完成售4大道进账12亿 金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组）增银弹竞标捷运三线

完成售4大道进账12亿 金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组）增银弹竞标捷运三线

（吉隆坡14日讯）随着4条大道完成脱售给Amanat Lebuhraya Rakyat有限公司（ALR），分析员指出，以持股比例计算，涉及的大道公司金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组）及雪州柏朗桑（KPS,5843,主板工业产品服务组）在一次性获利后，都可成为净现金公司，更好推动业务发展及应对未来经济潜在挑战。

超过3年的4条大道脱售计划终于完成，大众研究在报告披露，金务大分别在这4条大道，即沙亚南大道（KESAS）、吉隆坡西部疏散大道（SPRINT）、白蒲大道（LDP）和精明隧道（SMART）持股70%、51.6%、43.2%及50%，以此计算实质价值达24亿令吉。
金务大扣债后 握现金6亿

“金务大在完成大道资产脱售后可获利12亿令吉，不过这是一次性获利，故仅影响整体净利，且也计入脱售4条大道后未来不再有相关收入，因此我们仍维持该公司2023至2025财政年核心净利预估不变。”

不过，分析员点出，金务大完成大道脱售后，将成为净现金公司，从现在的净负债0.18倍变成手握6亿令吉现金的公司，而净现金公司也能让金务大在未来竞标捷运第三路线（MRT3）享有优势，因参与竞标需10%的预付成本（配套CMC03约需10亿令吉）；MRT3工程料2023财政年第二季开始颁发。

“至于脱售大道资产的所得，金务大也已分配当中的10亿令吉（42.5%）用作特别派息、9亿令吉（38.3%）偿债减低负债、4亿4160万令吉（18.8%）为营运资本，以及余下840万令吉（0.4%）是脱售资产开销。”

大众研究维持金务大“跑赢大市”投资评级，目标价4令吉30仙。
回顾这项收购案，前朝希盟政府在2019年6月提出以62亿令吉收购巴生河流域这4条大道的特许经营权，惟随着政府更迭，收购计划生变，国盟政府起初考量国家财务负担是打算拒绝收购大道，但随着大道公司提出以固定收费延长经营权，让政府萌生统一管理巴生河流域大道的想法，并重新探讨收购案。

金务大领军的大道控股公司今年4月中接受Amanat Lebuhraya Rakyat有限公司（ALR）提出的资产收购献议；ALR是一家私营非盈利公司，代表政府重组部分大道公司。

当初，ALR提出以55亿令吉献购4条大道资产，包括特许经营权相关的所有贷款，而相关的股权价值达45亿令吉。

根据ALR的文告，该公司已在周四（13日）成功发行面值55亿令吉的AAA永续评级伊斯兰债券，同时也完成收购4条大道。
分析员认为，金务大最终去年4月中接受献议，是基于两个理由，即政府财政吃紧为收购赔偿增加不确定性，及成为净现金公司更好推动未开霸级基建项目，比如MRT3等。
雪州柏朗桑获1.22亿
扣债后 拥现金5030万

至于SPRINT股权价值9亿零400万令吉，持有20%股权的雪州柏朗桑实质价值为1亿8340万令吉，大众研究计算，该公司在大道脱售完成后可一次性获利1亿2200万令吉，高于原先预期的1亿1940万令吉。

“因此，我们稍微调高雪州柏朗桑的整体净利预估1.7%，但因一次性获利，维持2022财政年核心净利2730万令吉预期、‘中和’投资评级及目标价78仙不变。”

该行指出，参照雪州柏朗桑截至2022财政年第二季数据，手上握有4亿1360万令吉现金，而总债务约5亿2230万令吉。

“在完成脱售SPRINT后，该公司净负债也将跟着改善，根据我们2023财政年预估的净利估算，从负债率0.04倍成为净现金公司，握有5030万令吉现金。我们相信，雪州柏朗桑将能更好转给自己，应对未来经济环境波动情况。”

该公司披露，在股权价值1亿8340万令吉中，约9000万令吉（49%）将用作收购、2500万令吉（14%）充作特别派息，而余下6840万令吉（37%）用以减低负债。

https://www.sinchew.com.my/20221014/%E5%AE%8C%E6%88%90%E5%94%AE4%E5%A4%A7%E9%81%93%E8%BF%9B%E8%B4%A612%E4%BA%BF-%E9%87%91%E5%8A%A1%E5%A4%A7%E5%A2%9E%E9%93%B6%E5%BC%B9%E7%AB%9E%E6%A0%87%E6%8D%B7%E8%BF%90%E4%B8%89%E7%BA%BF/