最近这位“美女”从上个月的RM 5.10 的低点来到了今天RM 5.92 的价位，如果
你当时买入了的话，回酬可高达16% ！可是，为什么短短一个月这家公司的
股价提升了那么多叻？
你当时买入了的话，回酬可高达16% ！可是，为什么短短一个月这家公司的
股价提升了那么多叻？
我猜是因为这个季度公司亮眼的成绩 + 高达RM 0.12 的双重股息啦，ex-date
是9/10/2019，有买了Magni 的朋友在吗？
Ok，现在我们谈一下公司这个季度的业绩到底有多亮眼，还有就是现在买入
这家公司来拿dividend 值不值得？
Revenue（营业额）
公司在这个季度里面有92.5% 的业绩都是来自garment manufacturing 的
（衣服的manufacturing，据说大部分的业绩是给某知名”N” 牌子的客户“），
另外7.5% 则是来自packaging（包装业），不过这家公司以前是包装业起家
的，现在还真算成功转型了啊！
（衣服的manufacturing，据说大部分的业绩是给某知名”N” 牌子的客户“），
另外7.5% 则是来自packaging（包装业），不过这家公司以前是包装业起家
的，现在还真算成功转型了啊！
这次的业绩对比去年同期（Q1 FY 2020 V.S. Q1 FY 2019）增加了19.6%，
其中贡献最大的当然是服装业咯，因为客户的需求提高了22.4% 的营业额，而
packaging 则因为客户需求量降低而导致了 -7.1% 的成长率。嗯.. 大家可以看
一看从5，6，7 月里面有什么事会导致garment 业务的增长哦！（他们每年的
Q1 成绩都是很不错的）
另外，可以看出的是这家公司业绩非常依赖他的客户的订单，据了解是没有长
期合约的，而且最大客户在FY 2019 里面占了总营业额的90.0%，要注意这个
咯！
Net Profit（净利）和成本
当然，一家公司如果单靠营业额增加，Net Profit 没有增加的话肯定会被人质
疑的（做么你越做越低margin 的？）相比于去年同期（Q1 FY 2020 V.S. Q1
FY 2019），公司的净利增加了38.6%，达到了RM 30.51 Million，Net
Profit Margin（净利率）大约是9.32% 左右，也是比去年增长了啦！不过，为
什么这个季度可以成长至那么厉害叻？
疑的（做么你越做越低margin 的？）相比于去年同期（Q1 FY 2020 V.S. Q1
FY 2019），公司的净利增加了38.6%，达到了RM 30.51 Million，Net
Profit Margin（净利率）大约是9.32% 左右，也是比去年增长了啦！不过，为
什么这个季度可以成长至那么厉害叻？
首先，我们会专注于公司的garment segment，毕竟这个季度他们在营业额上
面占了92.5%，operational profit from 这个segment 更是96.8%，我能不专
注与你吗！？
管理层提到说，主要影响他们garment 生意的是：
- Labour costs（劳动成本）
- Foreign Exchange Rate（汇率）
- Demand for garments（客户的需求量）
- Ability of management to cope with change（管理层跟上“潮流“的能力）
因为trade war 的关系，劳动力非常受欢迎的两个市场，中国跟越南受到
了一定程度上的影响，导致了劳动成本被拉高了，不过看起来现在还是在控制
范围之内啊，不然profit margin 也去不到那么高咯~
而公司的收入大部分都是USD based 的，不过一部分原料的购买是来自外国
的，所以一定程度上被hedge 啦~ 总之USD 越强，他们的盈利就越高，看回FY
2019 的年报里面更是了解到10% 的RM 升值会导致盈利下降6.42% 左右哦！
最后，客户的需求间接 = 消费者的消费能力，管理层更是表示2020 年会
是“challenging“的一年哦！（可是这个叻，我真的不知道怎样处理啦，因为某
知名公司”K“ 每年都是讲optimistic 的，但是每个季度的业绩都下跌，macam
mana？）
Cash Flow（现金流）Magni 这家公司的现金流可以讲是“美美“的，公司目前是没有债务的，而现金
更是高达RM 73 Million，另外的Investment Securities（公司的投资）更是
高达RM 152 Million，光是现金而已都占了整个公司23.36% 的market cap
咯！还不是净现金公司？
不过，这里要提到的是公司的Investment Securities，他们主要是投资在
money market unit trust 里面，里面大概是有Treasury bills啊，
CDs（Certificates of Deposits）啊，等等等等短期的投资，因此一定程度上
可以算是现金哦！
这个季度虽然成绩是很不错的，但是这次盈利带来的后果是inventories 增加了
RM 22 Million，也增加了RM 37 Million 的receivables，简单地说，这次RM
30 Million 左右的盈利公司只是收到RM 11 Million 的现金啦！不过，以公司
的现金流状态不是大问题的~
总结：先声明，我本身在几个月前有买入了这家公司的股份，当时还没飞天啦~
（不要讲我马后炮叻），当时买入的价位DY 还有5% 左右，而P/E 也再低一
点，现在叻P/E 根据一个可靠的网站是低于高于10 年average 的6.94 的，而且市场也不是很明朗~ 你看着办咯！
*P/S：图片我放爽而已，我没有讲他们的客户是他们啊！
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