MI (5286) 正齐科技MI TECHNOVATION BERHAD 最近要达到RM3 的价格了, 到底还值不值得投资？ | 雪人诊股
MI 是在2007年由 Oh Kuang Eng (创办人) 和他的同事 Sim Ah Yoong 一起创办的，一开始企业的名字是 DPE
Integration (M) Sdn Bhd (DPE) 。在2009年，MI 成功招到第一个顾客，也就是马来西亚最热门的科技股之一
Inari，第二个则是 Avago (现在的 Broadcom)。 管理层是在当时意识到了微电子技术的迅速发展，才积极发展 MI 的主要业务 – Wafer Level Chip Scale Packaging (WLCSP) ，晶圆级芯片规模封装。
其顾客就是一些 OSAT （Outsourced Semiconductor Assembly and Test Companies） 和 Integrated Device Manufacturers (IDMs) 。
晶圆级芯片尺寸封装（WLCSP）是什么？在半导体行业扮演什么角色？
MI（5286是属于半导体（semiconductor）行业的其中一个环节，主要业务是负责晶圆级芯片尺寸封装。在了解这家企业之前，先让我们来浅谈半导体这个世纪最重要的课题之一。半导体是这个电子时代的核心，用于计算机，消费性电子，手机，汽车电子，PC,
移动产品，VR 等等。
半导体由什么组成? 半导体主要由四个部分组成：集成电路（integrated circuit，占了81%），
光电器件（10%），分立器件（占6%），传感器（占3%）。由于集成电路（IC）占了半导体的大部分，所以 IC 的产业链也在半导体行业扮演重要的角色，大约可分为电路设计，芯片制造，封装与测试。
半导体行业目前有 2 种生意模式，一种是整合元件制造商，IDM （Integrated Device
Manufacturer）模式；另外一种则是覆盖集成电路（integrated circuit）全部产业链的价值链：
1. IDM 就是Samsung& Intel 这些有自己的晶圆厂（wafer），能一手包办集成电路设计，制造，封装，测试，到直接投向消费者市场的厂商。在马来西亚，就没有这种能一条龙包到完的科技公司。
2. Fab 的意思是 Fabrication，制造。Fabless 在半导体行业中就是指那些有能力设计出芯片的构
造，但是却没有晶圆厂（wafer manufacturing factory）生产芯片，需要找代工厂生产的企业。
比如华为，苹果，Qualcomm。
3. Foundries（代工厂）则是无芯片设计能力，可是却又晶圆生产技术的厂商。
4. 封装和测试厂商，专注于封装与车市环节的公司。大马大多半导体股都是属于（3）&（4）
的种类。
今天与大家谈的 MI (5286) 就是专门做芯片封装的企业。
MI 在2018年才 IPO 上市，目的是为了筹获资金购买更多器材，建新厂。公司的自家仪器（MI Series）是 Mi Equipment
最为代表性的产品，采用的是自家招牌技术（WLCSP
晶圆级芯片尺寸封装），这种技术与传统技术的区别在于能够大幅度降低封装后的集成电路（IC）尺寸，这对于未来电子产品开始越来越小型无疑是一种优势。
（WLCSP 晶圆级芯片尺寸封装）竞争优势：
1. 降低封装成本，
2. 符合移动电子产品的高密度体积空间要求
3. 芯片可以以最短电路路径，通过锡球直接与电路板链接，可大幅度提升信息传输速度。
至于 MI 的集合&包装部门则是由 Ai 和 Li Series 的仪器 负责，最后测试（final test）由 Si Series
负责，Vision Inspection 则由 Vi Series 负责。除了封装与测试部门 （见下图），为了减少半导体周期的影响，MI 的
R&D 团队目前已经在开始研发新的仪器（将会命名为 Ai5000），进军自动化行业，迎接工业4.0 的未来。自动化部门将由 MI 的
Autobotics Sdn Bhd 负责。
除此之外，管理层也意思到在半导体行业被抄袭是很普遍的事，所以很积极管理好自己的知识产权（IP）。截至2018年底，管理层已经申请了20个专利，但目前只有3个专利通过审核并批准。
MI 最新季度进展：
MI 最新公布的Q4
表现出乎预料的好，无论是营业额还是净利都达到上市以来的新高，理所当然地市场也不亏待他，这几天业绩都一度冲高到接近 RM
3。管理层也在季报的前景表示对2020年乐观，目前武汉COVID-19 疫情的蔓延也没暂时没影响公司，公司还未受到任何合约的取消。
管理层认为台湾，韩国，中国将会是2020年贡献业绩的三大地区。目前Mi Batu Kawan
的厂已经完成建造，这个新的厂会负责公司的autobotics 业务。这个季度公司的autobotics
部门也已经开始贡献盈利。总结来说管理层在扩充方面是相当aggresive的，对未来预期也乐观，目前也能交出成绩来。
所以重点来了！到底能买吗？目前来看股价已经突破新高，基本面方面未来的确非常值得期待的，只是目前的价格的确有点合理和高估，雪人也已经在过去曾经在 RM1 左右的价位推荐给会员，所以现在当然不适合追高了。有兴趣加入我们会员的可以点击以下链接哦：
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