业绩点评 2 : MASTER (7029) 马士达 MASTER-PACK GROUP BERHAD – Limit Down ?
MASTER 在今早开市就一路向南, 被许多持有者大量抛售, 甚至是出现了跌停板的情况, 到底是为什么呢 ?
1. 季度业绩的表现不达标 :
- 在 2 月28 日 公布的 Q4 FY19 业绩中, 公司相比上一个季度 ( Q3 ) 盈利跌了将近 50 % ( RM 3.1 mil vs RM 5.9 mil ), 这成绩不只是不符合了市场的预期, 而是让大家跌破眼镜的表现.
🧿 QoQ 下滑主要是以下几项重点 :
📌 公司的顾客订单减少了, 导致 Revenue 下滑.
📌 笔者相信纸包装的售价目前还是属于高价的, 但基于需求量的减少, 导致市场有价格但低需求的现象.
📌 订单的减少也导致赚幅下降. 主要是因为公司的需要用更高的成本去生产.
🧿 YoY 和 全年 FY 19 是处于上升的, 主要是 :
📌 Revenue 相比 Q4 FY 18是进步了大概 RM 10 mil ( + 25% ) 主要是因为公司 FY 2018 在越南建设的厂已经在今年正式投产, 并且在这个 Q4 达到 100% 的 Capacity.
📌 全年的 Revenue 也增加了 RM 200 mil 左右, 大多数都是归功于 Vietnam 的厂能, 使到 FY 19的盈利能够突破 RM 17 mil, 一共增长了 3 倍.
📌 公司 Cash Balance 也增加了大约 RM 15 mil, Cash Flow 也相比去年的成长了 3 倍左右, 因此整体来说还是很健康.
🧿 个人点评 :
📌 公司虽然在 YoY 是属于进步的状态, 但由于市场对于它的预期过于强烈, 再加上很多人都以为售价在去年开始大涨, 因此认为公司在这 Q4 业绩中会比 Q3 来得更加的好.
📌 对于未来, 笔者发现其S他纸包装也出现了有价格却失去了需求的现象, 一些商家甚至是开始了价格战, 就为了得到更多的订单, 导致赚幅受到影响.
2. 股票数量稀少 :
📌 MASTER 股票数量一共只有 54 million. 这将会导致流通量非常的低, 只要有大资金的流入或流出, 便会对公司股价造成极大的影响和波动.
📌 因此, 在这次的跌停板中, 大可能是因为同时有太多股东想要卖出股票, 而接盘量低, 因此股东为了尽快出票, 只好贱卖股价.
3. 股价涨了数倍 :
📌 公司自从 2019 年 3 月开始的 RM 0.6 便开始一路向上爬, 主要是因为业绩的爆发, 再加上有本地著名投资家的入股.
📌 至今, 股价已经从 RM 0.6 涨到 RM 3 , 足足涨了 5 倍, 可惜的是业绩并没有像股价一样升得那么厉害.
📌 因此, 由于公司基本面如今无法扶持 PE 10 以上的股价, 因此成为今日有大量的股东卖出的原因.
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