《葳言大意》這個節目中，有幾位嘉賓我是必看的，其中一位是基金經理黃國英，因為他對投資很有角度，實說實話，不如一些財演般陰謀地推銷什麼。
2019年剛過了半年，他主理的基金有超過20%的回報，只是半年，成績相當不俗。黃國英表示基金有好成績主要靠美股，而港股還要輸。中美貿易戰來了，他可能會降低借貸水平。整個訪問節目中有好幾個特別喜歡的重點，在此節錄一下。
中、港、美股
中、港、美股，選哪個好？黃國英差不多回答了十年，始終是睇好美股。因為論創造價值、品牌，美股遠超其他市場。今時今日，連連新股上市也有這個問題，美股與港股的IPO反應差天共地，好似內地的瑞幸咖啡掛牌，你會抽嗎？
若有人問強積金應該如何部署的話，他也斬釘截鐵地說應該要買美股，因為強積金乃長遠不能提出來的組合，更加要看品牌與價值的創造能力。
強勢、弱勢股
至於近期黃國英的操作也身體力行，主動short中港股票，其中特別提到正在short匯控，但就不會short港交所這類強勢股。他解釋一些股票強勢與否其實不難分辨，過了好幾個經濟週期之後，贏輸都很明顯。
例如領展、維他奶、港交所，這十多年來不停升、不停創新高，但其他大部分中港股票，如中石油、匯控等，經歷多個經濟週期後越來越弱。高低立見，弱勢股很難翻身。
「資產轉移股」與「細水長流股」
今次聽到一些新詞彙，「資產轉移股」與「細水長流股」，黃國英近年不喜歡買資產轉移股，例如內房股，發展物業把它賣出去，把資產賣斷，轉移到買家手上。而他較喜歡買細水長流股，例如發展商把物業留住再收租管理，一些物業管理股。
資產配置
黃國英自言他的中港股投資部分能跑贏好多中港基金，因為夠蠢、夠懶，意思是他們持有很多高息股，不需要太多動作，出面環境差起來，對手損失不少，資金又跑回來這些穩陣股份。
還有一個好策略，組合會利用一些收租股、收息股來頂住一些博升股，概念就好似一隊波，看中一些爆升股，但不知何時爆升期會到來，於是就要靠其他穩陣股來頂住。
看到這裡我想到一些「高手」經常提出all in的操作，甚至槓到盡。可能好有眼光看中Bitcoin，就算多麼強烈的信念，也未必等到爆升那天已被沒頂了，見《世事無常 別一注獨贏》。
中國的UNIQLO
黃國英透露了一個想法，是一個好角度，就是如何找到中國的UNIQLO，即一個品牌，靠經營而打出世界，這是一個能賺取超高回報的機會。不過這動作是極難，即使是UNIQLO，它在成形之前都不容易被察覺到。加上中國的民企質素很差，很能出到一支UNIQLO出來。
預測宏觀經濟
我十分認同黃國英的一點，就是他無興趣爭辯宏觀經濟，什麼孳息曲線倒掛、世界大爆炸，如何驚還是不驚，全都無意思，他並不是辯論比賽中的辯論員，最重要是講成績，要有一個結果檢討的方法，如十年後誰成績好，比起爭論更有意思。
近年加息出現，不少主張股災、末日論的專家跑出來，說出來的與「風水佬」有點相似，即情況是很壞，隨時會出事，但不出事的話，可能有多種原因，總之如今情況很壞。這有如我預期你隨時會死，未即死有多種原因，但終會一死。看這訪問，發現原來基金經理都頗討厭預測未來之輩。
憑感覺行事
訪問中最有趣的一點是黃國英指自己好怕上這些節目，因為這些節目好多時會被問到何時要買或賣，背後原因為何。很多時他自己好集中操盤時，作買賣有時會憑感覺，順著勢就去，好似打球伸手的小動作一樣，不用去多想，想太多何解會伸出手，反而遲鈍了。加上，起初落注不大，有時會先買一點來試試，再按市場反應再作後續操作。
這一點我也明白，作為一個blogger，有時把一些投資原因組織後再寫出來，的確會經歷一個不一樣的思考過程。與他不同，我比較喜歡這個過程，因為這給予自己一個反思時間，整理思緒，始終我們不用追跑大市嘛。然而，基金經理，在市場中浮沉，要追趕市場節奏，這可能是他不喜歡的動作。
https://www.youtube.com/watch?v=LNnvSI2jQkg&list=PLNeDHJwo46fllHEZbOmULssEZPAQluPhX
http://cpleung826.blogspot.com/2019/06/blog-post_10.html
2019年剛過了半年，他主理的基金有超過20%的回報，只是半年，成績相當不俗。黃國英表示基金有好成績主要靠美股，而港股還要輸。中美貿易戰來了，他可能會降低借貸水平。整個訪問節目中有好幾個特別喜歡的重點，在此節錄一下。
中、港、美股
中、港、美股，選哪個好？黃國英差不多回答了十年，始終是睇好美股。因為論創造價值、品牌，美股遠超其他市場。今時今日，連連新股上市也有這個問題，美股與港股的IPO反應差天共地，好似內地的瑞幸咖啡掛牌，你會抽嗎？
若有人問強積金應該如何部署的話，他也斬釘截鐵地說應該要買美股，因為強積金乃長遠不能提出來的組合，更加要看品牌與價值的創造能力。
強勢、弱勢股
至於近期黃國英的操作也身體力行，主動short中港股票，其中特別提到正在short匯控，但就不會short港交所這類強勢股。他解釋一些股票強勢與否其實不難分辨，過了好幾個經濟週期之後，贏輸都很明顯。
例如領展、維他奶、港交所，這十多年來不停升、不停創新高，但其他大部分中港股票，如中石油、匯控等，經歷多個經濟週期後越來越弱。高低立見，弱勢股很難翻身。
「資產轉移股」與「細水長流股」
今次聽到一些新詞彙，「資產轉移股」與「細水長流股」，黃國英近年不喜歡買資產轉移股，例如內房股，發展物業把它賣出去，把資產賣斷，轉移到買家手上。而他較喜歡買細水長流股，例如發展商把物業留住再收租管理，一些物業管理股。
資產配置
黃國英自言他的中港股投資部分能跑贏好多中港基金，因為夠蠢、夠懶，意思是他們持有很多高息股，不需要太多動作，出面環境差起來，對手損失不少，資金又跑回來這些穩陣股份。
還有一個好策略，組合會利用一些收租股、收息股來頂住一些博升股，概念就好似一隊波，看中一些爆升股，但不知何時爆升期會到來，於是就要靠其他穩陣股來頂住。
看到這裡我想到一些「高手」經常提出all in的操作，甚至槓到盡。可能好有眼光看中Bitcoin，就算多麼強烈的信念，也未必等到爆升那天已被沒頂了，見《世事無常 別一注獨贏》。
中國的UNIQLO
黃國英透露了一個想法，是一個好角度，就是如何找到中國的UNIQLO，即一個品牌，靠經營而打出世界，這是一個能賺取超高回報的機會。不過這動作是極難，即使是UNIQLO，它在成形之前都不容易被察覺到。加上中國的民企質素很差，很能出到一支UNIQLO出來。
預測宏觀經濟
我十分認同黃國英的一點，就是他無興趣爭辯宏觀經濟，什麼孳息曲線倒掛、世界大爆炸，如何驚還是不驚，全都無意思，他並不是辯論比賽中的辯論員，最重要是講成績，要有一個結果檢討的方法，如十年後誰成績好，比起爭論更有意思。
近年加息出現，不少主張股災、末日論的專家跑出來，說出來的與「風水佬」有點相似，即情況是很壞，隨時會出事，但不出事的話，可能有多種原因，總之如今情況很壞。這有如我預期你隨時會死，未即死有多種原因，但終會一死。看這訪問，發現原來基金經理都頗討厭預測未來之輩。
憑感覺行事
訪問中最有趣的一點是黃國英指自己好怕上這些節目，因為這些節目好多時會被問到何時要買或賣，背後原因為何。很多時他自己好集中操盤時，作買賣有時會憑感覺，順著勢就去，好似打球伸手的小動作一樣，不用去多想，想太多何解會伸出手，反而遲鈍了。加上，起初落注不大，有時會先買一點來試試，再按市場反應再作後續操作。
這一點我也明白，作為一個blogger，有時把一些投資原因組織後再寫出來，的確會經歷一個不一樣的思考過程。與他不同，我比較喜歡這個過程，因為這給予自己一個反思時間，整理思緒，始終我們不用追跑大市嘛。然而，基金經理，在市場中浮沉，要追趕市場節奏，這可能是他不喜歡的動作。
https://www.youtube.com/watch?v=LNnvSI2jQkg&list=PLNeDHJwo46fllHEZbOmULssEZPAQluPhX
http://cpleung826.blogspot.com/2019/06/blog-post_10.html
