你根本学不到股神，别发白日梦。
March 5, 2019, 7:12 AM
很多朋友包括從前的笔者都中了股神的毒，說什么以合理价格购入伟大企业。
筆者走過了冤枉路，今天筆者已經不相信這一套，寧永遠堅守以低價買入不錯的股票的策略 ，事實上股神亦都是用呢一套，只不過，你以為佢所說嘅合理價就是不低的價錢而已。
如果股神用不低的價錢買入一支股，他的成功率和普通人没分别，IBM就是最好的例子，就算笔者以120+的低价买入， 持有幾年，也只是赚雞碎咁多， 股神用160元有多的價錢買入多年， 你可以想像合理價有什麼安全呢?
我不排除伟大企业，笔者认为股神的选好股能力屬於高水平，但市场也有很多朋友同样是高水平，高水平不是他长胜的关键。
大家必须明白股票公司始终不是他管，就算可以管，一支企业每天的事情已经令人吃不消，如果它 稍為有什麼意外的事情发生， 24小時也不夠 ，更不要說持有多支分散的股票，每一支都要管。
因此所谓買股票要像做生意， 只是說持有时的心態上像做生意而不是短期的投机，而并非要實際的管理行為。
另一方面， 現今的商業劇烈競爭中，早已不存在永遠的偉大企業， 所謂偉大企業，其實都只不過是穩定的時間比較長一點而已， 如果你不懂得在高價時候趁機會把他賣出，轉換到一些低價的股票，等到伟大变得不太伟大时才後知後覺， 则只會和组合的回报打對台。
大家要記住，股神買出股票的時候，要繳交很重的資本增值稅，而阁下投資香港股票是不用的，所以你唔同佢!!
我在网上看到有朋友说股神买卡夫赚了好几倍，以证明买伟大企业是有效的。
這也要看你是不是做股神的對家。
其实多年前笔者已经和股神做過對家，比如海啸期间，股神购入大量的美国银行优先股，并获大量的低价普通股认股证，当时笔者是BOA的小股东。
股神是用一种輸就你輸，贏就他要贏你贏少的投资法， 你不能怪股神，只能怪那些魯莽的管理層盲目擴充，令公司陷入一個危機，讓股神有利可圖，而股票市場就是這樣運作的。
在我的whatsapp討論組内，我也提過這一點，雖然我大概知道股神用那一套方法，但没数字就没有說服力。
虽然是几年前的事，但從亨氏茄汁與及卡夫食品兩次交易数字，我发现股神吃盡所投資的股票股東的利益，當然股神對berkshire Hathaway股东仍是非常公平的，再说一篇，股票市场就是这样的。
而股神的所谓合理价， 只是Ben Graham的低殘价格的漂亮包裝代名詞，而最难得的是，股神居然仍說，收购卡夫付高了， 食完仍然咁講， 不得不佩服他。
笔者不打算说服仍相信用合理价买入伟大企业的朋友， 所以不会在这貼有关数字分析，但對價值投資班的朋友还是有点义务，因此会把有关的计算，貼在我的FB价值投资班的朋友祖别内，如果你是舊同學，之前未有加入facebook旧同学群組又想看有關的分析，可以用你的久电话号whatsapp我。
是这样的.....
..........一切要從2013年頭股神出價，以當時的市價加19%的溢價收購亨氏茄汁說起， 当年出价是後者5年的平均PE16.5倍............ .
https://parisvalueinvesting.blogspot.com/2019/03/blog-post.html
