（吉隆坡13日讯）为了遏制新型冠状病毒肺炎疫情而实施的行动限制令（MCO），第二次延长至4月28日，意味着经济活动低迷将至少再持续14天。
这场大流行病导致全球近200万人受感染及逾10万人死亡，这可能是经济衰退最糟糕的开端。由于感染曲线尚未接近顶峰，因此谁都无法预测经济衰退的深度。
在这种情况下，生存是当前的最重要的问题。投资者的注意力转移到公司的资产负债表，而不是增长前景。随着业务量减少和营运现金流缩减，市场普遍预计，在最乐观的情况下，增长前景也会变得微乎其微。
Asia Analytica的数据显示，在大约880家上市公司中（不计40家银行、保险公司和产托），有597家在大马交易所上市的公司持有的现金低于短期负债。
这涵盖不同领域，从家具公司到零售商、汽车相关公司，以及各种各样的制造商和贸易公司。
与此同时，有223家上市公司的利息偿付率低于1倍，意味着息税前盈利无法支付全年的利息支出。这些公司的市值大多低于20亿令吉。
去年已有大约321家公司出现亏损。在599家获利企业中，约45.6%的当期盈利下滑。同样，根据Asia Analytica的数据，这大多数是小型股公司。
还值得注意的是，经济低迷对公司的销售质量造成严峻考验。在潜在的现金陷阱中，拥有大量应收账款的高信贷销售比例公司可能面临风险。
随机抽查显示，75家或8.2%的上市公司净负债率超过100%，其中以物流、建筑、石油与天然气、建筑材料和产业发展领域为多。
净负债率超过80%则包括电力、电讯和建材公司。发电商的负债通常由购电协议带来的稳定现金流所支撑。
另一方面，低净负债率的行业包括互联网与天然气公用事业公司，以及科技解决方案供应商。
在79家市值超过20亿令吉的通用公司（不包括银行、产托和保险公司），只有22家公司的现金比率超过1倍且净负债率低于50%，其中以国油化学（Petronas Chemicals Group Bhd）、国油气体（Petronas Gas Bhd）和IOI集团（IOI Corp Bhd）为首。
如市账率估值所反映，高现金、低负债、拥有稳定经常收入和高质量客户的公司，如科技公司和宽频服务商更获得青睐。
还有一些鲜为人知的小型公司，现金充裕且过去的业务也很稳健。
正如一名基金经理所指，经济低迷是并购活动的酝酿之源，因为拥有良好资产或业务前景的小型、现金充裕公司通常在市场抛售后被低估。
2020年首季的业绩将显示，在3月下半月为期两周的停工期，消耗了多少现金，而第二季的一半时间仍可能受到行动限制。
（编译：陈慧珊）
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