UOAREIT (5110.KLSE) 宣布收购UOA Corporate Tower,收购价为RM700mil,预计4Q2020完成收购。
UOA Corporate Tower details:
Market value RM718mil
located in Bangsar South KL
38-storey office building with a penthouse level
exclude of car park downstair
occupancy rate 93.09%
Gross annual Rental as per 31 December 2019 RM44.4mil
Annual NPI RM35.9mil
除了收购产业外,UOAREIT也建议发行private placement,以集资RM280mil,作为收购产业的部分资金。剩余的RM420mil会以贷款集资。
当然了,Private placement需要通过EGM投票通过,才能成行。
文告中也给予了非常详细的解说,假设以RM1.21股价发行private placement,需要发行229,800,000 units 方能筹集RM280mil(相等于现有总股数422,871,776的54.3%)剩余的RM420mil债务以2.75%利息计算,对比2019年的股息,收购产业后可提升股息至9.23cent(RM)per unit (之前为9.11cent(RM)per unit)所以产业收购有助于提升股息。可是由于股数大幅提升,所以NAV per unit将下滑,从RM1.67至RM1.53
我的看法是,这产业素质不错,Revenue yield 6.34%,NPI Yield 5.12%,对比UOAREIT 3个时段的数据,
31 Dec 2019 revenue yield 7.59%,NPI yield 5.59%
31 Mar 2020 revenue yield 7.64%,NPI yield 5.6%
30 Jun 2020 revenue yield 6.18%,NPI yield 4.15%
虽然比不上4Q2019 & 1Q2020,可是高于2Q2020,必须再强调的是,UOA Corporate Tower occupancy rate 在过去3年不断上升,2017年 – 65.7%,2018年 87.5%,2019年 92.79%,目前 93.09% 显示UOA Corporate Tower 受租户青睐,未来提高租金或occupancy rate机会高。
美中不足的是UOAREIT并没有透露UOA Corporate Tower的WALE,不知享有的租约结构如何,签署长约或短约。
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