NIHSIN（7215）”反市场” 操作？
我们对于凭单（“儿子”）如果以正常的角度来看的话，当母股股价上升才会让凭单具有吸引力，进而创造出凭单的价值，但是这次的 NIHSIN 的母股单日下跌 16.33%，凭单（NIHSIN-WB）反而单日上涨了 31.58%，到底为什么会这样呢？
我们所知道的是 NIHSIN 最近完成了 2:1 的附加股（“Right Issue”），但是这次所进行的附加股本质上并不是让投资者以更便宜的价格购买母股，而是让投资者购买优先股（“Preference Share”），并且是可转换的优先股，简单来说跟凭单是非常接近的金融产品，差别就在于优先股是有固定利息的.. 那这件事情也比较复杂，如果看不明白的读者可以重复看几篇，希望下次可以抓到这样的机会！
首先，如果你在 04/02/2021 之前持有 NIHSIN 母股（“Ordinary Share”）的话，每持有 1 股的 NIHSIN 你就可以获得 2 股的 PR，这个所谓的 PR 跟附加股的 OR 是非常相似，都是属于 “认购权”，言下之意就是让你拥有权力去以 RM 0.010 去购买 NIHSIN 的优先股。
而在附加股的 Ex-Date 之前，NIHSIN 的母股价格大约是在 RM 0.265 – RM 0.270 之间浮动，因此根据 Bursa 的算法在 Ex-Date 后母股的价格实际上应该会调整为 RM 0.245，而其 NIHSIN-WB 理论上也会调整 RM 0.025，从 RM 0.120 调整到 RM 0.095 了。
但是，许多人忽略的一点就是 NIHSIN 今天（04/02/2021）开盘的价格大约是 RM 0.190（比 Bursa 调整价格后更低，证明有人要出售母股），而 NIHSIN-WB 开盘的价格是 RM 0.105（比 Bursa 调整价格后更高，证明有人要买凭单）， 那么为什么人家会卖母股卖凭单呢？这是什么逻辑？
如果你观察到 NIHSIN 的 EGM 文件的话，就会了解到新的 NIHSIN 转换价格将会因为发行优先股而从 RM 0.138 调整到 RM 0.050，换言之如果母股当前的价格是 RM 0.190，而 NIHSIN-WB 在调整后是 RM 0.095 的话，就算加上转换价格的RM 0.050 的话成本价格是 RM 0.095 + RM 0.050 = RM 0.145，是不是还有 RM 0.045 的折扣，有 31% 的利润呢？
因此，原本持有 NIHSIN 母股的人就出售母股，把资金转到 NIHSIN-WB 上在未来再转换成母股（毕竟你都知道现在卖 RM 0.190，未来你再 “买“ 回来的成本是 RM 0.145，更便宜），可以说是一个快速赚取价差的动作！
当然，有一部分更有经验的投资者则是先现在卖掉母股，然后再等机会购买 PR 认购 NIHSIN 的优先股，这又是为什么呢？如果你看未来 NIHSIN-PA（优先股的股票代码）转换成母股的价格将会是 RM 0.120 而已，而 NIHSIN-PA 如果是持有 NIHSIN-PR 的话成本是多少？只是 RM 0.010 而已！
言下之意就是当你持有 NIHSIN 母股到 Ex-Date 的时候，你将会免费获得 NIHSIN-PR（如同先前提到的，每持有 1股 NIHSIN 母股将会获得 2 股 NIHSIN-PR）然后持有 NIHSIN-PR 投资者将可以以 RM 0.010 转换成 NIHSIN-PA，再加上 NIHSIN-PA（优先股）变成母股的成本才 RM 0.120 你说看看如果母股维持在 RM 0.200 左右的话，实际上 NIHSIN-PA 会赚多少呢？
所以 NIHSIN 本身的母股价格虽然下跌，但是有实力的股东应该不难从中赚钱，而且 Bursa 最近也更改了条例，NIHSIN 没错的话是最后几家可以发行超过自身股数 50% 的额外股票（间接或者直接）本地上市公司，本地有两家 A 公司也是有过这样的操作，所以说，NIHSIN 真的是一个非常值得我们学习的例子！
另外，NIHSIN 也在今天回购了 8.2 Million 股的股票，相信对于稳定母股价格有一定的帮助，不知道大家怎么看这次的案例呢？
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