根据CNN的一篇分析指出，最近的历史表明，当疾病爆发时，它很快就会得到控制，对经济的影响将是很小的，市场最终将忽视整个事情。例如，SARS病毒2003年在中国爆发，导致774人死亡，但基本得到控制，标普500指数当年上涨了20%以上。
但是冠状病毒的情况看起来很不一样。全球经济依然脆弱，如果疫情爆发时间延长，可能会将当前日益老化的商业周期推入全球衰退，而此时美国市场的估值正处于历史最高水平。
这种冠状病毒仍在迅速蔓延，目前已蔓延到25个国家，感染人数已超过28,000人，造成560人死亡（截至2月6日）。
到目前为止，投资者对冠状病毒疫情的反应还算平静，只是一开始出现小幅回落，随后因控制疫情的希望而出现反弹。目前还没有对市场造成任何实质性的损害。但有几个因素需要考虑，表明目前全球市场面临的风险可能被掩盖，主要原因是中国央行和美联储等央行的大规模流动性注入。
对中国经济来说，这来得不合时宜
中国现在是全球第二大经济体。中国经济的变化会产生全球影响。
在疫情爆发前，中国公布了29年来最弱的年度增长，部分原因是与美国的贸易战、不断增加的债务、出生率下降、人口老龄化和通货紧缩。中国不能再承受像冠状病毒那样的重大挫折。
然而，随着包括Nike、Adidas、Starbucks和Apple在内的多家企业因员工和顾客自我隔离，而暂时关闭门店，以及近24家航空公司因冠状病毒而切断通往中国大陆的服务，中国经济似乎正遭受另一次打击。
对美国经济来说， 这也来得不合时宜
2003年非典期间，美国经济刚刚走出衰退。市场在2002年触底，2003年经济复苏带来了巨大的新增长。非典对市场来说影响不大。
现在是不同的。去年夏天，美国经济正式进入历史上最长的增长扩张时期，许多人担心，处于增长周期这么晚的经济无法应对更大的外部冲击。衰退通常会定期发生，它有助于恢复增长，清除市场中的低效和过剩。但是，中央银行的不断干预支持了美国的经济增长，并允许经济中的过度和低效继续累积。
去年夏天已经出现了对收益率曲线的恐慌，该分析师看到美联储三次降息，以及国债购买计划，这些都被认为缓解了人们对经济衰退的担忧。
近几周来，尽管市场屡创新高，且预计2020年经济增长将出现反弹，但债市并没有证实通货再膨胀的交易。收益率曲线再次趋平，并有再次反转的风险，重演2008年金融危机和随后的衰退之前的情形。
美国股票市场已经被高估了
最近的市场反弹创造了一些历史上最大的市值。美国股市（直到上周）的总市值与国内生产总值（GDP）之比为157%，创历史新高，高于2000年股市泡沫时期的水平。
历史上没有任何证据表明，如此高的市值（与经济的基本规模如此脱节）是可持续的。2000年，当市值占GDP的比例接近150%时，随后的经济衰退导致市值占GDP的比例回归到75%。2007年，美国股市市值占GDP的比重达到110%的峰值，随后在经济衰退期间回落至57%。从历史上看，这是一个被严重高估的市场。
此次疫情只会给全球经济前景增添不确定性。虽然冠状病毒可能会像非典危机一样爆发，但投资者面临的风险可能远远高于市场目前的水平。
尽管市场本周因希望病毒能在短期内得到控制而出现反弹，但世界卫生组织（WHO）的表态给快速解决方案的前景泼了一盆冷水，称目前尚无已知的治愈方法。不确定性仍然存在。这还没有结束。只要这种情况依然存在，经济增长放缓的前景就依然存在。
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