首先先来和大家介绍雪人新推出的诊股系列，经过我分析了那么多只股票后，我发现要让读者真真了解一家企业，行业，并不是一篇文章的浅谈能够分析出来的，於是我便打算改掉我的写作方式，以一个星期只深入剖析一个企业/行业/个股的方式，以让读者深入了解某个行业/个股/企业，而非懂一点不懂一点。如果你喜欢这个方式，就继续follow 我们，我们会每个星期带你深入了解一家企业。
第一个星期就让我们分析 SUNWAY这家集团开始，带你了解与SUNWAY关联的三家上市公司：SUNREIT, SUNCON, SUNWAY
【 SUNCON 简介 】
SUNCON （双威建筑）是在2015年6月29号上市的建筑公司，从母公司SUNWAY 拆分出来的公司，目前SUNCON的建筑业务主要是在建筑和预制混凝土（precast concrete），覆盖马来西亚，新加玻，印度，和United Arab
Emirates 地区。
要简单概括SUNCON的能力，其实应该从 SUNWAY 集团的历史解剖
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要深入了解一家企业，就一定要了解老板的为人，我看过几个老板谢富年的演讲，当中司仪就有提起，曾经在1998年的时候，有个股东在多年前问过谢富年几个关于SUNWAY未来的问题，由于当时是亚洲经济风暴的年份，股东们问的问题都有点偏激，当时谢富年就给出了一个信心十足的回答：“如果我们能将一片荒地改变成一个世界级的顶尖企业，那我们绝对能够挺过任何一个金融危机和困难。”
21年过去了，证明了这位老板是对的。建筑这个部门在SUNWAY集团的哲学扮演着很重要的角色，可以说是所有盈利的起源点。为什么我会这样说？其实是从SUNWAY集团的营运哲学来解析：
从SUNWAY营运哲学来看，就可以理解到谢富年为什么要把这三家公司拆分出来（今年或明年可能变成四家，因为SUNMED的关系）。首先，SUNCON大部分项目都是由母公司颁发给它的，建造完成后就会由SUNREIT去营运，再来就是SUNWAY母公司去拥有和管理。把SUNCON分开出来，全数专注负责在建筑和基建上（BUILD），整体模式专注在盈利（profitability）和成长，而非股息或资产。SUNREIT则是负责营运（OPERATE），管理这些建造好的房地产，酒店，主题乐园，办公楼等等，整体以派发股息和产业资产增值为主，属于稳定性的投资工具选择。SUNWAY 则像一个母亲，拥有这些企业的股份（OWN）。
所以你就知道我为什么要长篇大论先介绍 SUNWAY 的历史，再来介绍整个 SUNWAY 集团的营运方式和哲学，因为如果你只从 SUNCON 个股来解剖它的财务状况的话，其实只看到很狭隘的一面而已，因为 SUNCON 的竞争优势在于其母公司可以源源不绝低提供项目给它，再加上偶尔接一些政府的大型基建项目，赚幅相当不错，而且其建筑技术一流，有把 “荒地” 变成 “城市“ 的改造技术，计划，和设计。这点是 SUNCON 特别的地方。
— SUNCON 双威建筑的建筑技术 —
1. Building
Construction Services （建筑物建造服务）：
负责设计和建造特别用途的建筑物，每次建造都是以国内地标（national landmark）作为水准。所接过的建筑物类型如下：购物广场，会议中心，学校，医院，酒店，多层楼停车场，办公楼，住宅区，主题乐园。
2. Infrastructure Services （基建工程）：
专门接土木（civil）和铁轨的工程项目，包括机场，高速大道，发电厂，铁轨。
3. Mechanical & Electrical Engineering (机械&电子工程)
SUNCON 背后其实还有一只团队专门负责研究各种建筑项目的工程师团队，比如设计（从概念，简短，到细节的设计），机械服务 (空调，加热通风，卫生管道，防火系统，电梯系统)，电子服务，信息技术等等。
4. Geotechnical Solution (地质技术方案)
- → 提供打桩地基的服务，包括螺旋钻孔桩（bored
piling），Driven & Jacked in Piles，Micropiling,
Hand- Dug Caisson， Offshore Piling 。
- → Retaining Strucure（挡土结构）-
Pile Wall,Reinforced Earth Wall，Diaphragm
Wall,Sheet Piling & Soil Nails, Strutting, Temporary Removable Ground
Anchors
- → Substructure：Topdown 建筑系统（Econbhd 的竞争优势之一，SUNCON已经掌控这项技术）, Multi
Level Basement
- → Ground Improvement (地基加固)：Vibro Replacement
， Soil mixing, Cut Off Wall
SUNCON提供完整的地基和打桩服务，无需额外向其他打桩公司求助。
5. Precast manufacturing (生产预制混凝土)
SUNCON的两座生产工厂位于柔佛的Iskandar 和 Senai 地区，负责发展，设计，生产，和供应预制混凝土产品。SUNCON的Precast 生意从1994年就要靠开始，也是第一家获得生产
Prefabricated Bathroom Unit (PBU) 执照的企业，最近也获得了生产Prefabricated
Prefinished Volumetric Construction (PPVC) 的执照。SUNCON 在新加玻的Precast 销售做到不错，一直以来都是新加玻住宅开发局（Singapore
Housing Development Board）的供应商。
6. Façade Management (外观设计和提供方案)
- SUNCON 基本面分析 –
- - SUNCON 过去 4 年的派息 –
- - SUNCON过去 4 年的业绩成长 -
SUNCON 这家企业不是个重资产公司，所以从价值投资切入是不太适合的，毕竟公司的主要专注是在盈利和成长，而非像其他建筑公司还有做其他的地产方面生意。所以要估值的话应该从未来的盈利来评估，而非NTA净资产角度。
SUNCON 管理层, 筹码面 –
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名字
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职位
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Chung, Soo Kiong
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MD &
Non-Independent Executive Director
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Kwan, Foh Kwai
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Advisor
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Ng, Bee Lien
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Chief Operating Officer
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Rao, Subba
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General Manager of
Operations
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Shee, Boo Cheong
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General Manager of
Legal
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Lum, Wai Tat
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General Manager of
Human Resource
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Samuel, Thomas
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Executive Director of
Geotechnical Division
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Liew, Kok Wing
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Deputy MD & Senior
GM of Civil Division
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Wong, Kwan Song
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Senior Executive
Director
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Tan, Chee Hin
|
Executive Director
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-SUNCON
大股东
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大型机构股东
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股数
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占有率
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Sunway Berhad (母公司)
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703,532,609
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54.451%
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Sungei Way Corporation Sdn Bhd
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130,025,817
|
10.064%
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Employees Provident Fund of Malaysia （官联机构）
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846,725,751
|
8.485%
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Principal Asset Management Berhad
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17,055,300
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1.32%
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Aviva Investors Global Services Limited
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16,403,859
|
1.27%
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The Vanguard Group, Inc.
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11,844,759
|
0.917%
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CIMB Islamic DALI Equity Growth Fund
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11,044,800
|
0.855%
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Kenanga Investors Berhad
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8,487,500
|
0.657%
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BlackRock, Inc.
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8,259,908
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0.639%
|
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Kenanga Growth Fund
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8,212,500
|
0.636%
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SUNCON优势
1. 公司的建筑技术成熟，完整，
2. 很大部分外资持有着SUNCON的股份，有一些机构更是国外出名的投资机构，比如Vanguard和Blackrock。
3. 除了赚钱能力，公司还是每年有固定派发股息，资本增值方面还可以另外受到股息的BONUS。
-
SUNCON 劣势
1. 和其他建筑股一样，受行业周期影响，当经济不稳定，政府就会减少基建工程，虽然SUNCON本身不受影响太大，但整个行业的情绪还是会影响SUNCON价格，不过坏消息也是好消息，知道了SUNCON本身业务不太受政府影响，股价大跌的时候就是买入的时机。
- 个人观点-
好的管理层，好的公司，投资者最该在意的就是买入的好价格，目前SUNCON的价格已经从去年的谷底（1.3）反转至今天的1.99左右，涨幅高达50%。现在买入的话，从股价方面估计赚幅会比较少了，而且从公司未来成长方面来估值，目前的确不是入场的好时机。
参考买入价格：RM1.30-RM
1.50
停损：5-10%
注意：本文无涉及买卖建议，买卖请自负，所有分析纯属分享，买入价也是我自己的判断而已，我也有很大可能会判断错误，你的钱是你自己辛苦赚的，要买任何股票之前三思，做功课了才做决定。
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