這篇文章市場先生要和大家介紹什麼是「利息保障倍數」，分成以下幾個部分：
1. 什麼是利息保障倍數？(Times Interest Earned 簡稱TIE)
2. 如何計算利息保障倍數？
3. 利息保障倍數高低代表什麼？
4. 如何查詢公司的利息保障倍數？
5. 結論：如何透過利息保障倍數，分辨一間公司好壞？
什麼是利息保障倍數？(Times Interest Earned 簡稱TIE)
利息保障倍數，意義是目前的獲利能力是利息的幾倍？倍數越高，代表公司長期的償債能力越強。
利息保障倍數 (英文：Times Interest Earned 或 Interest Coverage Ratio，簡稱TIE)，
表示一間公司支付利息的能力。
當債權人要辨別公司償債能力時，
除了看流動比率、速動比率，觀察利息保障倍數也是個重點，
因為一般公司都會舉債經營，而只要有債務就會有利息，
如果利息還不出來，相當於債務違約，在法律上很有可能導致倒閉。
因此我們觀察一間公司的利息保障倍數，就能知道這間公司賺來的盈餘，是否足夠償還負債的利息。
如何計算利息保障倍數？
利息保障倍數 (TIE) = 稅前息前利潤 (EBIT) ÷ 利息費用
其中，
稅前息前利潤 (EBIT) = 營業收入 – 營業支出 + 營業外收入
利息保障倍數的計算方式，是用稅前息前利潤 (Earnings Before Interest ,Taxes簡稱EBIT)，
除以利息費用所得到的數值。
稅前息前利潤(EBIT)：
稅前息前(未扣除所得稅費用與利息費用)的淨利除以利息費用，在損益表中可以找到這一欄。
代表公司未扣除所得稅和利息費用前的盈餘，這個指標能確定公司是否有足夠的盈餘償還債務。
利息費用(Interest Expense)：
在損益表中通常能找到，代表公司的債務所產生每期的利息。
評估週期：每年檢視
通常會用每年的利息保障倍數，都會列入檢視。
每季檢視太短，有些規模不大的企業會有利息與獲利時高時低的問題。
在比較利息保障倍數時要注意：
1. 利息保障倍數要與同業比較，因為產業性質不同，像是銀行業、保險業本來就是借錢在營利，而有些產業則比較少在借錢營利，所以跟同產業比才準確。
2. 利息保障倍數比較適合用來評估每年資本支出大的公司，因為這些公司會借錢來投資自己的產業來維持競爭力，例如電子業、製造業、運輸業等。
3. 有些產業原本就有很多現金，例如零售業，不需要靠買機器維持競爭力，就不用去借這麼多的錢，因此不太需要用利息保障倍數來評估。
利息保障倍數高低代表什麼？
利息保障倍數低：公司負債高、利息壓力沉重、獲利少，容易有還不出錢倒閉的風險。
利息保障倍數高：公司有能力支付利息，財務風險較低。
通常利息保障倍數高，或是數字有持續提高，是個較好的跡象。反之則要多留意風險，檢查負債和獲利的變化。
1. 很多公司會透過舉債經營，但如果還不出利息，就容易周轉不靈甚至有可能會讓公司倒閉。
2. 有些公司沒有利息保障倍數，因為它沒有借錢，所以不用還利息(例如某些現金週轉很快的零售業)，但大部分公司都有借錢，所以要特別注意利息保障倍數。
3. 有些公司的負債是預收款，但財報要每個月逐一認列，所以還沒認列的會先寫在負債表裡，而這些預收款項是沒有利息的，所以就算不出利息保障倍數。
4. 公司負債比率高，不代表利息保障倍數就會低，還要從負債結構來判斷，因為有些負債比裡面大部分是應付帳款，而這種負債是不需要利息的。
有時候利息保障倍數會是負數，
有很可能原因是公司淨利是負值，而查詢資料的網站並沒有修正這點，
可以細看利息和稅前息前淨利的數值來判斷。
償債能力如果不好，除了有倒債風險，也影響企業後續的融資能力
原因是償債能力不是只有投資人會看，銀行在幫企業融資時也會評估這項指標，
償債能力差的企業得到的融資條件就會比較差、銀行融資意願也會比較低。
✓一般來說建議利息保障倍數至少要高於5倍，若發現公司利息保障倍數長期下滑，就是財務、獲利狀況在發出警訊。
這代表每償還 100元的利息，背後當期至少有500元以上的淨利。
✓當流動比率小於200%、速動比率小於100%、利息保障倍數小於2倍的話，代表公司體質很差，很難借到錢。
關於另一項衡量償債能力指標，
可閱讀：什麼是流動比率和速動比率？
注意：還得出利息，跟公司的好壞是兩回事
能償還利息，只能說它不會倒，
但不會倒不代表是好公司，不一定值得長期投資。
倒閉這件事，跟公司本質好壞無關，單純只是現金周轉不過來而以。
反過來說，即使償債能力很差，只能說它的有周轉上的風險，但不見得獲利差。
例如：早年台灣高鐵曾經傳出有可能倒閉的消息，
這並非公司不賺錢，只是單純帳上的現金不夠用、不夠付利息而已。
可閱讀：高鐵是個賺錢的系統，為何2015年會有倒閉疑慮？
市場先生提示：利息保障倍數，最早是用來評估企業的「債券」品質
這項指標會從風險層面來考量，了解企業是否有現金流緊缺的危機，
但評估企業的指標這麼多，為什麼需要看這一項呢？
原因是，這項指標是評估「公司債」，也就是債券時使用的，
公司債是一種風險很高的債券投資，因為公司債有超過半數是垃圾債、也稱高收益債(junk bond)，
如果是償債能力很好的公司，通常報酬(利息)就不高，
但如果是有疑慮的公司，雖然報酬(利息)較高，但如果有一天還不出債，那即使賺了高利息也會賠了本金，
因此在評估這類企業時，償債能力就非常重要，
其中利息保障倍數，就是最直接能確定企業是否有支付利息能力的指標之一。
雖然利息保障倍數最早是用來評估債券投資，
但後來也有許多人用它來評估股票投資，來作為衡量股票投資時的償債風險，
這項指標通常是用在價值投資，尋找一些體質不佳但價格過低的菸屁股上，
如果你的投資是尋找一些優質企業，通常就可以忽略這項指標，因為有看跟沒看其實沒差。
如果能理解到它的邏輯就會發現，它只能評估償債能力風險，
但即使有能力償還負債，也與它的獲利無關，有償債能力不代表公司未來一定會比較好。
如何查詢公司的利息保障倍數？
國內查詢網站可至Goodinfo!台灣股市資訊網(以台積電為例)
國外查詢網站可至morningstar(以Google為例)
結論：如何透過利息保障倍數，分辨一間公司好壞？
1. 利息保障倍數，是衡量公司每期利息支出與淨利之間的關係，用來衡量企業的償債能力，評估是否有倒債風險。
2. 利息保障倍數越高越安全，反之如果很低，甚至2倍以下時就相對危險。
3. 不同產業的利息保障倍數標準不同，這指標比較適合衡量高負債的企業。
4. 利息保障倍數高，也只說明企業沒有償債上的風險，但這不代表這是一間好公司。
5. 利息保障倍數低，代表企業短期內可能有現金流不足的危機，但不見得代表公司沒有賺錢，可能只是短期週轉不良。
企業的財務指標中，每個指標都有它的用途和限制，
償債能力類型的指標通常只能衡量債務上的風險，但無法用它確認其它獲利、經營能力，
所以財務指標通常會需要交叉使用。
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編輯：Joy 主編：市場先生
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