新手教室 9 : 基本面分析
许多人提到基本面分析都会把一些ratio analysis ，像是 PE，ROE，DY与其挂钩。可是基本面分析仅仅就是分析一些数字和数据而已吗？当然不是，今天笔者就与读者分享一些除了ratio analysis之外的分析方法。
A) 管理层 :
管理层将会是一间公司的灵魂，他们代表着公司的未来和前景。在投资一间公司时，我们应该去探讨到底这间公司的管理层有没有诚信，在过去提到的事情有没有实现，有没有每年都跟你说今年将会是最好的一年，然后每年发布的业绩都是红色的。选对管理层就像选对合伙人一样，才可以走得远，走得久。那么要如何知道管理层可靠呢？我们可以从过去的annual report 里的management discussion ,director message 或prospect 的部分来看director 承诺过投资者的事情到底有没有做到，还是他们只是在开空头支票。这是其中一种方法，当然投资者也可研究这些上市公司老板在接受访问说过的话有没有实现，或去AGM发问。马来西亚有一些老板的公司是不能买的，知道的投资者可以在留言区分享。
B) 行业前景 :
在研究一间公司的基本面时，我们必须去探讨到底这间公司属于的行业，成长空间大吗，属于夕阳行业还是朝阳行业。在明白了行业的前景后，就可以比较了解他们能获得的估值是高还是低。像是一些报馆的公司，STAR他们的PE十分的低，有些投资者如果只注重与ratio analysis ,那么可能他们会觉得这间公司是被低估的，可是如果投资者从行业前景，大环境的角度分析，就会明白为什么这间公司的估值会如此的低。那么要如何access 一个行业到底前景好不好，像是没有太多资源的散户，可以从现实生活中观察，比如你现在还有每天买报纸来看吗？还是你会在面子书看报纸？比如现在有抽烟的烟民买的是私烟，电子烟，还是买BAT 的烟，从这些轻而易举可观察的现实生活，我们其实就可知道一个行业的前景。
C) 产品竞争力 :
一间公司是依靠自己的产品或service 赚钱，那么要探讨一间公司，当然我们也需要去探讨一间公司的产品，到底有没有质量，到底有没有竞争力，能不能为顾客创造价值。如果一间公司的产品是容易被取代的，那么这间公司的业绩将不会稳定，如果有一天有竞争者加入这个行业，那么这个公司可能就无法生存了，所以投资者在这一点做研究时就必须比较小心一点。除此之外，如果公司太依赖单一客户，那么这间公司的业绩会随着顾客的情况大起大落，也是投资者需要注意的一点。
D) 行业属性 :
在探讨一间公司，我们需要探讨一些公司是处于周期性行业还是一些比较长青的行业。对于一些周期性行业，投资者如果要做一些长期投资，必须要十分注意此行业处于的周期，现在是在高峰那个，还是低位，而且投资了这些周期性公司后，并不能永远拿着不卖，因为这些公司的表现与行业的表现是挂钩的，投资者必须在行业处于旺盛期的时候，就应该慢慢减持，然后在行业低迷时慢慢增持，这个就符合了别人恐惧我贪婪的反向思维。可是投资这些公司时必须要注意这些公司的债务不可以太高，要不然还没撑过行业低迷，这间公司就到了。周期性行业有油气业，建筑业，建材领域，家私行业等。而长青的行业是不管经济如何，这个叫行业还是能保持表现，不会随着经济周期而摇摆，这些公司符合可以长期拿着，一世人不卖的原则，属于这个category 的行业有消费领域，博彩业，手套业等。
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