PBBANK (1295) 大众银行可以买吗？ ~ 第一天

2019年12月17日星期二 

说到大众银行这家公司，相信有投资股票的朋友都知道，他算是蓝筹中的蓝筹，是许多人心目中的好股，很多案例都是用这家公司来作为参考，天哥持股最久的公司也是他，从他还没到2块就持有到今天，虽然只有100股（也就是整合前的两百股）。而今天，他有跌到了近几年的新低点，那么其实大众银行是否已经可以开始买了呢？。。

我们先来看看他的一些基本面数据，PE介于13+，以银行股来说，其实算是还好，并没有太过低估，而股息率3.7来说，是属于还好的，算是跟定期存款的利息差不多而已，以目前大部分好股的股息率都下滑至5%以上来看，明显大众还只是属于合理价格范围，还不至于低估的成份存在，但是如果他成长速度很快，那么可能情况还不一样，我们先要看看他的成长如何。。

这个是大众银行6年的CAGR和3年的CAGR数据，说真的。。他这些年来都是很稳定的成长中，但是对比我当年的成长来说，其实真的缓慢了很多，当年是双位数成长的，每一年的复利率如果没记错是高达15%以上，加上股息差不多是年回报可以做到20%的，但是现在来说，近几年的成长只剩下3.2%左右，天哥认为是比较低了，当然，他的强项是稳，不是快，比较起很多公司来说，还是不错，但是如果以这种成长配上上述的估值来说，个人认为并没有吸引力。

那天也有出席大众信托的一个大型event，BRIEF了一下明年的展望等等，看到是人头涌涌，千人，而且这些出席者全部都不是二打六，能够出席这个聚会的都是有点料的，所以大众信托也是大众银行的重要成长部分之一。但是很可惜的是，他的市占率是有开始被其他公司侵蚀，以前是接近50%的市占率，现在最新的只剩下42%左右了，虽然还是最大，但是成长速度不够其他人来了。。

PBBANK 1295

股价 Rm18.86

PE:13左右
DY 3.7%左右

说真的，在天哥那个年代，大众银行比较起其他公司来说，是非常好的，第一个5-6年是他刚刚发酵的时代，升幅是兵兵棒棒的强，股息又高，一下子又开了一番，非常强大了。而第二个5-6年，他的大部分数据看似都下滑了，但是那个年代来说，还是慢慢来比较快，虽然慢，但是股价却一点都不慢三几下也再翻了一两翻，去到十多块了。。而第三个5-6年，也就是整个银行业开始放缓的最近5-6年，大众的成长真的是慢到没朋友了，复利率剩下3-6%，以前是20多%的，就算是中间的5-6年也有10多%的，现在的成长，真的不太能够接受。但是值得一提的是，虽然他成长比较慢了，但是他能够在这么严峻的时期还持续保持着成长，也算是这样了，没得好嫌了的，但是现在的大众，已经老态龙钟了，可能也是像他的老板那样，是一个时代的没落了。说真的，目前我们的投资户口是用大众的，MARGIN户口也是用大众的，他们的服务真的是非常好，我个人是极力推荐的。而个人的借贷来说，房贷车贷等等，他都超级怕死，也有可能这个就是他放缓的主要原因。

总的来说，其实大众目前来说，还是一家不错的蓝筹股，如果但求稳稳的每年获得5-6%回报，还是做得到的，虽然接下来据说还会再减息一次，但是其实银行是贵来贵卖，影响只是短期而已，所以降息那些其实不怕的，不会影响到我们的投资的，但是前提是要买的对价格，以目前的价格而言，个人认为风险比回报高，是不太值得的。当然，虽然天哥不看好，也并不代表该股就会往下，天哥还没那么大本领可以影响到蓝筹股犹如大众和云顶的股价上下，天哥只是议事论事而已。目前来说，天哥认为大众的合理价格，大概介于17块而已，但是就算到17块，天哥也不会买，除非他比17块低10-20%，天哥才会入手，因为天哥一般上比较喜欢有低估成份和安全边际的投资，最起码可以减低亏损的机会，但是这个只是天哥自己的做法，怎样说都好，大众还是一家非常强大和稳定的公司，只是天哥自己不适合而已，大家还是可以根据自己的计算来设定自己的目标价格的，希望一篇简单的看法，可以解答到大家的疑问吧。。：）

写这篇文章的时候我个人是持有该公司股份，但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖，整篇文章并没有任何买卖建议，更没有推高股压低价的其他企图，单纯分享我的看法，本人"怒"不对你的盈亏负任何责任，谢谢。

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HAPPY INVESTING

BY ~ 第一天

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