【18/01/2022 今日大马股市精华📌】
亚航AIRASIA的命运：CGS-CIMB和MAYBANK的两种观点
作为第 17 项实践说明 (PN17) 的上市公司，亚航集团有限公司可能会受到恐慌性抛售，即使距离停牌和退市至少还有 21 个月的时间。
根据 CGS-CIMB Research 的理由，预算承运商有义务在 12 个月内向马交所提交正规化计划以供批准，之后它将有六个月的时间执行该计划，并且必须在之后的连续两个季度业绩中记录净利润完成计划的实施。
“如果亚航集团在任何这些步骤中失败，那么将暂停交易和退市，因此亚航集团可能至少需要 21 个月才能被暂停或退市，”分析师 Raymond Yap 在公司更新中表示。
总而言之，CGS-CIMB研究重申其对亚航集团的“减持”立场，维持基于 RNAV（重估净资产值）的目标价 14 仙不变，因为“我们认为亚航集团可能很难复苏从这次打击”。
该研究机构指出：“潜在的 PN17 分类对亚航集团的股价有负面影响，因为我们认为大多数机构投资者不会被其授权投资。”
“散户投资者可能会恐慌并抛售股票。降级催化剂包括可靠的信息，即一家新的超低成本航空公司（ULCC）航空公司目前正在寻求监管部门批准在马来西亚设立，已签署协议以低廉的租赁价格租赁两架 A320。”
此外，一旦马来西亚的需求充分恢复，马印航空也可能将飞机从印度尼西亚撤回马来西亚。
CGS-CIMB Research 补充说：“潜在的上行风险包括，一旦 Omicron 浪潮过去，大流行可能会受到遏制，以及亚航集团是否从其飞机出租人那里获得高于预期的租赁率折扣。”
同时，Maybank IB Research 指出，亚航集团在因 COVID-19 大流行而遭受七个季度的重大损失后，由于其股东权益状况为负（2021 年第三季度末：-32 亿令吉），被归类为 PN17 上市发行人.
在亚航集团的基本面有所改善，其航空公司再次积极飞行的背景下，该研究机构维持对该航空公司的“买入”评级，并维持基于 SOP（部分总和）的目标价 1.31 令吉不变。
“将其与筹集 26 亿令吉的现金流（私人配售：3.36 亿令吉；Danajamin 支持贷款：5 亿令吉，RCUIDS 配股：9.74 亿令吉；对 BigPay 的投资：1 亿美元；外国贷款：1 亿美元）进行比较和对比) 我们认为这足以让它度过 2022 财年，”分析师殷少阳解释道。
在 Maybank IB Research 看来，PN17 的地位是可以挽救的，亚航集团可以通过六种方式大幅缩小其负股东权益：
豁免延期飞机租赁Waiver of deferred aircraft leases（25 亿令吉）；
目前价值 12 亿美元（52 亿令吉）的数字资产上市；
使用权资产减值转回 Reversal of impairment of right-of-use assets （5.52亿令吉）；
发行 RCUIDS（9.74 亿令吉）和认股权证（6.5 亿令吉）；
拆分印度尼西亚亚航 (IAA) 和菲律宾亚航 (PAA) 账户；和
资产出售（例如维护、维修和运营部门）。
“目前，马来西亚亚航 (MAA) 的飞机使用率约为 33%，IAA 和 PAA 的飞机使用率约为 25%-33%，泰国亚航的飞机使用率约为 50%，我们认为这是值得尊敬的直到 2021 年第三季度，东南亚才被 COVID-19 的 Delta 变种蹂躏，”Maybank IB Research 补充道。
来源：FOCUSMALAYSIA
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