，易手645万7700股。
https://www.sinchew.com.my/20230112/%E5%B0%84%E9%A2%91%E6%99%B6%E7%89%87%E4%B8%8D%E6%98%93%E5%8F%96%E4%BB%A3-%E7%9B%8A%E7%BA%B3%E5%88%A9%E6%96%99%E4%B8%8D%E5%8F%97%E5%86%B2%E5%87%BB/
