MSM – 近年亏损根源
继昨天分享关于公司背景后，今天进一步分享公司为何在过去几年陷入巨亏。
📌 首先，第一个问题在于白糖的定价策略。过去几年的批发价定在RM2.20/kg，利润只有区区的RM0.10/kg，反观中介透过转手可以赚取比生产商更好的利润，实在是说不过去。
📌 在发现问题的根源后，在去年逐渐提高批发价，并在Q4一口气将价格调高至现有的RM2.69/kg。当时是直接调高RM0.30+，很多客户都在涨价前进货，因此才看到去年Q4的大好业绩。
📌 值得一提，即使在RM2.69/kg的价格，仍然是整个亚洲最低的价格。实际上，未来应该提高至区域内的平均水平，才能显得合理，要不然中介有可能从本地采购，并转手至外国市场赚取价差。
📌 简短而言，未来有必要再提高白糖的批发价。如果政府废除白糖的上限价格，未来的获利前景肯定大好。政府计划提高白糖税，以改善本地的肥胖问题，不过最有效就是直接提高白糖价格，效果肯定更明显。
📌 其二，柔佛提炼厂的融资规划有瑕疵，在建成后的次年，就要开始偿还债务。也就是说钱都还没开始赚，就已经要还债，加重整体负担。计划在明年进行再融资，借出一笔美金贷款。除了减轻现金流负担，也能有效的与外汇走势对冲。
📌 其三，柔佛提炼厂的锅炉在启动后又出现问题，可说是雪上加霜，导致一度在2018-2019年时面临严重的财务危机。值得一提，槟城Prai的厂房主要由Wilmar以往的精英领导，因此才能做得那么好。
📌 为了解决锅炉问题，已邀请Wilmar团队到来检测，最终发现问题根源，主要是在设置的参数上。如今，经过原有供应商的多次修理后，1号锅炉测试后的效率比原先提高不少。2号锅炉也已完成修理，并投入运作。
📌 该座厂房的设计原本是4个锅炉，不过公司仅安装2个锅炉，导致提炼方面非常谨慎。任何的维修和损坏都将影响整体运作。因此，明年计划再建设一个锅炉，也就是3号锅炉 。
📌 其四，折旧开销在账面上吃掉很多利润。一座厂房的折旧通常是拉长至40-50年摊平计算，不过会计师却以10年为期限计算。即使生意有赚钱，也被折旧开销吞噬。
📌 其五，有很多客户来自南部区域，从槟城Prai运输到他们地区的成本非常昂贵。因此，已获得内部批准，明年在柔佛建设一座仓库，以及安装几条包装线。根据计算，每年有望节省RM10m左右。
整体上，MSM的最坏时期已过，并且已从各方面着手解决亏钱的主要问题，如今已开始赚钱。
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