《The Intelligent Investor》(智慧型股票投資人)，作者是巴菲特師父Benjamin Graham，是上個世紀的經典大作，Benjamin被稱為價值投資之父，可以算是巴菲特的啟蒙老師。他的投資角度是從價值面考慮，不同於現時大眾的看圖、跟趨勢、追漲殺跌的方法，而的確股票是公司的股權，不是跳動的數字，數字只是紀錄當前的交易價格而已。
Benjamin主要找一些便宜和風險低的公司，目的就是避免虧損的風險，而他亦會在有一定"安全邊際"時才買入，即價格有一定程度上低於內在價值時。他不相信市場是有效率的，認為"市場先生"會受投資氣氛而波動，高估或低估某部分公司，而我們的目標就係找出一些被低估的公司長線投資。Benjamin喜愛被嚴重低估的優質公司，而不喜歡價格合理或較高但有非常良好前景和潛力的公司，因為後者增長一但不符合估值和預期，股價一定會大跌。雖然他說得很有道理，但是我現時都不會完全篩走後者，因為現時科技和以前不能相比，市場比以前有效率很多，前者的公司很難被人忽略，不過市場都是會被情緒和氣氛影響而高估或低估某些股票。
而他判斷價格低於內在價值的方法，主要有兩點，第一是市盈率(PE)要低，第二是價格低過淨營運資本(流動資產-流動負債)三分之二。市盈率=股價÷每股盈利，可以用回本期的方向理解，雖然真實複雜很多。第二點可以講個例子，如公司流動資產18元、流動負債6元，那淨營運資本就是12元，即當股價低過12×2/3=8時就可以買入，淨營運資本可理解為短期內可套現而且還清債務得出的金額，這個方法可以大大降低投資風險，因為就算即時破產需要清算，分到的資金都有很大機會高於股價。還有一個標準是股價低於有型資產價值。這幾個只係判斷價格高低的方法，當然它本身要是優質的企業，企業是否優質要看很多例如毛利率、每股盈利增長、純利率、ROE、現金流、財務結構、流動比率、行業穩定性和前景等非量化因素。
如上面所說，嚴重低估的優質公司現時很容易用程式篩選到，仍被嚴重低估的股票應該有他的原因，例如預期盈利大跌或虧損、公司沒質素。我都會留意這類股票究竟是因大眾心理因素而被低估還是公司有問題，有疑惑都不會投資。而我較留意公司未來的前景、市場潛力、盈利能力等未來因素(成長型投資)，如股價因市場波動或投資氣氛導致輕微低估已經是一個好的入市時機。投資增長股虧損原因通常只有兩個: 公司成長低於預期或投資者預期太大，和太高價買入。
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