季报分析 | FPI 2Q21业绩探讨
FPI最新业绩非常理想，在去年低基数效应作用之下，营业额和净利按季暴涨116.7%和174.2%，分别为2亿3318万令吉和2319万令吉；而首上半年的营业额和净利对比去年同样暴涨90.2%和215.5%，分别累积至4亿4142万令吉和4371万令吉。
管理层通常在季报不作过多解释，仅简单表示营业额和净利上扬主要因为更高的销售量。另外，从5月份开始实施的行动管制令和6月份开始的全面封锁允许电子领域以60%人力运作看来似乎没对FPI造成太大冲击，而截至去年底企业共有3,441位员工。不过管理层也透露，由于加强行管令因素导致企业在7月份停止运作一周。此外，管理层认为原料供应短缺以及成本飙涨在接下来会带来极大挑战。
虽然如此，FPI的毛利率连续四个季度保持在双位数水平，显示企业在成本管控方面依然做得非常出色。资产负债表持续稳健，截至6月底现金部位高达2亿3985万令吉，相等于总资产的39.5%。另外，FPI也在7月份完成了以142万英镑（820万令吉）脱售旗下外国子公司 (Acoustic Energy Limited) 在英国的一间厂房，继续增强现金储备。
根据FPI的最大客户 - Roland Corporation（占FPI去年销售之36.6%）公布的今年次季业绩，今年上半年的营业额和净利对比去年暴涨52.4%和274.5%，分别累积至430亿3000万日圆（16亿7817万令吉）和61亿7900万日圆（2亿4098万令吉），与FPI的增长走势正好吻合。Roland在文告里指出，新馆疫情带动新的生活方式提高人们对电子音乐设备的需求，主要业务如键盘乐器 (Keyboards) 、打击乐器 (Percussion and Wind Instruments) 、吉他相关乐器 (Guitar-related Products) 、媒体制作设备 (Creation-related Products and Services) 以及专业音视频设备 (Video and Professional Audio) 均取得不同程度的增长。
其实Roland也在FPI租赁了几间厂房来完成生产线，一来可以及时解决供应链问题，二来也可以省下运输成本和缩短交货时间，对双方来说都是互惠互利。Roland也表示，企业有望在2021年就提前完成原本预定2022年完成的财政目标，主要得益于市场对电子音乐产品的强劲需求，这也解释了为什么FPI在今年上半年表现出色的原因。
有鉴于主要大客户的强劲订单，加上政府已经允许本地企业可以按照已完成接种疫苗的员工比率释放更高产能来运行，因此估计FPI在下半年会延续增长势头，全年营业额和净利有望超越去年再次写下新高纪录。
http://investalone.blogspot.com/2021/08/fpi-2q21.html
