元大S&P石油ETF(00642U)評價》該怎麼買？投資要注意什麼？

元大S&P石油ETF(代號:00642U) 全名叫做「元大標普高盛原油ER指數股票型期貨信託基金」，
這是與原油相關的金融商品。
以下這篇文章市場先生會整理，如果想投資00642U ETF，你應該要知道的事：

1. 什麼是元大S&P石油(00642U)ETF？
2. 元大S&P石油ETF(00642U)成份股
3. 元大S&P石油ETF(00642U)追蹤誤差與報酬如何？
4. 國內期貨ETF商品比較
5. 國外類似ETF商品比較(USO)
6. 元大S&P石油ETF、原油正2、原油反1有什麼不同？
7. 投資元大S&P原油(00642U)要注意的4件事
8. 市場先生快速觀點：元大S&P石油(00642U)ETF
9. 元大S&P石油ETF(00642U)要怎麼買？

本文為經驗分享與資料整理，無任何投資推薦買賣之意，投資必定有風險，投資前務必自行研究判斷。

什麼是元大S&P石油(00642U)ETF？

元大標普高盛原油ER指數股票型 期貨信託基金(00642U)ETF簡介
ETF簡稱	元大S&P石油
ETF代號	00642U
ETF類型	商品ETF
創立日期	2015/9/7
創立單位	元大投信
發行價格	NT 20.00
追蹤指數	S&P GSCI Crude Oil Enhanced Excess Return
經理費	1.00%
保管費	0.15%
漲跌幅	無
配息	無，收益再投資
來源：元大投信  資料整理：Mr.Market市場先生

元大S&P石油 (00642U)ETF 官網連結/月報下載
元大S&P石油 (00642U)ETF全名叫做「元大標普高盛原油ER指數股票型期貨信託基金」，
它屬於期貨型ETF(操作期貨的ETF)，也稱為商品型ETF(Commodity ETF)。
期貨型ETF商品市場的價格，是由通貨膨脹和經濟成長主導(和股票不同)，
市場的走勢和股市也不盡相同，可以分散風險。

元大S&P石油ETF(00642U)成份股

市場先生提醒，任何ETF或基金投資，關鍵不是看那檔ETF，而是真正去了解它背後的成分。
以這檔為例，投資判斷關鍵就是你是否了解原油、對它的趨勢有看法？
如果還不熟悉原油可閱讀：一分鐘認識什麼是原油(Crude Oil)？
元大S&P石油ETF(00642U)屬於期貨型ETF，
在00642U的基金月報可以找到這些資料，以下是2020/03/26月報分析：
投資標的：紐約商業交易所(NYMEX)西德州輕原油期貨
追蹤指數：S&P GSCI Crude Oil Enhanced Excess Return(標普高盛原油增強超額回報指數)，簡稱標普高盛原油ER指數
從成分股可以看到，它就是一檔幫你買進WTI西德州輕原油期貨的ETF。
有買過期貨的人可以知道，期貨帳戶權益數就是保證金數字，並不等於期貨合約價值，原則上只要買足夠期貨口數就行，所以看這個分布圖意義不大。
由於直接買期貨，手續費會低很多，也不用被收管理費，原則上是更好的選擇，
但由於原油期貨合約一口的規模很大，
以30美元的油價來說，一口WTI輕原油期貨合約總價值就是30000美元，比較不親近小資族，
可能也是因為如此，期貨ETF即使收取較高的費用，卻依然有生存空間。

元大S&P石油ETF(00642U)追蹤誤差與報酬如何？

ETF屬於幫你追蹤指數的工具，因此重點在於它的追蹤效果是否誤差小。
至於報酬部分，原油屬於高波動商品，除了略有抗通膨效果以外，並不存在特定趨勢，因此不會談報酬部分。

一般我們交易原油期貨，分成英國布蘭特輕原油、美國西德州輕原油，而元大S&P石油(00642U)是以交易西德州輕原油為主。
特性1. 原油波動劇烈
原油屬於波動劇烈的商品，原油ETF在上市以來的走勢，上下波動大概落在20%～30%之間，
比實際期貨價格波動再小一點，如果看到5年會發現漲跌一倍100%對輕原油是很稀鬆平常的事，而且短期快速的上下10%是很常發生的事。

特性2. 當原油短時間劇烈波動時，可能會產生嚴重折溢價
如下圖，元大S&P石油ETF(00642U)單位淨值與ETF股價比較，
於2020年4月到5月間油價大跌時放大，溢價將近30%~40%且長期無法收斂。
溢價的意思代表ETF價格高於基金淨值，投資人此時買進等於買貴，多付出30~%40%的價格。
一般來說折溢價幅度通常不會太大，超過5%就算很多了，且會在一段時間後收斂，
但這檔ETF則是出現了折溢價劇烈的變動，且價格很長時間沒有收斂回正常狀況。
這也許代表這檔ETF已經逐漸失去追蹤效果。

國內期貨ETF商品比較

台灣其他類似商品比較(原型期貨ETF)：
台灣的期貨ETF，普遍管理費都是訂在1%左右，含保管費共1.15%。國外的期貨型ETF費用其實也都不低，約在0.5%~0.9%之間，兩者差異不大，但國內仍略高一點。

類似商品比較(原型期貨ETF)
期貨ETF名稱	追蹤指數	交易標的	經理費	保管費
元大S&P黃金(00635U)	標普高盛黃金ER指數	NYMEX 100盎司黃金期貨	1.00%	0.15%
元大S&P石油(00642U)	標普高盛原油ER指數	NYMEX 1000桶西德州輕原油期貨	1.00%	0.15%
富邦VIX(00677U)	標普500波動率短期期貨ER指數	標普500波動率短期期貨ER指數	0.99%	0.15%
元大美元指數(00682U)	標普美元ER指數	ICE美元指數期貨	0.50%	0.15%
街口S&P黃豆(00693U)	標普高盛黃豆ER指數黃豆期貨	黃豆期貨	1.00%	0.15%
元大道瓊白銀(00738U)	道瓊白銀ER指數	NYMEX 5000盎司白銀期貨	1.00%	0.15%
街口道瓊銅(00763U)	道瓊銅ER指數	COMEX高級銅期貨	1.00%	0.15%
資料整理：Mr.Market市場先生

國外類似ETF商品比較(USO)

United States Oil(USO)ETF，是美國最大石油ETF，
追蹤指數為WTI Light Sweet Crude Oil(WTI輕甜原油指數)，屬於期貨型ETF。
USO透過投資期貨合約以追蹤現貨油價，
對現貨價格短期變化敏感、價格波動相當大，而且具有轉倉成本，所以報酬率與原油現貨會出現許多差異。
當油價過低或過高時，容易吸引一批投資人押注油價來短期反轉，這檔ETF主要是被當成短期交易的工具。
關於USO，由於2020年4月油價出現劇烈變化以及負油價，因此後來有很多故事，以後在別的文章會再提到。

美股類似商品比較 (原型期貨ETF)
期貨ETF名稱	追蹤指數	交易標的	經理費
United States Oil (USO)	WTI Light Sweet Crude Oil(WTI輕甜原油指數)	NYMEX 近月期貨合約	0.73%
資料整理：Mr.Market市場先生

元大S&P石油ETF、原油正2、原油反1有什麼不同？

除了傳統原型ETF之外，還有進階型的ETF，以元大S&P石油期貨ETF為例，還分為以下3種：

• 元大S&P原油(00642U)：原型ETF，正常漲跌幅。
• 元大S&P原油正2(00672L)：槓桿型ETF，表示油價漲跌槓桿放大2倍，例如原油漲1%，它漲2%。
• 元大S&P原油反1(00673R)：反向型ETF，和原油相反，原油漲價時股價下跌。

原油期貨ETF不像台灣50 ETF、台灣高股息ETF長期會反映企業盈餘成長，
原油價格在一段時間後，ETF淨值就會受到持有成本影響(例如保管費、經理費、原油倉儲成本)而下跌，
因此對台灣的投資人來說，絕大多數人都是買低賣高賺波段。
對於槓桿或反向，操作方式與注意事項如下。

元大S&P原油正2(00672L)：看漲時加速獲利，但在2020年原油大跌時，它的溢價曾經一度高達400%且無法收斂，一度傳出要下市。
元大S&P原油反1(00673R)：看跌油價時也能有操作空間，另外它在2020年原油大跌時追蹤誤差依然有保持很低。(不過未來上漲時要留意)

除非你對它很熟悉，否則建議不要碰槓桿ETF或反向ETF商品。

投資元大S&P原油(00642U)要注意的4件事

元大S&P石油(00642U)在投資時要注意幾個重點，
像是原油價格變動因素相當多、交易時間非台股時間，這些都是要考量的地方。
1. 原油價格與美元走勢呈現反向變動：
原油價格、美元價格呈現一種互動關係，當原油價格上漲，
全世界經濟也受到影響，通膨壓力會造成美元貶值；
當原油價格下降，美元匯率則會變強。
因此高油價代表美元呈現弱勢，它們兩個是反向變動的關係。
2. 原油期貨ETF與原油現貨，價格有落差：
很多人想趁油價漲時，買進原油ETF來賺一筆，其實原油ETF和油價不是同步的。
原油ETF追蹤的是期貨指數，無法百分百反應現貨市場的情況，
通常基金與期貨ETF，長期而言沒辦法完全緊貼標的指數表現，僅能在短期有較相似的表現。
3. 原油有倉儲成本，ETF會有長期正價差會造成損失
這源自於背後的換倉成本、近遠月期貨在換月時的換倉損失等因素，
由於原油期貨長期而言有倉儲成本，這導致遠月的期貨通常價格較近月高，也就是有正價差，
也因此ETF在把期貨換倉到下個月的過程，淨值也會承受這些損失，造成長期的績效不會完全和原油價格走勢相同。
原油正價差問題可以談一整篇文章，未來市場先生會再提到。
4. 原油投資標的交易時間，和台股交易時間不同：
元大S&P石油(00642U)投資標的交易時間，和台股開盤時間並不重疊，
因此在進行投資時，要注意前晚德州輕原油期貨價格的變動，ETF本身價格也會有較大跳空產生，不如期貨那樣較連續。
5. 原油商品漲跌幅度很大，較適合有經驗的投資人選擇：
石油商品受到市場面和政治因素影響很大，漲跌幅度很大，
這類石油期貨ETF商品，較適合有經驗的投資人選擇，新手建議最好不要碰阿。
老手則是可以透過 美國民間機構石油協會(API)、官方機構能源資訊局(EIA)、OPEC定期報告等等，公布原油相關供給、需求狀況。
更多原油細節可看這篇：認識什麼是原油？

市場先生快速觀點：元大S&P石油(00642U)ETF

• ETF費用：略高
• ETF追蹤效果：差
• 一句話簡述：幫你買原油期貨的ETF
• 最大優點：用最小金額可以接觸到的原油相關產品之一
• 最大缺點：相對直接交易原油期貨或衍生商品而言，手續費或者持有成本高很多，且追蹤誤差大
• 適合對象：錢不夠買原油期貨，但又想短期操作原油的投資人
• 投資提醒：因為費用相對較高，且原油本質波動劇烈，僅適合短線持有，不適合長期持有。另外交易前務必留意當前折價、溢價狀況

如同前面所述，費用上和其他類似商品型ETF費用相比略高一點。
特別要注意的是近期油價出現劇烈波動時，有出現較大的溢價，在2020年4月原油崩盤時，ETF溢價曾經長時間維持在30%~40%左右。
另外要考慮近月原油期貨換倉有時會有逆價差特性，造成追蹤誤差大。

元大S&P石油(00642U)ETF要怎麼買？

元大S&P石油ETF交易方法與一般ETF的交易相同，
如果要投資00642U，可以直接透過股票券商下單(股票代號：00642U)就可以買進。
可閱讀：ETF要怎麼買
如果你還沒有股票券商，或者目前的券商用不順手，
可閱讀：最新股票券商開戶優惠推薦
本文為經驗分享與資料整理，無任何投資推薦買賣之意，投資必定有風險，投資前務必自行研究判斷。
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編輯：Joy 主編：市場先生

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