各大投行买卖共识：HOLD (睇定D先）
Analyst Consensus 价格：RM 0.84（Potential +26.78% upside）
讲到ECOWLD 这家公司叻，我认识的一位朋友就不是太开心啦~
当初他认为这家公司的green concept 是非常值得投资的（在接近RM 1.00 的
时候买入），结果就…. （看过跳水比赛吗? )
Ok，希望他看到这篇文不会骂我吧？今天最主要就是带给各位这次季报出炉的
几个重点update 咯~
从上市到现在，最美的Q3 result 以Q3 FY 2019 跟 Q3 FY 2018 相比，公司的营业额从RM 455 Million 增加至RM 521 Million，是一个约15% 的成
长。
贡献于这次result 的几个project 包括：
Eco Majestic（RM 550,000 ~ RM 2,200,000）
Landed house，整个project 有1,786 个units 左右（Freehold），整个
project 看起来蛮premium 的啦~ 但是是位于比较偏远的Semenyih
Eco Forest（Launch Price 是RM 598,000 ~ RM 700,000）
Mixed development，总共有三种property 类型：
1）2-storey terrace house（1,800+ units，其中685 units 是Artisan &
Garden Homes）
2）Low/medium cost apartments（3,400+ units）
3）2- and 3-storey terrace shops/offices（300+ units）
这个project 是位于最近着火的Broga Hill 附近的，讲到这个不知道有没有读者
喜欢爬山的？
Eco Sanctuary（RM 397,000 ~ RM 1,097,800 / RM 1,800,000 / RM
1,922,000 ~ RM 7,000,000）
1,922,000 ~ RM 7,000,000）
这个Eco Sanctuary 我暂时看到有三种不同的project名字，分别是：
1）The Parque Residences（1,088 units，6 个blocks）
2）Monterey（353 units）
3）Grandezza（160 units Semi-D，160 units bungalows，最大间可以去
到6,075 sq.ft 哦）
目前看来这个Eco Sanctuary 的price range 真的是一个天一个地啊！
Source: https://www.propertyguru.com.my/new-p…/eco-sanctuary-3897891
Source: https://www.propsocial.my/…/telok-pa…/monterey-eco-sanctuary
Source: https://www.propsocial.my/…/telok-pa…/monterey-eco-sanctuary
Eco Sky（RM 550,000 ~ RM 1,000,000）
嗯，这个地方楼下有一家叫Baiwago 的咖啡馆（24 小时）
（小编们平常时不时会偷偷出现在那边码字 ）
嗯，这个地方楼下有一家叫Baiwago 的咖啡馆（24 小时）
（小编们平常时不时会偷偷出现在那边码字 ）
这个property 属于Service Residence，大约有1,115 个units 左右，基本上
都是蛮方便的，但是晚上难免会塞车哦！
Source: https://www.propertyguru.com.my/condo/eco-sky-9329
大致上已经cover 完了在Klang Valley 的project，剩余的在Iskandar
Malaysia 跟Penang 我就下回再跟大家分享啦~
Malaysia 跟Penang 我就下回再跟大家分享啦~
Joint-venture 的share of results 提高了39%
这次Eco World 的JV 表现得真的很不错，为group 提供了RM 218.4 Million
的营业额（这个数字是effective based on share，本身JV 获得的营业额是RM
423.1 Million）。
的营业额（这个数字是effective based on share，本身JV 获得的营业额是RM
423.1 Million）。
对于这次JV 成绩的contributors是Eco Grandeur & Eco Business Park V，
Eco Horizon，Eco Ardence以及Bukit Bintang City Centre（BBCC）。
另外，ECOWLD 本身持有27% 的EWINT（5283）的股份，为ECOWLD 提供了
RM 18.5 Million 的利润（EWINT 去年是处于loss RM 23.2 Million 的状态，
今年则提高到了RM 68.7 Million 的盈利）。
所以叻，你买ECOWLD 其实也买了一小部分的EWINT 哦！
EWINT 从Q4 开始或许有亮眼的成绩根据Kenanga Research 的报告，他们提到
“Going forward, we expect stronger earnings in coming quarters driven
by healthy contributions from ongoing projects as well as JCE projects,
especially from EWINT in 4Q19 onwards.”
管理层维持了FY 19 – FY 20 EWINT 要达到RM 6.0 Billion 销售额的预期，因
为Brexit 以及政治的动荡不安导致了公司在伦敦的销售受到阻扰，预计2H19
London City Island（LCI）剩余的block 以及Embassy Gardens Block A05
会被推迟至FY 20，这样是否在暗示明年成绩会很不错呢？（结合美国不断降息
压迫其他国家一起降息，会在一定程度上提高公司的销售）
NHOC*（National Home Ownership Campaign）提高了ECOWLD sales结合FY 19 的前10个月，公司的营业额达到了RM 1.94 Billion 的高点，其中
有RM 1.71 Billion 是在NHOC launch 的前六个月达成的哦！
*NHOC 是在今年的Budget 2019 内提到来协助购屋者的一项initiative（现在
NHOC 到31st December 2019 都可以申请）
NHOC 有几样东西是需要大家注意的，比如：
- 只有新的project（launched or completed）符合NHOC 的要求，second
hand / sub sales 是不被接受的
- NHOC 提供了stamp duty exemption，RM 300,001 ~ RM 1 Million 的房
产是不用给stamp duty 的，至于少过RM 300,000 的房产则没有exemption
- RM 1 Million ~ RM 2.5 Million 只会apply 在RM 1 Million 过后的价格
- 如果Developer 的project 有HOC 的话，必须给与买家extra 10% 的折扣，
是不是很心动叻？（注意，我没有在卖property 啊，不要PM 我）
Bonus：国行降息，那么ECOWLD 的利息是不是更便宜了呢？
对于developer 身上gearing 那么高的公司来说，投资者必定会注意利息对于
他们公司的影响，ECOWLD 绝大部分的long term liability 是term loan，而
目前的fixed interest rate（term loan 很大机会是fixed interest rate）则是
6.50%，相比于去年的6.24% 反而提高了 0.26%？！这个问题，我也很想问为
什么！
他们公司的影响，ECOWLD 绝大部分的long term liability 是term loan，而
目前的fixed interest rate（term loan 很大机会是fixed interest rate）则是
6.50%，相比于去年的6.24% 反而提高了 0.26%？！这个问题，我也很想问为
什么！
不过，floating interest rate（Non-fixed）则从5.54% 下降到了5.39%~ 但
是我看到公司现在很积极的减少term loan 了，很期待他们会怎样继续管理他
们的gearing！
是我看到公司现在很积极的减少term loan 了，很期待他们会怎样继续管理他
们的gearing！
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