2020-07-17 16:09:37
坐了过山车的马股下半年走向何方？刘拯穅：10月见真章
财经
除了目前市场上最夯的手套股，银行、航空、科技、房地产、汽车等都是近期频传消息、较多波动的领域。不过，究竟哪个是地雷、哪个更具潜力？对投资者而言：要慧眼选股或随波逐流，这就是问题所在。
在疫情影响下，马股今年3月崩跌132点，但过去数月逐步收复失地，回升至年初的1600点高峰，如今更进入技术性牛市。散户纷纷涌入市场，掀起了手套股的追捧风潮，更看到了马股成交量屡创新高。
对于上半年的马股，VI College价值投资学院首席讲师刘拯穅以四字总结——“不可思议”。他指出，马股在3月经历大跌后，4月即回升，接着手套股股价飙升、马股成交量大增等发展，都让人深感不可思议。
顶级手套（Top Glove）、速柏玛（Supermax）、高产尼品工业（Kossan）、Hartalega控股等手套股，因需求量增加而带动股价翻倍。
“整个市场都在追捧手套股。其实大家可以把目光放在医疗股，不只是手套股。未来2至3年，医疗领域的基本面都很稳定，所以，以理性角度来看，医疗领域的确不错。”
他举例，美国医疗领域过去2至3个月涨升了2至3倍，表现足以与本地的手套股匹敌。
中短期不宜买入手套股
刘拯穅认为，现在的大马市场已经陷入“情绪多于理性”的情况，因为许多投资者都不了解手套公司的业务就进场，如有关公司所制造的手套类别，以及产品是依据订单制作抑或以现货应市。
“以长期而言，（手套股的）股价还是会回调到反映公司价值的水平。我的建议是：以基本面投资，就以基本面退场；若以技术面进场，就以技术面退场。”
他指出，若是长期投资手套股，即打算持股5至10年的投资者，是可以选择进场；但若是打算短期套利，恐怕不容易。基本上，他认为中短期内不适合买进手套股，但可继续持股，也可脱售半数股票或以收回进场资本额为底线。
航空领域的左右为难
当市场都在追捧手套股之际，另一边厢的航空股却让人踌躇不前。针对航空领域，刘拯穅沿用由“股神”巴菲特提出的经济护城河（Economic Moat）概念，评点航空领域的窘境。
刘拯穅指出，每家公司理论上都具有降低成本与调升价格的能力，无奈作为廉价航空的亚航（AirAsia）没有涨价能力，而全方位航空公司如马航（MAS）与新航，则把资金注入客户服务，所以无法降低成本。
他进一步解释，以客户体验与需求为先的企业，是难以降低成本和提高价格。
PN17是监督机构的提点
另外，亚航早前因业务持续能力存疑和股东基金不足，而触犯PN17条规，所幸在交易所宽限措施下，未来一年不会被列入PN17公司。
刘拯穅说：“这是证券监督委员会和大马交易所的提醒。他们透过PN17，通知市场有地雷，意味着这些企业有风险、仍具有转亏为盈的可能性，但还是要小心为上。”
以个人看法而言，他不建议此时买进航空股。
银行股焦点在于股息
受到疫情影响，国家银行为刺激市场而在今年四度降息，就如2008年次贷风暴时的持续降息行动。一般上，在降息的3至4个月后，市场就会恢复动力。
与降息行动息息相关的领域，首当其冲是银行股。从行动管制令至今，大家都在提款、借贷，银行的资金是只出不进。不过，刘拯穅点出要买进银行股，就该把目光放在他们的股息，而非资本增长。
“本地的银行都很稳健，主要是他们属于‘大而不容倒闭（too big to fail）’的机构。如果符合到股息要求，即每年提供7至8%的股息回酬率，高于定存的2至3%，那就可长期持有。”
可探讨支付网关相关公司
其他被降息行动左右的领域，包括房地长及汽车领域，特别是汽车销量在税务调降后刺激了买气。不过，刘拯穅建议，投资者可以考虑把目光转到电子钱包或支付网关（payment gateway）相关的公司。
“人还是要消费。无论是Grab抑或Touch & Go，5G时代的企业是不断在成长。降息，对市场只是短暂的影响，就如同一种循环。因此，不如看看主导未来趋势的领域。”
与支付网关相关的企业，包括联昌集团（CIMB）旗下有Touch & Go、亚通（AXIATA）旗下有Boost，以及银丰集团（REVENUE）；惟支付网关占联昌集团与亚通的业务比重不大。
关键时刻：9与10月
随着市场迈入下半年，刘拯穅以二字——“观望”提醒投资者，特别是9和10月期间。
“其实，一切要看10月才有定夺。因为到时候，大家开始要还债（车贷、房贷）。大家现在或许以为手上都是自己的钱，却忘记那也是别人的钱，到时依然要偿还。那时，才是真实的现金流状况。”
他亦提到，9至10月是业绩公布季节，也就是反映今年4至6月表现的成绩单；而打工族也会知道自己企业的营运状况如何、薪资调整的可能性。
步步为营的下半年
本身也是投资者的刘拯穅表示，自己会聚焦在10月后的经济，届时才会为10至12月的投资布局。
“整体上，下半年还是选择‘以退为进’的策略最好。我相信，50：50会是最好的投资布局，即50%持股，50%持现金。要记得，投资是长期、一辈子的事情，切记要理性出手。”
他也推荐大家不妨翻阅本地知名投资家冷眼的《决战股市：终极方案》作参考。
刘拯穅将于7月20日晚上8时在百格会客室，与大家探讨降息对银行领域的影响，以及今年下半年的投资策略。到时候除了有刘拯穅的分享，你也可以在直播时段提问。不想错过这千载难逢的机会，记得留守马来西亚星洲日报以及百格脸书专页。
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文章来源 ： 市场情报 2020-07-17
https://www.sinchew.com.my/content/content_2308959.html
