安康 ANCOM – 企业汇报
旗下拥有多项业务，包括透过47%持有Nylex的化学、46%持有Ancom Logistic的物流、30%持有Redberry的媒体等等，不过近年主要盈利贡献来自100%持有的农业化学 (Agrochemical)业务。
农药是种植管理不可或缺的产品，用于消除杂草；透过Ancom Crop Care，是东南亚唯一涉及农业化学上游领域的企业，主要生产活性成分，然后卖给配方商；本地上市的Imaspro和Hextar就是配方商。
进入门槛非常高；由于农药属于毒品，产品素质是最重要的因素之一；其厂房获得美国环境保护署 (EPA) 的认证，产品获得行内一致认可；新产品需要经过很多步骤，如检测、化验、注册等等，耗时至少超过2年才能推出市场；其产品在全球40多个国家拥有50项注册。
本地市场占农药业务收入的34%；旗下客户包括Wilmar、FGV、IOI等等；作为甘蔗种植的巴西是主要出口市场，占13%；目前依赖于3大商品的行业发展 – 棉花、糖 (甘蔗) 和棕油，间接受到天气因素影响。
耗时7年才打开巴西市场，不过一切都值得，因为往后的订单源源不绝；目前瞄准2个新市场 – Kazakhstan和Uzbekistan；简短来说，不易进军新市场。
值得一提，农药行业的市场非常小，某些产品的全球规模仅大约RM500m左右；旗下产品占据全球主要市场份额，例如用于甘蔗的MSMA占50%，用于棕油的 MONEX占100%，也就也全球唯一生产商；木材防腐剂占40%+；旗下4个主要活性成分共创造大约RM300m的收入。
在客户的要求下，未来将研发3-4种新活性成分，预计资本开销约RM20m；由于处于利基行业，加上竞争对手不多，可轻易争夺更多市场份额；整体上，未来发展空间庞大。
作为最大农药生产国之一的中国，内部近年出现不少问题；如果一个化学厂房发生爆炸，省内其他化学厂必须关闭2-3个月，以进行调查；再来就是G20峰会，特意要求关闭2个月，以确保环境恢复干净；以上举措直接导致全球农药供应减少，而客户必须另外寻找供应商，间接带来不少商机。
农药业务的毛利率介于30-40%，而净利率则介于10-15%；原料化学和劳工占整体成本的65%；旗下员工人数大约230位。
农药业务的表现已连续4年保持增长，税前盈利录得27%的CAGR，现阶段的净利为RM35m；预计未来可继续保持增长；厂房平均使用率为70%，如有需求，往后营业额可轻易从目前的RM300m+推高至RM400m。
整体业绩之所以缺乏稳定性，归因于媒体和化学业务的亏损；Nylex业绩已连续多年下滑，甚至在最新财年录得亏损，因为化学行业正处于低迷周期；非常依赖于甲醇 (Methanol) 的价格走势，从高峰USD400下滑至目前的USD200+；一旦周期复苏，就可看到明显的改善。
媒体业务的展望非常艰难，没有任何好转的迹象；在今年4月已脱售Redberry的40%股权予泰国的VGI，减持至目前的30%；由于不再是子公司，往后不需要再承担庞大的融资成本；预计亏损将大幅度收窄，甚至是转亏为盈。
总结，归因于Nylex和Redberry的亏损，ANCOM近年的盈利表现处于低迷；随着减持大部分媒体业务的股权，一旦化学行业周期出现复苏，在农药业务的增长推动下，相信未来业绩有望取得改善。
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