AIRASIA（5099）会不会被首家申请破产保护的Virgin Australia 影响？
说到COVID-19 受到最大伤害的行业，除了我们近期分析过的Retail 行业（包括IGBREIT，SUNREIT 等等）之外 基本上航空业就是充当其首的！
那么，随着全球第一家航空业 正式宣布他们要破产了，我们本地的两家航空公司 – AIRASIA（5099）和AAX（5238）会步他们的后尘吗？
以目前来看，只要本地的COVID-19 在6月前受到控制的话，那么就肯定没有问题（Tony 本身也说可以撑几个月）而且AIRASIA 本身宣布了在本月的28号重启业务，一切正常的话至少不会破产吧！
可是这次VAH 破产是否给我们敲醒了警钟，要我们在投资航空业务上要特别小心呢？我们来看一下这家公司对于AIRASIA 本身的一些数据。
相对于营业额，利润成长的AIRASIA，VAH 本身从2012 年开始就已经陷入了亏损的状态了 虽然VAH 在本地的市场拥有31% 市场份额，但是却不是龙头，龙头Qantas Airways Ltd 占了59% 的市场份额，单从这一点VAH 就吃了一点亏了！
*P/S：本地的红飞机市场份额大约占了60% 左右，情况更像Qantas Airways Ltd
另外，从营业模式上来说VAH 一共有几种不同的航空机队（Aviation Fleet），其中包括了A330，Boeing 777，Embraer，ATR 以及红飞机本身使用的 A320 机种。相对于专一持有一种航空机队，同时间管理不同的几种机队将会加大他们的成本，导致亏损更严重
这里要也要提到市场不一样的问题，澳洲的人口其实是比马来西亚小的，大约是 25 – 26 Million 的人口，但是由于国家面积达，人口密度低，因此以他们的市场来说航空业务其实是蛮好赚的（人口疏远嘛）
但是说真的，也只有Top 20% 愿意长期飞来飞去的人才是他们的主要客户，而这个主要客户则是VAH 跟 Qantas 两个人争破头的客户群了！
如果你要抢夺客户群的话，资本开销（CAPEX）是肯定无法避免的，比如说华丽的Lounges，机内升级的Business Class，网络等等都是额外的花费！
而AIRASIA 以及AAX 走的路线是完全不同的，他们的目标是中低消费群，换句话说不是Premium 市场，而是以Low-Cost Airline 来取胜
因此，我认为VAH 申请破产对于AIRASIA 以及 AAX（好啦，可能AAX 危险一点）并没有什么实际上的影响~
可是，为什么当地政府不愿意去资助VAH 呢？相信如果本地的红飞机真的不行的话，国家应该会出手帮他们啊？怎么VAH 没有接受到任何的帮助呢？
这是因为这家公司的大股东们超过 50% 都是其他的航空公司 比如说新加坡 的SIA，UAE 的Etihad Airways 等等（我附上了Shareholding 图，大家可以看看）
政府也发话了叫股东出钱，眼下之一就是反正不是State-Owned 的航班，如果破产的话是你们股东受伤害比较大！唉，资本市场啊！
不过总结来说，AIRASIA 股东不用太过担心啦！
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