（吉隆坡2日讯）考量到橡胶手套需求和平均售价逐步下滑，摩根大通下调顶级手套（TOPGLOV，7113，主板保健股）目标价20%至2.80令吉，并维持“减持”评级。
根据今日闭市价3.92令吉，顶级手套距离小摩目标价有约28%的下跌空间。
小摩指出，疫苗接种范围扩大，已造成手套需求放缓。同时，丁腈手套价已从今年2月尖峰水平，滑落约55%，至每千只50至55美元间。
“手套平均售价下滑，和顶级手套订单提前下降的现象相吻合。”
“随着大马、泰国和中国业者加大月产量，我们估计手套平均售价，走软的速度会比预期快。”
ESG课题续冲击
小摩也补充，若所有手套生产商都按计划扩充产量，平均售价的跌势会更加凌厉。
据小摩收集资料，到了2022年，手套产量将冲上6590亿只，比2020年的3380亿只增加约两倍。
另一方面，环境、社会与监管（ESG）课题，也可能会冲击市场对手套领域的投资意愿。
小摩指出，自去年第三季，市场已开始关注外劳的居住条件。
“尽管所有手套生产商正积极改善工作和居住环境，但始终无法使得顶级手套，免于被ESG指数除名。”
小摩也估计，到了2022和2023年，劳工成本占营运开销的比重，将上升至9%至11%。对比之下，2020年为8%至9%间。
“ESG课题获得解决之间，投资者将对兴致缺缺而导致估值下滑；若劳工问题彻底解决，手套公司有望从ESG课题杀出重围。”
外资频频抛售
小摩也提及，手套行业在国内共同基金部署的比重，已跌出前10名。同时，外资持股比例也有所下滑。
“和棕油领域一样，手套公司的盈利增长和估值呈反比，因ESG已使得许多投资者裹足不前。”
投资建议方面，小摩给予顶级手套和贺特佳（HARTA，5168，主板保健股）“减持”评级。至于目标价，顶级手套遭砍20%至2.80令吉；贺特佳则被砍41%至5令吉。
另外，小摩给予高产柅品工业（KOSSAN，7153，主板保健股）“中和”评级，目标价下调8%至3.50令吉。
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