SCC (0158) 长征控股 SCC HOLDING BERHAD
公司简介
企业背景
长征控股有限公司于1972年由徐惠生，徐秀生和吴庆晶所成立，主要的口号为 Green Solution For Future of the World and Mankind。 其公司营运了三项业务，分别为
(1) Animal Health Product Division (AHPD),
(2) Food Services Equipment Division (FSED) ，
(3)Food Manufacturing Division
公司于2010年8月3日创业板上市，至今已走过 48年 ，经历了狂风暴雨仍旧屹立不倒。 然而也连续两年夺《南洋商报》的金牛奖，这肯定了公司素质。
管理层分析
左为 – > Mr Goh Ah Heng @ Goh Keng Chin 吴庆晶
中为 – > Mr Chee Long Sing @ Cher Hwee Seng 谢惠生
右为 – > Mr Cher Sew Seng @ Francis Cher 谢秀生
- Mr Chee Long Sing @ Cher Hwee Seng 谢惠生 75岁，执行董事长。
- Mr Cher Sew Seng @ Francis Cher 谢秀生 69岁 ，常务董事。
- Mr Goh Ah Heng @ Goh Keng Chin 吴庆晶， 73岁 ，执行董事。
股权分布
- 根据 FY 2018年报, SCC 的股票数共有 141，160，140 张。
- 拥有100,001股以上的 104 位股东 共掌握了84. 69%的总股份。
- 拥有5%以上股份的股东有四位, 并且掌握了公司约 43. 85%的股权为其公司的三位创始人，而Mr Cher Hwee Seng 共出现了两次。
30大股东
- 从30大股东的前5名来看，拥有大部分SCC 股份是公司的灵魂人物，也就是公司的3位创始人, Mr Cher Sew Seng 手上掌握了13. 74%, 而Mr Cher Hwee Seng 手上掌握了共21.74% 的股份。 排行第4的大股东是 Mr Goh Keng Chin 拥有8.37%.
- 30大股东名单里多数为独立投资者，而其中包括 Cher 氏和 Goh 氏的 家族成员，还有公司董事们，以及鲜少的两家基金。
- 30大股东掌握了公司大約 74. 72% 的股权，而在市场上的流通票只剩下大约 25.28%。
主要的核心业务
- Animal Health Product Division (AHPD） 动物保健品
此业务于2018年的年报贡献高达48.93％ 的营业额 ，和税前盈利44.01％
其他SCC 分销的产品可在以下 SCC 公司网站浏览 ＝https://www.sccholdings.com.my/our-business-ahpd-products.html
- Food Services Equipment Division (FSED) 食品服務設備
于2018年的年报贡献高达50.76％ 的营业额 ，和税前盈利57.72％。
SCC
拥有 美国 Henny Penny Corporation 的 独家分销的代理权。
高品质自动化食品服务设备的制造商，旨在提供性能和可靠性。 它所生产的产品可以根据客户喜好的规格进行设计，并且高度可定制 Custom Made,
因此它也能拥有更高的议价能力，并以更高的价格售出，提高营利。其产品包括：油炸锅，敞开油炸锅，加热保温柜，多功能烤箱，面包机，鼓风冷却器，售卖机等。不仅如此，SCC 也代理了许多的品牌包括 : 美国的 BUNN, Gold Metal, San Jamar, Turbo Chef, Cappuccino American, Blendtec, Toast Master, 纽西兰的Cassiga, 义大利的 Berto’s 和 法国的 Teisseire。
其客户为大家都不陌生的快餐店 ，而其售卖的产品都能在快餐店里看见。
SCC 5年业绩分析
- 从过去 5 年的业绩来看， SCC 的营业额 (Revenue) 逐步增长， 从2014 财政年RM 42. 2 Million 逐年稳健的增加了大约RM 24.0 Million 相等同于大约47.2%. 至2018 财政年的RM 66. 2 Million 。
- 虽然营业额上升但 Profit Margin 却跑反方向随年一路在下跌， ( Profit Margin) 从 2014 财政年 的 15.56％ 逐渐慢慢的下跌了共 4. 75% 至 2018 财政年的 10.81%。 即使提升了营业额，却没能维持着 Profit Margin 主要 AHPD 业务的竞争越来越激烈，缺少了新的客户。
- 税前盈利(Profit Before Tax) 从2014财政年的RM 9.0 Million 增长了大约RM 0.5 Million, 5.95% 至2018财政年大约RM 9.6 Million, 税后净利（Net Profit ) 从2014财政年的RM 6.6 Million 慢慢增长了大约RM 0.6 Million, 8.75% 至2018财政年的RM 7.1 Million。
- 这家公司有让人好奇的点是 营业额 与 营利 没有太大的改变，但是在右 下 图 的 Earning Per Share (EPS) 每 股 收 益 ，那 边 能 够 发 现到 2017 财政年开始，EPS 大大减退了大约 3 倍， 这是因为 2017 财政年有 Bonus Issue 1: 10 ，股数增加，增加了市场流动票数，但由于营业额和营利无法追上，而导致每股盈利严重被稀释。
季报分析
- SCC 的营业额成功维持， 但是营利却因为不良竞争而不断的下跌, AHPD 业务营业额下跌因客户的需求减少，FSED 业务营业额上升因快餐店客户的需求增加。
- SCC 2018财政年 与2019 财政年 的 Cost of Sales 都维持在大约65％, 然而 Profit After Tax 2018财政年对比 2019财政年时下跌大约26％。
- SCC 2019财政年的短期贷款为 短期租赁大约 RM0.4 Million, 没有其他贷款， 而长期债务为长期租赁 大约 RM 0.5 Million 。
SCC
2019 财政年 Cash Flows From Operating Activities (CFFO)， 然而 Profit Before
Tax 跟 2018 财政年 相比少大约 RM 2.0 Million, 经过Adjustment 后有所增加，因2019
财政年的Depreciation 数额大约是2018财政年的一倍， 在Net CFFO 可以看到 2019 财政年比2018
财政年还赚钱，这可说明SCC 这一年来的生意是有赚到小钱。
- SCC 2019 财政年Cash Flows From Investing Activities (CFFI)， SCC 花费了大约RM 0.6 Million 购买其他投资，而公司的派息也高达RM 4.8 Million , 派息对比 Net CFFO , SCC 把公司一年来所赚到的钱大约90. 5%，派出回馈股东。 而没有钱存入公司现金户口，这样造成公司的运作就需使用到公司现金的部分，而公司现金不多，继续这样大方派息的情况下，多一两年时间相信公司现金很快就会被耗尽。
- SCC 2019 财政年 Cash Flows From Financing Activities (CFFF) ， SCC 使用了大约RM 0.4 Million 还款金融负债， 而CFFF 适当是负数是健康的。
- SCC的现金流是算为健康，但SCC 须审查并控制派息方面的策略，2019财政年大方派息 ，也造成公司现金减少大约 RM 0.9 Million 。
8季度业绩 （来源：malaysiastock.biz）
SCC 公司8个季度的营业额有稳定的维持与上涨，
但是营利方面却起伏不定有时多有时少。
股息派发 （来源：malaysiastock.biz）
SCC 2010财政年往后的每一年里都有派息
SCC公司的股息政策是将派发 Net Profit 的35％以上
管理层非常大方的派出股息回馈股东。
总结
SCC 的AHPD 业务难以取得突破，AHPD 业务要取得增长，可以说是难上加难 ，市场也已经饱和。 但如果SCC 失去了Anitox
或Hyun Young International Corporation 任何一方都会让SCC
陷入更加危险的状况，虽然双方已经合作许久，到目前为止没有任何异样，终止合作的可能性很低但是我们也需提前预测并且在 还未发生前进行防备工作。而 SCC 另一个业务 FSED, 此业务将会是 SCC 继续成长的关键 。 不仅如此SCC 的2019 财政年Q4 的资产负债表表现强劲，SCC 拥有小数额的短期与长期贷款 。 由于市场的不稳定。 若隨著股價下跌，SCC Dividend Yield 也有些吸引力。
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