手套料再跌价 原料成本续涨 手套股未来两季恐亏更多

手套料再跌价 原料成本续涨 手套股未来两季恐亏更多

（吉隆坡13日讯）12月手套平均价料进一步下跌，加上原料成本上涨加剧，分析员预期手套股未来两季将陷入更大亏损，明年次季客户补货时，手套价格才有望改善。
手套价明年次季才有望改善

大马投行分析员指出，医疗用途的丁腈手套从11月的每千个20美元，跌至12月的17至19美元之间，而中国手套价格约14与15美元之间。

大马医疗手套素质比中国手套优，然而中国手套18至21%的折价，却促使终端购买者觉得向中国取得货源更具吸引力，特别是欧洲客户对地缘政治风险与美中贸易战比较不予理会。

大马投行相信持续的手套价下跌与产能使用走低，可能对原本预期2023年次季客户补货出现延后风险。

由于产能过剩、需求走低，区域手套生产商面临激烈竞争，手套价从2021年次季的高峰回落；成本上涨（能源与劳力成本），更促使全球最大手套生产商的顶级手套（TOPGLOV,7113,主板医疗保健组），自上市以来在2022财政年第四季面临首次亏损。
顶级手套亏损恐扩大

该行预期贺特佳（HARTA,5168,主板医疗保健组）与高产柅品（KOSSAN,7153,主板医疗保健组），也将于未来两个季度，即今年第四季与明年首季面临亏损。

大马投行也说，顶级手套未来两个季度恐扩大亏损，2023年的次季才见业绩改善。

从上述3家公司所获回馈显示，终端客户的库存商品仍然高达3至4个月（至2023年首季），导致第四季与明年首季订单走低。
3家手套公司的利好消息是，客户将开始在明年第二季开始补货，该行相信要在明年第二季以后，业绩才见改善。

手套生产商今年第三季的产能使用仅30至50%之间（相比最高的80至85%之间），低产能使用将持续至明年首季。

基于缺乏规模效应，手套公司将承担更高营运开销。该行也预期2022年手套需求跌15%（按首8个月需求按年跌19%计），首9个月3家手套公司的总需求将按年跌12%。

该行认为，大马橡胶手套厂商协会（MARGMA）预测今年手套按年增长10至12%，这是过于乐观的预测。

11月初马币兑美元走强7至8%，料对超过90%美元收入的手套生产商形成冲击，贺特佳与高产柅品冲击较微，皆有外汇护盘；没有美元护盘的顶级手套预期受冲击最重，对2023年核心盈利冲击达11至13%，贺特佳0.5至1.0%，高产柅品1.3至1.5%。
贺特佳高产柅品财测下调

基于手套平均价低于预期，该行调低贺特佳2023至2025财政年盈利15%、41%与39%，目标价从1令吉87仙调低至1令吉59仙（其ESG的4星评级具3%溢价）。

高产柅品2023至25财政年盈利调低17%、4%与4%，目标价从1令吉19仙游调低至1令吉。维持顶级手套60仙目标价，将于近日公布财政年首季业绩。

https://www.sinchew.com.my/20221213/%E6%89%8B%E5%A5%97%E6%96%99%E5%86%8D%E8%B7%8C%E4%BB%B7-%E5%8E%9F%E6%96%99%E6%88%90%E6%9C%AC%E7%BB%AD%E6%B6%A8-%E6%89%8B%E5%A5%97%E8%82%A1%E6%9C%AA%E6%9D%A5%E4%B8%A4%E5%AD%A3%E6%81%90%E4%BA%8F%E6%9B%B4/