【 企业玩法 】- SUNWAY（5211）的 ICPS 到底是什么来的？对于散户来说是好事吗？
在这样的经济情况下，我们都知道了发展商以及建筑相关行业的表现肯定会被影响的.. 甚至于一些财务状况比较不稳定的公司会在这个期间倒闭！以这样的情况来看的话，能够集资来增强自身的财务状况是最好的，而这，也是今天我们要讨论的 SUNWAY ICPS 课题。
Irredeemable Convertible Preference Shares（“ICPS”）基本上来说就是可 “转换” 成母股的 Preference Shares，是跟 Warrants 有点像的~ 并且 ICPS 跟 Warrant 一样，也是会有 Expiry Date 的！不过，这个 ICPS 却是有 Dividend 的！
SUNWAY 的 ICPS Dividend 并不低，高达 5.25% 一年（半年支付一次）！而这次的 ICPS 发行数量最高可达 1,112,777,962 个 ICPS，预计每个 ICPS 的发行价格将会是 RM 1.00~ 不过这个 IPCS 的转换是有些复杂的，这个我们迟点再跟大家分享..
可是，SUNWAY 这次集资打算做什么呢？我们来看一下：
1. 偿还债务（Repayment of Borrowings）
为了避免疑惑，这次的 ICPS 发布其实是有一个 Minimum Scenario* 的，那么公司最低会把 RM 232.1 Million 用于还债，Maximum Scenario* 则是可以获得 RM 732.2 Million 来清除债务.. 而这里的差别就是如果只是偿还 RM 232.1 Million 的话，那么每个财政年预计可以省下 RM 8.3 Million 的利息开销，而最多可以减少 RM 26.3 Million 之多~
*Minimum Scenario 的意思就是公司的几位大股东最低会认购 612,793,545 股 ICPS（换句话说就是这次最低会融资 RM 612.8 Million）
**Maximum Scenario 的意思就是这次的 ICPS 发行全部被投资者认购，最高预计可以集得 RM 1,112.8 Million
2. 用于开发投资在医院的发展上（Capital Expenditure on Hospitals）
公司的 Sunway Medical Centre Phase 4 以及 Sunway Medical Centre Seberang Jaya 目前预计还需要到 RM 1,072.7 Million 的资金来持续发展；而这次 SUNWAY 集资的款项无论是 Minimum 还是 Maximum Scenario 都好，都会用 RM 200.0 Million 投资在这里的发展上的~
以上的款项预计会为公司接下来 3 年的 CAPEX 做准备..
3. 用于物业发展以及投资的计划（Capital Expenditure on Property Development & Investment）
SUNWAY 的几个合约，比如说 Sunway Big Box Hotel，Sunway Velocity (3C4)，Sunway Serene (Plot 1)，Sunway Monash-U Residence 等等都还需要到 RM 1,414.5 Million 的资金来投资；那么这次同样的，无论是 Minimum 还是 Maximum Scenario 他们都预计会投资 RM 179.2 Million 下去发展！
其实以 ICPS 发行来说，SUNWAY 这次的做法已经算是很够意思的了.. 毕竟管理层自己要掏腰包拿出 RM 612.8 Million 来资助公司（Minimum Scenario），实属不简单！不过，SUNWAY 的 ICPS 股息是凌驾于一般股票 “Ordinary Shares” 之上的.. 就是说如果 ICPS 的股息还没发放的话，那么公司就无法支付股息给一般股东咯..
至于 5.25% 股息会便宜吗？你问我的话，我觉得不会太便宜啦.. 不过差别就在于 ICPS 是没有偿还本金的压力（相比于银行的债务）~ 虽然会稀释现在股东的权益，但是好坏就看个人啦！
你怎么看这次 SUNWAY 的 ICPS 发行呢？
P/S：我并没有持有任何的 SUNWAY 股票，短期内也没打算投资 SUNWAY 相关的股票（包括REITs）~
- 完 -
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