2021年【突出重围】

  2021年【突出重围】
2021年的表现：

小资本股（Small Cap）在2021年的走势相当波动，属于是经典的“M”型走势图。上半年第一波的高点在4月中，下半年第二波的高点在10月中。吸取过往的经验，个人在第二波的高潮，将涨幅突然来得快又大的持股，都做减持动作。其中一个原因也是为了提前做好2022年的投资准备，开始做组合调整（现金比率，个股比例），包括买入新股来配合明年的市场。今年虽然不能完全掌握到最大盈利化（离高峰大概少了一个两成盈利），但是却成功让自己保住了非常可观的盈利。2021年的回酬，以数目来衡量，属于个人的新高回酬。回酬率方面，也比2019和2020年来得稍微高。虽然2020年错过了手套股大暴利的行情，但是过去3年的平均回酬率来衡量，还是相当满意和可观。投资是漫长的过程，也不可能每年都能爆赚。当资金越滚越大，每年的平均回酬率反而是越稳，风险越低，来得更加安心。让大家对比以下的例子：

状况1：
2019 = 22%
2020 = 250%
2021 = 10%
总回酬 = 3.36倍

状况2：
2019 = 50%
2020 = 50%
2021 = 50%
总回酬 = 3.38倍

这年的投资/投机个股胜算率大概75%。多年的经验累计和技巧熟练，确实对自己有相当大的帮助。今年超过九成的盈利主要来自投资的个股。

亏损最大的个股只是五万，此股其实是2020年功臣之一。进入新一年的初期，因为公司生意成本开始出现逆势效应，加上技术图明显走弱，所以就当作少赚出场（个股总结是赚，结帐后的新一年属于亏。）。整个过程只用了半年时间，来得比预测中快。其实也要“多谢”公司老板的举动，让自己需要做投资决策期间，毫不留情地清完手上的票。完全没有留下感恩票与公司度过难关的念头。不然所谓的感恩票，已经进入亏损状况，比当初买入价来得更低。故事源于AGM程序完毕后的当天，老板选择不当场回答我想更加了解公司生意的问题（其实他看来很忙，但是挺有足够时间解答。），而是交代我过后电邮联络。经过几次后的电邮，有被忽悠的感觉，个人就不再继续纠缠而选择放弃深入了解的机会。投资越久，个人讲求的管理层如何对待股东的举动，越来越重要。

同样在年初，也是2020年功臣之一的个股，也是遇到成本强势回弹的因素，在业绩创历史新高后，股价不能破新高而走弱，投资资金被绑架9个月后就果断分批卖出。此股其实属于半投资与半投机的个股，因为买入前已经做好了出场计划。初期买入原因是因为原料成本处于相当低位，当时个股估值不贵和基本面数据良好，加上疫情导致网购需求暴增。当生意成本开始出现逆势效应时，刚好也是公司开始进入比较弱的季度，就很自然地出场。

以上两个股都是在一年以内完成的投资，给笔者都属于短期的投资。套现两者的股期间，其实已经锁定了新的廉价猎物。很自然地，挤出来的资金，就快速投入此股。此公司的生意主要经营电讯与网络的科技和设备。主要的看点是盈利表干净，生意稳中又带出突发成长的机会。最难得是股价因为一次性和短期性的因素导致公司全年盈利暂时性被隐藏起来。未来的生意业绩渐渐进入新突破，股息超过4%，真的很难再挑剔！股价在10月出现一波高峰，让自己有机会地减底成本。虽然股价过后再次出现深回调，出乎个人预料之外，但笔者还是觉得没有卖出的理由，纯属大市趋势导致。直到今天，笔者已经持有此股快一年了，也是属于2022年的其中一个主力。以现在的净成本，此投资已经很难会变亏钱，而净股息率也有8%。看接下来的1-3年内，能不能把盈利最大化，有没有运气变成七位数盈利的股？

另一只小主力，属于网络服务关联的生意。在疫情中，生意越做越好，股息率也相当吸引（超过5%）。轻资产的生意，生意的好坏非常依赖员工的数目，容易了解的生意模式。此股是今年最闷，但非常稳定的一只股。在年尾的动荡市场，对他毫无影响，因为交出了一个响当当的好业绩。进入2022年，预测此公司将会稳健成长，也许有更高股息的惊喜？此公司是在2020年尾介入的投资，已经持有超过一年。在2022的动荡一年，还是会继续持有，完全没有卖出的念头。

2021年的最大功臣，由最大的主力贡献。经过多年后的高capex，公司生意开始看见曙光。虽然业绩还是比较波动性，但是属于一个好的开始。此股的波动非常大，加上同行的遭遇（不关联的负面消息）和年尾业绩转弱（疫情再次升温导致供应链和人手吃紧），在年尾的波动市场，股价从高峰节节败退。如果不是“衰收尾”，此股在这年的贡献将会是结算的数目多一倍。不幸中大幸，在股价暴涨期间，套现了部分的票来减低成本，现在已经立于不败之地。手中的票，将会陪伴公司度过这次的疫情冲击。希望给予多1-2年的时间，能够再次迎来高峰。

在2021年下半年的大波动市场，有一间公司交出了糟糕的业绩，业绩转盈为亏，股价应声插水。几天后，该公司的新年报终于出炉了。不看还好，看了不得了。在市场渐渐变得高风险的期间，既然让我发现如此难以拒绝的良机，真的有点为难。经过深入的研究，再出席AGM后，此公司能归为平靓正的阶级。估值便宜，生意发展动力稳健，值得依靠的管理层，加上新的一年股息会给更多。公司的生意虽然不是非常吸引那种，比较属于传统型的业务，但是胜在未来盈利增长的肯定性非常高。之前讲到公司的业绩突然转变亏损，主要祸首是疫情导致两地生产线都被封锁，属于短期性影响。3个月后，公司的业绩再次转亏为盈利，还破了历史新高。有如瞬间打入地狱后又再次重生，既然还上了天堂成仙。公司在2021年才完成扩建现有工厂来提高产能和多新建一间仓库。如无意外，进入2022年头，预测将会多建一间新厂，年尾运作。在疫情期间，虽然顾客被影响，被逼短暂压制高需求，但公司的生产线属于吃紧状况。所以，这次的疫情，反而给予更多的时间让公司有更多的空间建立新产能来应付强劲的需求。如此的个股条件，个人认为是十年难见的机会，所以就胆粗粗下重手。无奈地被卖家炸了2个月多的票，不知不觉就变了最大主力。在年尾的糟糕市场之下，靠着一些运气，此股既然变成了2021年的第二大功臣。

2022年的展望：

已经进入现在的2022年，如早前预测，市场非常不稳定和波动性，笔者已经习惯少做交易了。其实，自从去年尾，提早做好部署后，在最后2个月只做了3次投机，应该是投资以来做交易最少的一次。进入新的一年，持有现金水平是投资以来最高的一次。已经有心理准备要面对非常波动性的股市，也有心理准备今年也许会亏钱。如果今年的大市不会太糟糕，尤其是下半年，笔者认为以手上的主力，将会让我提前达到个人最后的里程碑。2022年将会是非常艰难的一年，但是笔者是非常期待年尾结算的结果。希望今年运气能继续站在我这边。

接下来的投资会比较被动，也不需要繁密的操作。所以，如果提不起动力下笔，也许只会每年写一篇年度检讨贴。

在此提前跟大家祝贺：希望大家能顺顺利利度过2022年，继续赚钱！

http://whytoocare-y2k.blogspot.com/2022/01/2021.html