大众银行（PBBANK 1295）的浅短分析 📕
说到市场上近期最多人问可不可以买的三剑客 – GENM（4715），MAYBANK（1155）以及 PBBANK（1295），我最喜欢的就是 PBBANK了 🌚 不过，这不代表着其他两家公司不好哦！
只是以我个人角度来说，我比较喜欢这家华人银行（当然HLBANK 5819 也在我的 Watchlist 里面！）
公司的创始人 – Teh Hong Piow 👨🏻🦳 相信大家都很熟悉，他是全马来西亚被允许持有超过 10% 银行股份的 3 大王者之一，不过关于他的继承人可不可以也持有 10% 或者以上，还是会被分成Blocks 卖出去，这个议题到今天还是没有解决的方案… 🤷🏻♂️
不过！这不妨碍我们讨论PBBANK 这家公司！我们说说看他们的生意模式吧！
PBBANK 可以说是想要借钱的人又爱又恨的银行，一方面来说他们的利息几乎是全马最便宜的（这个关联到 Cost-Income Ratio，等下我们会谈到的），不过同时间也是跟 HLBANK 一样，超级难申请！😂😂
因此在经济衰退的时候，他们的Asset Quality 也是最优质的 👍 等下我也会提到公司过往的 NPL（Non-Performance Loan）指标，跟大家分享我喜欢这家公司的原因～
公司的Trailing P/E 比五年平均的 15.0 倍低了，大约便宜了 25.3% 🌚 目前公司的Trailing P/E 根据Alpha Indicator 的数据显示的是 11.2 倍，并且周息率达到4.60%，以这样看来是相当不错的！
不过考虑到公司未来业绩可能会因为经济走缓而下调，给他一个 20% - 30% Discount 也不会过分 🤔 就算股息跌了 30%，依然有 3.22% 的周息率，比目前环境的一些 FD Rate 还要高～
在我介绍公司各种不同Ratio 之前，我也想跟大家说一下PBBANK 在我们的国行（Bank Negara Malaysia）眼中 👀 是属于 “Too big to fail“ 的水准，目前国行分别选了三家公司纳入D-SIB（Domestic-Systemically Important Banks），基于国行计算的方法，PBBANK 是属于Bucket 1，至于MAYBANK（1155）以及CIMB（1023）则是属于Bucket 2，差别就在于HLA Requirement 的差别，Bucket 2 需要额外 1.0% 的 CET-1，而 Bucket 1 则是需要额外的 0.5% 的 CET-1*。
*CET-1 = Common Equity Tier-1
如果你看不懂上面我讲什么的话，你可以简单的理解为国行要求这三家银行准备更高的Capital Buffer 以预备金融风暴，至于 CET-1 的Formula 大家可以去谷歌一下，这是对于银行风险非常重要的因素之一 😶
那么，基本上介绍完PBBANK 的背景了，那么我们看看PBBANK 在马来西亚的市场份额是多么的强大吧！
首先在马来西亚的Residential Property 市场里面，他们在 FY 2018 里面一共占了 19.8% 的市场份额，至于Commercial Property 就更加夸张了，高达 35.2%！😱 当然，大家应该都接触过他们的Unit Trust，在散户市场里面他们的Unit Trust 肯定是全马最大的，占了整个市场的 37.2%（FY 2019 则是 35.0%）
以下是PBBANK 旗下不同业务占了营业额的分布：
📌 Retail Operations（包括Credit Card）：49.79%
📌 Hire Purchase：11.30%
📌 Corporate Lending：8.92%
📌 Treasury Operations（公司资金管理）：6.33%
📌 Fund Management（Unit Trust）：5.91%
📌 Investment Banking： < 1%
📌 Others：8.43%
📌 Overseas Operations：8.65%
我们看到PBBANK 的营运方针都是专注于Retail 市场的债务的，因此我知道很多投资者担心失业率以及小型生意破产对他们的影响有多大 😬 我只能说PBBANK 是一家你Credit Score 差一点他们都不会鸟你的银行，因此相对于其他的银行会比较安全！
当然这一点光说没用，我们看看公司的 GIL*（Gross Impaired Loans）从 2017 年到 2019 年都是0.5%，根据 2019 年全年的水准，平均在银行行业里面 GIL 是1.5%，而 PBBANK 比他们低了3倍！
*GIL = 银行估计这笔钱收不回来了，包括了本金以及利息。这个跟 NPL 不一样，这个可以说是银行基本上是看到完全没有希望了的Ratio 🤣
接下来我们再说说看公司的Cost-Income Ratio，根据行业内的标准（FY 2018），整体银行的Cost-Income Ratio 是 44.60% ⬆️ 就是银行的营运成本除于盈利，PBBANK 是全行业里面最低的！
换句话说就是他们以更便宜的FD 来吸引到人来存放钱，他们的 Cost-Income Ratio 在 FY 2017，FY 2018，FY 2019 分别是 31.9%，33.0%，34.4% 而已！
那么这代表着他们获得的存款会少了吗？No no 🙅 他们在市场上的份额也是不低的，占了本地Deposit 市场的 17.3%！
至于跟他们Deposit 的分布有53% 是 Fixed Deposit（大马人最爱的定存），11% Saving Deposit，14% Demand Deposit（Current Account），以及Money Market Deposit 还有其他占了 17%～
最后，公司的CET-1 根据 Basel III 的需求是 7.5%，而他们在 FY 2019 达到了非常稳定的 13.5%，原本CET-1 对于一般银行来说只是 4.5% 而已 🤷🏻♂️ 不过因为有了 CCB（Capital Conversation Buffer）2.5%，以及一开始提到的 HLA 0.5%，因此他们的需求才会特别高，要求到 7.5%～
如果你看到这里还没晕掉，我非常佩服你 🤣 因为为了这份简短的分析我准备了接近一个星期！
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