【 业绩更新 】- 浅谈昨天出炉业绩的 BURSA（1818）
备受瞩目的 BURSA FY 2020 Q2 业绩终于在昨天出炉了 .我相信市场上不少投资者也了解到当交易额（“Value Traded“）上升的时候，BURSA 所获得 Clearing Fee 也会越来越高，造成了他们的收入上涨！
而我们也看到 BURSA 在这个季度里面获得了历史新高的盈利，但是为什么股价却下跌呢？
BURSA 的业绩其实是在昨天（28/07/2020）午休的时候出炉的，但是在出炉后股价却从 RM 10.660 的高点开始下滑 并且以 RM 10.040 收市。
我们也做了一个小民调，大部分的人都认为 BURSA 业绩很好，但是也有 ~ 15% 的人认为不够好，另外 40% 多的人认为合情合理 因此，可能会造成一个小小的套利潮吧..
但是今天（29/07/2020）午休时，BURSA 的股价却下跌了 4.78% 之多.. 到底出了什么问题呢？ 或许这根我们的前首相被判刑（还需要等申述）有关，造成外资对于本地的政治不稳定性感到担忧！
而事实上，从年头直至 2020 年 6 月，国外的投资者在本地的持股比例已经跌到了 2010年以来最低的 21.4% 比率而已..
再加上，今天的银行股又因为 Moratorium 会被 “有条件性的延长“ 导致整体的股市都出现一波小小跌幅啦..
*P/S：写着写着 KLCI 指数又回到 1,611 点了，无视我上面写的吧
那么，BURSA 的盈利和营业额的涨幅应该有不少其他专页有分享过了，那么我们现在就来看下一下涨幅到底在哪里吧！
首先，先说一下 CDS 的账户（股票投资户口）的话题，在 2020 1H 里面新增了 88,080（有够 8）个新户口，其中 64% 的新户口是从 25 – 44 岁年龄层开的，这也意味着这段期间涌入股市的新资金是来自这个年龄层的人的！不过主要的资金还是属于 35 – 44 岁，以及 55 – 64 岁的。
而这些人的加入，也把 Average Daily Value（“ADV”）推到了前所未有的高点 .我们在 2020 1H 的 ADV 从 2019 1H 的 RM 2,044 Million 增加到了 RM 3,123 Million；虽然整体市值相比 2019 1H，但是股市依然还是非常的 Hot 的！
那除了我们提到的证卷市场的 ADV 上涨，Average Daily Contracts（“ADC”）也上涨了 55.9%，其中最主要交易的当然是棕榈期货 （“FCPO”）啦！那么，这个季度理应会有更高的盈利的，为什么只是有 RM 86 Million 左右而已呢？
我们先看看他们这个季度不同的业务分布涨跌：
- Securities Trading Revenue + 59.7%
- Derivatives Trading Revenue + 44.3%
- BSAS Trade - 17.2%
- Listing and Issuer Services – 4.7%
- Depository Services 0.2%
- Market Data + 18.9%
- Member Services and Connectivity – 4.5%
- Conference Fees and Exhibition Related Income – 100%
总之，BURSA 最大的收入是证卷交易（“Securities Trading Revenue”）以及期货交易（“Derivatives Trading Revenue”）就对了 而我们看到在这期间跌幅最大的 Conference 收入是 0 的，当然咯，MCO 摆什么 Conference？
以未来前景来说，下个季度（FY 2020 Q3）如果市场依然那么火热的话，他们会报出比 Q2 更好的业绩 .这主要是因为他们其他业务会因为 MCO 过后开始回稳了，就拿 Listing and Issuer Services 来说，在 FY 2020 Q3 里面我们看到不少公司有上市，或许一些之前跟 Securities Commission 申请招股书通审的公司也开始准备要上市了，接下来这个部分的盈利应该会持续改进！
但是，现在的 BURSA 便宜吗？假设下个季度 BURSA 的业绩是 RM 90 – 95 Million 左右的话，Trailing 4 Quarters P/E 就会调整到 27 倍左右的，说贵也不会贵，要说便宜嘛.. 还需要考量在未来股市是否还会那么火热！
以这样的情况来看，要追 BURSA 或者凭单的人玩长期的入场点就有点高了，反而短期交易还有一些机会！总而来说，期待他们下个季度的表现！
- 完 -
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