🎯Thong Guan Industries Berhad - 通源工业 21Q3业绩点评
✅TGUAN在11月发布了21Q3的季报，营业额为296.82mil，净利22.37mil，营业额和净利YoY分别增长了20.8%和14%，主要是由塑料包装业务所贡献，营收YoY增长了22%至273.82mil，这是因为产品平均售价提高以及拉伸膜，工业包装和快递袋的销量增加。而F&B产品业务也在饮品销量增加而增长了8.7%至23mil。
✅而2021首9个月的营业额为886.26mil，净利69.7mil，对比去年同期分别增长了23.5%和21%。公司的2大业务均取得双位数的增长，其中塑料包装业务的营收增长了24.1%至817.61mil，主要是因为产品平均售价及销量同步走高，另外F&B产品业务也在饮品销量增加而增长了16.4%至68.65mil。
✅至于QoQ的表现，21Q3的营业额和净利对比21Q2分别下滑了3.4%和12.4%，主要是因为全球货柜短缺打乱了公司的运输行程，影响了出货量，而且公司的其中2间厂房在本季因为疫情影响而关闭了2星期也对供应链造成影响。此外原料价格在本季的波动也对营收造成影响。
✅尽管如此，塑料包装的需求依然保持强劲，公司正积极的扩充产能以满足客户的需求，此前因为行管令而延迟4个月的厂房建筑工程已经恢复，管理层预计第2间和第3间新厂房分别将在今年尾和2022年第1季度完成，并有信心在明年实现公司的产能扩充计划。
✅根据投行分析报告，分析员看好公司的成本转嫁能力将让公司的产品维持赚幅，以及公司长期的产能扩充计划将让公司在2021年达到10亿营收的目标，因此给予公司‘超越大市’的评级，并把目标价提高至RM3.68。
✅另一方面，公司的现金流稳定，目前依然保持在净现金的状态，过去多年都保持稳定派息，2021年首9个月的股息为3.25仙。
✅展望未来，公司已在9月尾开始恢复100%的劳动力，随着旅行限制和经济活动逐渐放宽，全球经济也逐渐复苏，公司将能够加快脚步扩大市场和营销。因此在排除其他不可预见的因素下，管理层预计旗下所有业务将会继续取得增长。
✅技术走势方面，股价自11月涨至最高的RM2.95后开始回调，周五收在RM2.75，短期内预料将在RM2.70-2.90左右的水平盘整，可以继续关注。
风险‼️
✅产品平均售价下滑。
✅原料成本上涨压缩赚幅。
✅免责声明：以上纯属教育/个人分享，并没有任何买卖建议。
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