钢铁是周期性极强的行业之一，无论国内外政经或经济景气与否都会影响公司的盈利，也间接的影响了公司股价的表现。过去10年里，中钢经历了两个周期，股价的涨幅都高达100%以上，而我则很幸运的都参与了前两次的周期，趁它的上扬周期赚取了点生活费(可以参考我过去的帖子)
* 2009年7月的低点95分反弹到2010年4月的RM2.00
* 2015年8月的低点88分反弹到2016年10月的RM2.23
尤其是2016年的反弹更是在大家不看好的情况下一口气冲破了2块钱的关口，让许多人都跌破了眼镜。无论如何，两次的荣景都未能维持多久就开始回调，过去两年扁钢的营运环境更是愈加恶劣，Megasteel与南钢退出了扁钢市场后，YKGI也得卖产业套现来渡过难关，期间或许唯有中钢一家能够维持盈利与继续派发股息。
上图是中钢过去两年的季度营业额、净利与赚幅的走势，它的净利从16mil逐季减少到负-2.1mil，每况愈下的盈利表现也拖累了股价走势，从2017年1月的RM2.32跌至2018年12月的97分，随后才反弹到目前的RM1.11水平，这究竟是不是个抄底的好时机呢？我个人认为就得从基本面入手，研究过去的两年的行业与企业的进展，再来判断它是否已经走出了谷底。(这并不难，只需要整理年报、旧闻的信息，再运用一些逻辑思考必能够获得初步的结论。以下是我整理的一些主要资料
2016年5月 - Miti对中国、南韩与越南的CRC征收保护税，这让扁钢中游业者有喘息的空间，中钢2017年的每季度盈利都能维持在14mil左右。
2017年12月 - 中国、越南的扁钢开始在本地市场倾销，本地业者的赚幅开始走低。
2018年3月 - 美国对中国钢铁征收25%关税，导致中国钢铁倾销至全球其它市场。此时，YKGI建议脱售产业来度过难关，扁钢业者也寻求Miti的帮助推行保护税来维护本地中游扁钢业者利益。可惜，当时恰逢全国选举与改朝换代，这保护税的事件就一直拖到2018年尾依然没什么进展。与此同时，扁钢业者的赚幅进一步的被压缩，中钢2018年第四季更是蒙受亏损(打破它保持4年的盈利记录，季报中提及原料价格高昂与无法有效转嫁至下游商家是主因)。
2019年3月 - 珊珊来迟的保护税终于有着落了，Miti宣布将对中国与越南进口的GI征收高达16.3%保护税，为期5年(2019年3月8日至2024年3月7日)。同时也宣布了酱调查CRC在本地的倾销状况，根据路边社的消息，近来Miti严密把关，越南与中国的入口准证都不易过关。同时，中钢的订单也有回流的状况(这是废话，进口受阻，订单自然回升)，本地的扁钢价格也回升了少少。点击链接 --》文中有提到这项调差会在昨天结束，一般上两个星期就会有结果。
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厘清了扁钢的前因后果之后，就可以细读中钢刚出炉的2018年年报，从主席致辞中，我可以感受到管理层比以往乐观了少少，至少他们说有信心达到内部设定的盈利目标。 因此，我个人认为它最坏的时期已是过去了，这或许不等同于业务复苏，但总也是往好的方面发展，股价也已从98分触底反弹，再加上有4分股息的加持，我认为是值得投机一二了。毕竟，若等到盈利恢复到每季度14mil水平再布局的话，就没有这样的价格了，搞不好那时若涨回1.4左右的水平，我已是袋袋平安了。
对我来说，这就是投机周期股乐趣，只要掌握一些信息，虽然还有些许的变数，但胜算也是不低了。即使最坏的情况也只不过是跌回90分左右的水平，然而若它能受惠于最近建筑合约的放行(扁钢也是主要建材之一)，那这一次的上扬周期可就不是开玩笑的(年报说去年开始究发新产品带动了营业额的增长，既然中钢在逆境依然坚持创新，身为投机者的我更应该给它一次机会，不是吗？)
注：我从1.04左右开始入场了(参阅我的第一季组合报告)，因此本文或许有主观成分，不可不防。
数据如下：
https://tengkhan.blogspot.com/2019/04/cscsteel.html
