REIT 系列分析 (1) - SUNREIT (5176) 双威产托 SUNWAY REAL ESTATE INVESTMENT TRUST
大家期待的REIT 系列诞生啦！
公司简介：
双威房地产投资信托（SUNREIT）拥有独特的投资组合，是马来西亚最大的多元化房地产投资信托（REIT）之一，其资产都是位于于屡获殊荣的综合乡镇中，分布在巴生谷，槟城和霹雳。SUNREIT于2010年7月8日在大马证券交易所的主板上市，初始市值为RM2.4 billion。截至2019年6月30日，双威产业信托的市值为RM5.5 billion。从最初的8种资产组合，双威房地产投资信托基金已发展到一个拥有着17种资产，包括4个零售购物中心，6家酒店，4个办公室，一个医疗中心，一个教育资产和一个工业物业。截至2019年6月30日，产业价值从最初的RM3.46 billion增长超过100％至RM8.05 billion。
公司主要业务：
1.Retail 零售
零售的产业的主要业务是向租户出租零售物业。零售的产业包括：
→ Sunway Pyramid Shopping Mall
→ Sunway Carnival Shopping Mall
→ SunCity Ipoh Hypermarket
→ Sunway Putra Mall
主要贡献者：Sunway Pyramid Shopping Mall (这个大家应该很熟悉吧！笔者每天都找不到 Parking)
2.Hotel 酒店
酒店的产业的主要业务是向酒店经营者出租酒店物业。酒店产业包括：
→ Sunway Resort Hotel & Spa
→ Sunway Pyramid Hotel
→ Sunway Hotel Seberang Jaya
→ Sunway Putra Hotel
→ Sunway Hotel Georgetown
→ Sunway Clio Property
主要贡献者：Sunway Resort Hotel & Spa
3.Office办公室
办公室的产业的主要业务是向租户出租办公场所。办公室产业包括：
→ Menara Sunway
→ Sunway Tower
→ Sunway Putra Tower
→ Wisma Sunway
主要贡献者：Menara Sunway
4. Services 服务
服务产业的主要业务是以长期租赁方式租赁与服务有关的房地。产业包括：
→ Sunway Medical Centre (Tower A & B)
→ Sunway University & College Campus
主要贡献者：Sunway University & College Campus
5.Industrial & Others 工业及其他
工业及其他产业的主要业务是长期租赁工业和其他类型房屋的租赁。产业包括：
→ Sunway REIT Industrial- Shah Alam 1
公司近期表现：
(a)零售业务：
→ 截至2019年12月31日（Q2 2020），录得总营业额RM106.7 million，比去年同期（Q2 2019）增长1.3％或RM1.4 million，主要贡献是来自于Sunway Pyramid Shopping Mall和Sunway Putra Mall 。
→ Sunway Pyramid Shopping Mall在Q2 2020的总营业额略微增加了RM0.4 million，这主要是由于当前较高的周转租金导致每平方英尺平均总租金提高。相较于2019年第二季度，Sunway Putra Mall的总营业额在本季度也增加了RM1.1 million。
→ Q2 2020,零售业务的物业营运开支为RM32.7 million，比Q2 2019增加11.5％或RM3.4 million，主要是由于Sunway Pyramid Shopping Mall的2019年Q2的A＆P和维护费用比较低。
→ 相应地，Q2 2020零售部门的净产业收入为RM74.0 million，比Q2 2019减少2.6％或RM2.0 million。
(b)酒店业务：
→ 酒店业务的总营业额为RM22.6 million，比Q2 2019增加28％或RM4.9 million，整体平均入住率提高了74％(Q2 2019：69％)。
→ 双威市的群集酒店(Sunway Resort Hotel & Spa, Sunway Pyramid Hotel and Sunway Clio Property) 在本季度贡献了RM17.6 million的总营业额，增幅为RM5.1 million，主要是由于该公司恢复了Sunway Resort Hotel & Spa的大宴会厅和会议室的运营(该业务于2018年7月至2018年11月关闭并进行了翻新工程)。集团并于本季度确认了Sunway Clio Property的收入保证准备金。
→ 在槟城，Sunway Hotel Seberang Jaya的总营业额小幅减少RM0.1 million，而Sunway Hotel Georgetown同期则减少了RM0.2 million，主要是由于入住率下降。
→ 由于与上述相似的原因，Q2 2020酒店分部的净财产收入为 RM21.0 million，比Q2 2019增长32％或RM5.1 million。
(c)办公室业务：
→ 尽管办公市场环境持续充满挑战，但办公室业务依然在Q2 2020录得总营业额RM10.4 million，比Q2 2019增长10.7％或 RM1.0 million，这主要是归功于所有办公物业的业绩改善。
→ Q2 2020的净财产收入为RM5.4 million，比去年同期增长6.1％或RM0.3 million。
(d)服务业务：
→ 服务部门本季度的总营业额和净财产收入从Q2 2019的RM5.8 million增长至RM14.6 million，这主要是由于4月15日完成收购的Sunway University & College Campus贡献了RM8.6 million。
→ Sunway Medical Centre在Q2 2020为总营业额和净财产收入贡献了RM6.0 million，增长了3.5％.
(e)工业及其他业务
→ Sunway REIT Industrial - Shah Alam 1 的营业额为RM1.5 million，增长10％，这是由于根据主租赁协议进行的租金转归。
财务比率:
1. 市盈率 PE ratio : 13.81 (❌)
2. 利润率 Profit Margin: 66.25 (✅)
3. 流动比率 Current Ratio: 0.06 (❌)
4. 股本回报率 ROE :9.03 (❌)
5. 债务现金比率 Debt to cash : 43.45 (❌)
6.股息收益率Dividend Yield: 5.19 (✅)
笔者点评：
随着国家银行降息，定存的利息已经变得不吸引。不妨考虑把部分资金转移并投资在REIT 来收股息。在REIT 系列里，SUNREIT 可说是拥有比较多元化产业的房地产投资信托。它能让你透过REIT 而投资在零售，酒店，办公室和其他房地产资产。
笔者一直都认为SUNREIT 的管理层都是强人，能够带领SUNREIT 一直创新高峰，确实不容易。笔者认为只要股价有回调，可以慢慢存起来！
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备注 / 声明 : 以上分析和点评纯属笔者个人的意见并非任何买卖建议或代表大众或公司的看法. 如有错误敬请见谅。
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