2021年5月30日星期日
话说最近正好太多的业绩出炉，而比较没有什么特别的GENM，反而拖到了星期一才刊登，让一些天哥的读者问天哥，这个不是我主力吗？怎么那么久没写的？天哥是不是已经卖完了？其实天哥的持股，总是引来很多揣测，BTW其实GENM为何不急着写，主要是因为没啥期待的，毕竟这个季度的业绩本来就预算不会好的，都开始禁止跨州什么的了，加上英国也停业了，还有什么期待呢？所以亏是肯定的，如果有人是预算这个季度是赚钱的，那么肯定是不熟悉他，这里也再科普一下，下个季度的业绩，恐怕也不会跟这个季度有太大差别呢。。废话太多了，入正题吧。。
云顶可以算是大马人的骄傲之一，在疫情前他的生意基本上是好得没朋友了，而且也做到全世界，算是娱乐业的佼佼者，但是一个疫情下来，整个情况都改变了，公司持续出现亏损，虽然后备金充足，但是老板派息从不手软，结果公司的现金越来越少，那么现在的情况如何呢？
Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 31 Mar 2021
| GENTING MALAYSIA BERHAD |
| Financial Year End | 31 Dec 2021 |
| Quarter | 1 Qtr |
| Quarterly report for the financial period ended | 31 Mar 2021 |
| The figures | have not been audited |
Attachments
| Remarks : |
A Press Release by the Company in connection with the 2021 First Quarterly Report is attached above. |
- Default Currency
- Other Currency
Currency: Malaysian Ringgit (MYR)
SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
31 Mar 2021
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INDIVIDUAL PERIOD
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CUMULATIVE PERIOD
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CURRENT YEAR QUARTER
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PRECEDING YEAR
CORRESPONDING QUARTER |
CURRENT YEAR TO DATE
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PRECEDING YEAR
CORRESPONDING PERIOD |
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31 Mar 2021
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31 Mar 2020
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31 Mar 2021
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31 Mar 2020
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$$'000
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$$'000
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$$'000
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$$'000
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| 1 | Revenue |
623,350
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1,955,868
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623,350
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1,955,868
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| 2 | Profit/(loss) before tax |
-559,676
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-446,649
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-559,676
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-446,649
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| 3 | Profit/(loss) for the period |
-501,315
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-453,916
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-501,315
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-453,916
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| 4 | Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent |
-483,591
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-417,957
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-483,591
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-417,957
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| 5 | Basic earnings/(loss) per share (Subunit) |
-8.55
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-7.39
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-8.55
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-7.39
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| 6 | Proposed/Declared dividend per share (Subunit) |
0.00
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0.00
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0.00
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0.00
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AS AT END OF CURRENT QUARTER
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AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
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| 7 | Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$) |
2.5200
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2.6400
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这个是云顶的简单版季报，整个季度下来，营业额就做了6亿多，少得可怜，然后还要亏个4-5亿的，情况看似非常严峻，每股亏损还亏了8sen，这样亏法公司还能不能tahan的哦？
这个季度其实说真的，一点期待都没有，是可以肯定亏的，就是不懂亏多少而已，而从这个完整版本的季报我们看到，在上面的营运上就已经出现亏损，然后还出现了一个2亿多的other
expenses，过后加上利息支出还有他帝国赌场的亏损，总共亏5个亿，这样算起来的话，一年不就亏20多个亿？真的不是开玩笑，而且下个季度预计还是差不多，因为英国赌场是5月中才开始营运，大马基本上不允许跨州整个月，所以生意估计不会好到哪里去，所以最快最快要看到一点点成绩，我看最少要第三季，而且还要期待着，大马真的能够尽快控制好疫情，只要大马不怎么拖累，有英美两个领域帮补，才算真正度过这个新的难关。。
而公司的资产负债表方面，这个季度主要依然是增加了对帝国赌场的现金投放，而现金是没怎么减少到，让人看起来好像比较有信心，但是值得注意的是，这个季度的债务是大幅度走高的，而且还有一个差不多5亿的dividend
payout，因为已经过了exdate，但是还没过payment
date，所以下个季度的现钱还会再减少这个5亿，会交出最弱一个季度的资产负债表，所以记得做好心理准备哦，公司接下来估计短期内除非再次回到正轨，否则派息预计会大大减低甚至暂时归零，需要注意。
这个是公司的现金流表，真正的关键，其实虽然刚才说到公司佷不济，但是如果我们真正看的话，他在营运上治肾亏了1亿6000万而已，其实不是我们想象那么多的，他现金流减少主要是还了部分债务而已，但是留意下面的，他还是持续的扩充在他的PPE那边，只能说老板是很有信心了，然后也继续pumb水在那个很争议的帝国赌场，当然这些是预算了的，也看到帝国赌场的亏损有收窄，就是好事了，毕竟大马这样的营运状况，能够把外国业务做上来自然也是好事来的，所以这些是导致现钱减少和增加债务的地方，真正的营运上其实没有怎么亏的，所以总得来说，就算严峻在维持2-3年，公司也还不会倒闭，所以目前最大的问题是，疫情几时能受控了。。
这个是比较透明化的一个业绩，虽然整个业绩看起来都不美，但是却比较有参考价值。而跟平时不一样，目前是等待着复苏，也是最严峻的季度之一，所以也不需要比较，最重要看清每一个区域的业务，在还没计算depreciation的情况下业绩如何而已。。
1.大马业务
休闲娱乐业务的营业额比上个季度低了一半以上，所以大马业务在这个季度是亏损的，总共LBITDA为8300万左右，算是在可以接受的范围，毕竟这个季度又全关，又全马禁止跨州，所以这种营运模式底下，只小亏8300万算是万幸，云顶之所以能够如此节约，主银是之前的公司裁员计划奏效，目前减低了对长期员工的依赖而改为合约短期员工，关闭顶多没什么收入，不至于需要支付太大量的工资导致拖垮集团。
2.美国业务
美国业务跟上个季度是一样的，已经全面重开了，营业额对比上个季度也开始有成长，虽然成长不高只介于4-5%，但是算是不错的，但是EBITDA上跟上个季度大概只持平，相信是支出或者中奖率上的缘故所致，不过也有6800万左右的EBITDA，算是大概救济了大马业务的损失，所以是好的。至于帝国的部分，跟上个季度差不多，依然是亏损状况，这个季度跟上个季度的亏损状况大概持平，也就是亏损4500万左右，整体来说，美国部分的业务是盈利的。
3.英国，埃及业务
英国赌场11月4日又再次关闭，也在5月中才正式重开，所以这个季度基本上依然保持着关闭状态，所以对比上个季度有开了一半的情况来说，营业额也是大跌，不过在LBITDA上，公司上个季度是亏损了4100万左右，而这个季度只亏损了5170万左右，还算可以接受的范围，而随着疫苗已经开始奏效，目前英国赌场已经重开，预计未来也不会再关闭，相信今年第三个季度开始，这一块的业绩就会开始转正，为集团带来效益。
而综合所有区域的部分来说，公司这个季度的LBITDA是亏损了1亿1000万左右，算上营运成本和利息支出，不把贬值纳入计算的话，公司这个季度实亏大概是2亿9000万，每股净亏大概是5sen左右，所以云顶的情况跟预计差不多，最坏时期已经过去，只是大马方面发展得比预计弱，我们也推迟该股复苏的期限，预计该股最快只能在今年第四季的业绩开始转正，而随着美国和英国业务已经开始贡献，相信就算大马继续无法营业，其他区域的业务也足以覆盖集团所需，集团需要集资或倒闭的可能性已经大大减低，目前投资者需要担心的是，集团几时会开始复苏而已。。
这个是管理层的看法，有详细的讲解了公司这个季度和接下来的季度的一些安排等等，也大概讲解了公司对今年的业绩看法，这里透露了许多的信息，大意是说，经济增长步伐虽然不一致，但全球经济有望逐步复苏。但是，COVID仍然存在重大风险全球休闲，酒店和旅游业的复苏前景仍然高度不确定。大马也在5月尾关闭，户外游乐园也推迟到第三季，不过英国在5月中重新营运，而美国，集团继续要成为纽约的翘楚，400间房子的酒店一切顺利，预计年中可以开始营运，也会依赖RWNYC和Resorts
World Catskills来增长生意，并增加整体的营运回报率。简单来说，就是还要耐心等待复苏就是了。。
GENM 4715
股价 Rm2.77
PE:-DY:-
以这个业绩来说，其实问题还是存在，公司大马业务是主要收入来源，如果持续MCO不允许跨州，会对公司照成一定的影响，而英国方面5月17才重开，所以接下来的季度也是贡献一半而已，目前是靠美国支撑着，所以大马几时MCO结束重新允许跨州，就是他生意开始恢复的时候。而目前虽然生意不能怎么做，但是以他的根基，就算这样的情况维持3-5年，基本上也不太可能倒闭的，而且我个人比较乐观，英美的疫苗注射比例超过一半后，真的看到疫情开始大大减低，所以最重要大马注射率要提高就好.
大马的注射率如何呢？之前说用了2个多月才注册了3.5%左右，要注射完差不多要5-6年，但是后来短短2个礼拜就把注射率提高到6%++，所以明显的是，大马其实不是射得慢，而是没药去射，所以只要药物能够到，那么大马也可以注射得很快，至于很多人担心注册率不足，这个更容易解决，凡事注册+注射才能够有钱派，那些什么B40
M40的，一听到有钱派，恐怕到时候我怕你不够疫苗射罢了。目前“讲”是6月中会陆陆续续来很多很多，估计有大概1000万剂左右，7月多再看看注射率就知道了。。
但是天哥维持个人看法，短期内公司的业绩不至于出现大复苏，恐怕最少还要半年左右才能看到东西，但是股市往往都是这样的，跑先于行情半年到1年的，当业绩真正看到复苏时，股价可能就不再有这个价位了，所以目前业绩看似不好，但是中长期来说，就看我们怎么看疫情了，过两天就是他的股东大会了，等我再收收风，看看有什么新的资讯再跟大家分享吧。。
但是。。跟上个季度说的一样，看好可以有千百个理由，不看好也是一样，所以不看好的，早卖早安心，不是吗~。~，所以担心这个担心那个的就别投资他了，这种股不是短炒的，而我自己也不会太大动作，就抓好自己的票，并分配好资金，慢慢在自己设定的价位买入，股价跑得太高就减持少许，调整好资金比例，总之我的重点是不追高而已，最后谁对谁错，又何妨呢，多3-5年，答案自然就会揭晓了，最重要大家都有利可图就好了，投资有时候就是那么简单而已，何需复杂化呢~。~
看到这里的，老规矩咯，写到那么幸苦LIKE或SHARE一个当报酬了咯~。~
你的一个小小的like或share，是对天哥的最佳鼓励和动力哦^。^
HAPPY INVESTING
BY ~ 第一天
https://windscopo2.blogspot.com/2021/05/5-genm4715-2021-q1.html
