很久没有分享IPO了，最近没有什么很厉害的IPO，powerwell也没兴趣，DIY也是，但是今天看到了经营The Body Shop的innature berhad要ipo，所以来分析看看。Innature经营的TBS遍布3个国家，分别为大马，越南和柬埔寨。以大马贡献最多的revenue，在FYE2018年最少占了89%，其余的是来自越南。柬埔寨在2019年11月才新开第一间，还没那么快见效吧。
这几年PAT有在17%以上，FYE2018年的最新margin高达19.6%，以EPS 7.22 sen来算的话，PE是9.42，不会算很高，处于满合理的啦。Net asset per share也有0.17，gearing只有0.05（after ipo），算是很健康啦。
IPO筹得的50.4m,68.5% 会用在capital expenditure，7.5%会用在working capital，11.3%会用在business development，剩下的12.7%则是listing expenses。
Dividend policy高达30%，假设用FYE 2018的45.625m来算的话，30%，再除总股，只有0.00002，DY只有0.03%。
至于ipo的钱怎样用呢？
Capital Expenditure RM34.5m (68.5%)
- 700k 扩建越南的HQ
- 6m 用来renovate 15个马来西亚body shop的实体店
- 2.4m用来renovate 6个越南body shop的实体店
- 2m用来提升个马来西亚body shop的IT,Omnichannel infrastruture
- 1.3m用来提升个越南body shop的IT,Omnichannel infrastructure
- 400k用来set up website，IT for 柬埔寨
- 3m用来在马来西亚开6间实体店，9m在越南开18间，2.5m用在柬埔寨开多5间。
- 其余的7.2m会用在新的生意，natura是巴西的美容产品公司佼佼者，目前已在美国和法国以及其他国家出售，管理层想把他带进来马来西亚。
再跟详细的建议大家去看part 1第51面开始有解说。
至于Working capital的3.8M
- 1m用在柬埔寨，分别为5间店面
- 600k为提升越南的仓库和物流系统
- 剩下的2.2m这会用在natura，增添6家实体店，和寻找新的仓库和物流
Business development 5.7m
这一笔费用专门是for 马来西亚的Nature用作Marketing 活动 ,管理层表示如果没用完这笔钱，会把部分的钱用在宣传body shop。
再来八卦下CEO- Molly Fong的薪水，如果只是单纯的salary，2020 proposed的monthly salary高达53k，算其他benefit in kind的话，则高达72k。跟2019的74.75k 少了2k左右，皆因bonus减少了。但最令我以外的则是Lily-Hue-Nguyen，负责越南业务的GM，薪水在调了之后，高达800-850k，换做每月66k-70k。
截至2019九月，revenue高达138.15m, FYE2018年全年盈利为184m，剩下3个月貌似很难赶上去年全年revenue，再等下个月的report吧。而截至2019年九月，每一家实体店都贡献大约1%左右的revenue，high street 的比较少，只有0.5%。
根据市场调查，在马来西亚的CPC industry，estee lauder代理9个brand，市占16.2%，我们熟悉的landcome和Kiehl’s的公司-L’oreal则代理5个brand，市占14.6%，而The Body Shop本身就已经市占11%。算是大牌子吧。
IPO opening为29/1，到6/2,建议价格为RM0.68。如果以这个价格上市的话，市值大约高达RM480m。
今天就到这，不过女生可以告诉我，你们喜欢的牌子是什么吗？
#哇大富
#InNature
#TheBodyShop
https://m.facebook.com/wadafuq94/?refid=52&__tn__=C-R
这几年PAT有在17%以上，FYE2018年的最新margin高达19.6%，以EPS 7.22 sen来算的话，PE是9.42，不会算很高，处于满合理的啦。Net asset per share也有0.17，gearing只有0.05（after ipo），算是很健康啦。
IPO筹得的50.4m,68.5% 会用在capital expenditure，7.5%会用在working capital，11.3%会用在business development，剩下的12.7%则是listing expenses。
Dividend policy高达30%，假设用FYE 2018的45.625m来算的话，30%，再除总股，只有0.00002，DY只有0.03%。
至于ipo的钱怎样用呢？
Capital Expenditure RM34.5m (68.5%)
- 700k 扩建越南的HQ
- 6m 用来renovate 15个马来西亚body shop的实体店
- 2.4m用来renovate 6个越南body shop的实体店
- 2m用来提升个马来西亚body shop的IT,Omnichannel infrastruture
- 1.3m用来提升个越南body shop的IT,Omnichannel infrastructure
- 400k用来set up website，IT for 柬埔寨
- 3m用来在马来西亚开6间实体店，9m在越南开18间，2.5m用在柬埔寨开多5间。
- 其余的7.2m会用在新的生意，natura是巴西的美容产品公司佼佼者，目前已在美国和法国以及其他国家出售，管理层想把他带进来马来西亚。
再跟详细的建议大家去看part 1第51面开始有解说。
至于Working capital的3.8M
- 1m用在柬埔寨，分别为5间店面
- 600k为提升越南的仓库和物流系统
- 剩下的2.2m这会用在natura，增添6家实体店，和寻找新的仓库和物流
Business development 5.7m
这一笔费用专门是for 马来西亚的Nature用作Marketing 活动 ,管理层表示如果没用完这笔钱，会把部分的钱用在宣传body shop。
再来八卦下CEO- Molly Fong的薪水，如果只是单纯的salary，2020 proposed的monthly salary高达53k，算其他benefit in kind的话，则高达72k。跟2019的74.75k 少了2k左右，皆因bonus减少了。但最令我以外的则是Lily-Hue-Nguyen，负责越南业务的GM，薪水在调了之后，高达800-850k，换做每月66k-70k。
截至2019九月，revenue高达138.15m, FYE2018年全年盈利为184m，剩下3个月貌似很难赶上去年全年revenue，再等下个月的report吧。而截至2019年九月，每一家实体店都贡献大约1%左右的revenue，high street 的比较少，只有0.5%。
根据市场调查，在马来西亚的CPC industry，estee lauder代理9个brand，市占16.2%，我们熟悉的landcome和Kiehl’s的公司-L’oreal则代理5个brand，市占14.6%，而The Body Shop本身就已经市占11%。算是大牌子吧。
IPO opening为29/1，到6/2,建议价格为RM0.68。如果以这个价格上市的话，市值大约高达RM480m。
今天就到这，不过女生可以告诉我，你们喜欢的牌子是什么吗？
#哇大富
#InNature
#TheBodyShop
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