62.3億救FELDA FGV受激勵大熱走高
（吉隆坡10日訊）政府計劃動用62億3000萬令吉巨款，來拯救陷困的聯邦土地發展局（FELDA），這消息也帶動了FELDA旗下的FGV控股（FGV，5222，主板種植股）週三大熱走高。
在FELDA白皮書（FWP）提呈予國會前，FGV控股以1.27令吉高開並快速攀升，早盤一度漲6.35%至1.34令吉，交投也非常活躍。隨後該股回吐部份漲幅，閉市時報1.30令吉，起4仙或3.18%，全天成交量為5708萬股，是全場第7大熱門股。
早前市場傳聞，政府將在白皮書中列入私有化FGV控股的舉措，但有關報告最終並未談及這家上市子公司的未來方向，僅列明該公司2013年上市後對FELDA財政帶來顯著負面衝擊。
重組計劃受看好
另外，安聯星研究看好FGV控股的重組計劃，並指勞工問題獲解決、翻種計劃等利好，可顯著改善該公司的成本效率和獲利能力，因而將該股評級上調至到「買進」，目標價也從原本的1.20令吉，大幅上修至1.75令吉。
安聯星展分析員對FGV控股新主席拿督阿茲哈與全新管理層發起的重組計劃感到樂觀，指當初阿茲哈在2017年9月上任是該公司重組改革的第1步，而今年任命的首席執行員拿督哈里斯、種植業務首席營運員賽馬達等高層亦可憑著豐富的管理經驗，推動該公司前進。
「由于前任領導層身陷貪腐醜聞，FGV控股在過去3到4年間動盪不安。」
同時，該分析員指出，前幾年FGV控股棕果串（FFB）和原棕油（CPO）產量較低，以及生產成本高的問題主要源自勞工短缺，但阿茲哈上任以來，該公司的勞工聘請率已經上升，問題終于獲得解決。
他表示，FGV控股勞工不足問題改善的主因有3個，即政府給予更多的外勞配額、該公司更積極及持續的尋找勞力資源與提升旗下園丘員工宿舍品質。
「目前政府給予FGV控股的外勞配額是每3個月2000到3000人，相信接下來可持續下去，而該公司開始繞過中介，直接從印尼聘請勞工，同時也在孟加拉和印度尋找新的勞工資源。」
分析員亦稱，FGV控股需要3萬名園丘勞工，而該公司預期在2019年可獲得100%的勞力需求，並在2020年會增聘額外10%勞力，以應不時之需。
不過，分析員僅保守地預期，FGV控股今年杪只會達到90%的勞力需求，2020年杪增至92%。
此外，該分析員指FGV控股早年並未妥善規劃園丘發展，導致平均樹齡偏高，影響棕果串產量，但2012年開始的翻種計劃，是個改善樹齡、進而增強盈利的有利因素。「自2012年以來，FGV控股每年平均大約翻種1萬3000公頃園丘。」
低估值 上升空間大
他預計，FGV控股旗下園丘的平均樹齡可從現今的16年，在2025年降至14年。
在新管理層的措施、勞工問題和樹齡改善等因素推動下，該分析員認為，FGV控股的產量和獲利能力都會提升。他估計，該公司棕果串產量有望在2019、2020和2021財政年（12月31日結賬）分別漲10%、6%和5%。
分析員相信，FGV控股有很大的上升空間，加上估值偏低，股價對賬面價值（P/B）自2015年後僅是0.9倍，FGV也是安聯星展的首選種植股。
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