2020年2月08日
作为股票研究人及股票投资者，我一向坚持“正道”而行，“正道”就是：
1. 对股市，我坚持“反向投资法”，也就是巴菲特所说的“别人贪婪时我恐惧；别人恐惧时我贪婪”。
2. 对上市公司的股份（我不大喜欢“股票”，我较喜欢“股份”），我严守基本面投资法则。
在“乱世”中，如果你依此“正道”而行，把眼睛注视在“股份”，而不是注视在“股价”上的话，你会发现，现在是一个不错的投资机会。
买股票，如果你能够遵守三个原则的话，你的投资胜算将大大的提高。这3个原则就是：
一、投资于好的企业
二、寻找好的合伙人
三、以好的入股价买进（股价越低，投资成本越低，胜算越高）
好企业为股份创富
1. 怎样的企业才是好的企业？
答案是：能够不断地为股份创富的企业（不要忘记《南洋商报》是“你的创富伙伴”）
什么企业能为股份创富？
答案是：有成长的企业。
这个“成长”是指盈利的持续上升。
所以，在考虑购买“股份”时，一定要坚持“没成长，不要买”，你就错不到哪里去。
2. 怎样的“合伙人”才是好的合伙人？
答案是：能够以股东利益为前提的合伙人，才是好的合伙人，那些以个人利益为前提的合伙人，不是好的合伙人，不要参股于他们的企业。不要跟他们做生意。
所谓“股东利益”其实很简单：
（a）能使股份增值
（b）在情况允许时，自由现金流充沛时派发合理的股息——股息跟着盈利上升的企业是上选。
3. 怎样的“入股价格”才是合理的价格？
答案是：以本益比为准。
有成长的股份，本益比较高可以被接受，但只是“较高”，而不是高得离谱。
如果每年成长30%，而且长期如此，三十倍的本益比可以接受。
但是每年平均成长5%（CAGR为准），本益比五十倍，最好也不要买，因为盈利稍为受挫，股价会大跌，风险极高。
没有成长的股票，本益比十倍以上，最好不要买；亏本的企业如确保能复原，可以考虑，如果看不到前景，最好不要买。
本益比一定要与成长挂勾才有意义，孤立看本益比，最易被误导。
过去只供参考
更重要的是将来，不是过去，过去可供参考，但切勿用以作出投资决定。
买对股票，不要轻易脱手，如发现买错了，马上卖掉，即使亏蚀也不可留恋。
结论：世界、企业和股市天天在变，你要懂得应变之道，才能在股市胜出。
无论怎样变，你都不要忘记你所买的是公司的股份，你是投资于生意，只是你没有管理这盘生意而已。
所以，生意能不能赚钱，有无成长，参股的成本是高还是低，才是最重要的。
至于股价，只要合理就行了，如果是偏“低”就更妙了。但那是可遇不可求。
现在，“适逢乱世”，“可遇”的机会已出现。
道理很简单，现在买产业收租，租金回酬不到3%，而且不容易租出去，目前可以买到周息率5%以上的好股，而且是免税的，为什么不买股票呢？
只有像目前的“乱世”才有这样的机会。
这不是什么“股灯”，却是肺腑之言。祝鼠年顺遂。
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