今天SCGM Berhad 在季报出炉之前，股价已经飞了7.59% ， 不知道读者这次
有没有搭到便车呢？（前几天有看到老板的朋友应该赚钱了啦～当然版主是没
有去到啦！ ）
Ok，不讲废话先，先给大家一个个分析SCGM 的业绩到底是怎样的吧！
enlightened 营业额（Revenue）
SCGM 这次的营业额其实没有进步，反而从RM 57.43 Million 下滑 到RM
53.52 Million，但是这并不影响公司赚钱的能力～
这次营业额的下跌主要是国外市场的销售下跌5.4% （从RM 19.40 Million 下
滑到RM 18.34 Million），而这个下跌是因为non-customised F&B
packaging products sales 下跌了（SCGM 是做packaging 的~ 其中以F&B
packaging 为主打！
另外，本地市场也下跌了7.5%，从去年通个季度的RM 38.03 Million 下跌到
RM 35.18 Million，管理层表示是因为去年GST 从6% 变成0% 导致了tax-
holiday 的一段时间，推高了销售量，而今年这个季度回调下来了
整体来说，公司的业绩不算跌啦~ 用持平来说比较好
enlightened 营运成本（Operating Expenses）
嗯，相信大家都知道plastic 原料的价格（Resins）最近下跌了，这个对于
SCGM 来说是非常好的（人家做packaging 当然好啦！）
因此成本从RM 54.09 Million 下跌到RM 48.51 Million，整体来说，成本下跌
了10.31%！
enlightened 核心盈利（Core Net Profit）
因此，我们也可以看到公司的核心盈利从去年的RM 3.52 Million 大增到RM
5.40 Million，而且sales mix 也转好了，直接拉高了公司的核心盈利！
Sales mix 其实代表着公司比较高margin 的东西卖的比较多，而低margin 卖
的东西比较少，可以相信如果revenue 持平sales mix 变好盈利自动会变高
啦！
enlightened 借贷成本（Finance Costs）
在这个季度里面，公司因为在1H FY 2020 还比较多得short term loan，因此
借贷成本（利息）从RM 1.38 Million 下降到RM 1.23 Million，差别不大啦～
enlightened 税前盈利（Profit Before Tax）
营业额虽然下跌（持平啦 XD），但是公司得PBT 还是大增，增加了94.9%，从
去年同期得RM 2.14 Million 增加到RM 4.17 Million~ 除了上面提到的sales
mix 变好，原料成本下跌，利息下跌，还包括了Forex gain 增加了以及doubt
debts recovery 增加了～
Erm，总结来说，都是好事啦
enlightened 税后盈利（Profit After Tax）
这个其实数目很小很小啦，但是既然要分析了，就分析到底～ 这个季度他们的
tax expenses 因为capital allowance（比较粗鲁的讲法是depreciation）用
来减tax了，从RM 0.49 Million 减少到RM 0.13 Million，虽然不多但是还是
贡献给公司的盈利增长啦！
因此，这次的PAT 从去年的RM 1.65 Million 一下子跳到RM 4.03 Million，是
一个144.24% 的增长！
但是问题来了，公司突然间业绩那么好，是不是骗人的？我们就来看看公司的
Operating Cash Flow 吧！
enlightened 营运现金流（Operating Cash Flow）
这个数据是6 个月累计的，所以大家不要一下子吓到为什么跳了那么多啊。
公司的6 个月PBT 分别是RM 3.65 Million（FY 2018 1H）跟现在的RM 6.38
Million，增加的原因在上面已经提到了，但是是不是健康的哦？
公司的inventories，比起去年来说增加的幅度较少，去年增加了RM 7.54
Million 的存货，而这个季度只是增加了RM 5.70 Million 而已（其实这个增加
要看的，如果成本低累计更多，是ok的，但是如果太夸张就是销售出问题了）
*Bonus：公司的原料储存期大约是1.5 个月左右，目前有两个主要供应商
Receivables 是一个我非常注意的东西，因为sales 有分两种，cash 跟credit
sales ，cash 就是现金买卖，而credit 就是我先卖给你，你在X 期间后还钱给
我（通常是30 – 90 天）
这次，SCGM 的receivables 大量减少（就是说在这期间可能钱收回来了，或者
这次的销售大部分都是cash term，两者都是好事），从RM 7.18 Million 减少
到RM 0.70 Million，差不多1/10 而已～简单地说，公司的钱变多啦！
最后，公司去年同期还了RM 14.93 Million 给payables，在这6个月期间则是
增加RM 3.39 Million 的欠款，对于公司来说，是好事
这里可能一些读者会乱，不过我们慢慢来啊，如果你慢还钱给payables，是不
是你手上的现金变多呢？答案是肯定的，当你有更多钱，你就可以做更多东
西，因此，这次他们季报好料啦！
总结来说，这次他们从业务里面获得了RM 15.76 Million，去年则是出了（也
就是negative）RM 17.12 Million 的钱，变化可想而知多大咯
enlightened 最后comment：
公司新的厂在FY 2020 Q3，Q4 的utilization rate 会慢慢增加，预计在FY
2020 Q4 就能达到管理层的理想程度（70%），到时候营业额也会跟着增加，
以目前原料价格来看，盈利还会继续飙～
只是说，因为全球绿化性课题越来越重要，公司也是做plastic 行业的，怎样都
会受到影响的，管理层已经向着Bio-Degradable 方面进发（传统的
Degradable Plastic 分解后依然会留下Micro Plastic，并且需要400 – 500 年
分解，而Bio-Degradable 的可以在6 个月到2 年之内完全分解），看来管理层
已经了解到这个问题了
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