手套行业的周期
无论经济是否低迷，全球手套需求每年依然录得8-10%增幅，因此可说是抗跌性极高的领域。不过，为何本地手套业者依然在某些年面临业绩下滑？
当手套需求增长之际，大部分业者积极扩充产能 – 建设新厂房和安装新生产线，以争夺市场份额。然而，到了某个阶段，新增的产能却超越需求的增速，导致陷入供应过剩的情况。
接下来就是价格战的点燃，业者纷纷降低售价，使得赚幅走低。尽管销售量保持增长，但是整体业绩依然下滑。这个情况在2018-2019年发生。
为了改善局面，一些业者选择推迟内部扩充计划，甚至是减少生产，也就是降低厂房使用率。一旦供应和需求达到平衡点后，在新需求的推动下，手套行业将开启新一波成长周期。
那么，目前手套处于周期的什么位置呢？个人认为2020年将会是上涨周期的开始，为期1-2年的低迷周期将告一段落，主要有几个原因。
📌 Top Glove最新业绩显示出复苏迹象
📌 丁晴原料价格过去1年处于低位
📌 中国聚乙烯 (Vinyl) 售价走高，商家转向使用丁晴手套
📌 美国去年9月对中国进口医疗手套征收15%关税，部分订单转移至大马
📌 Harta的厂房使用率在去年8月从85%提高至12月的100%
📌 Rubberex的生产线已不足以应付订单的流入
注意力将放在丁晴手套业者身上 – Harta和Kossan。大家必须确保2020年的投资组合中至少有1支手套股。
纯属分享！
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