今年蛤蜊与往年一样，买新书，然后在新年期间阅读，充实自己。该书名为《现金流为王2》，是本承继第一本《现金流为王》的内容延伸，更多深入探讨现金流投资的概念以及实际操作技巧，有兴趣的朋友不妨买本来看。
其中，书中某一章 “投资是为了赚资产，而非赚钱”，颠覆了蛤蜊对于投资的概念。
延续之前《长期投资REIT？》，既然租金收入长期来说会持续增长，那么股息回酬就能透过演算，来计算未来20年的回酬。
因此，蛤蜊模仿书中概念，以SUNREIT作为例子，计算未来回酬。（对SUNREIT分析有兴趣的，可以看看）
以下是两种Scenario：
1）以1万股开始，初始资本17400。股价每年增长5%，股息增长5%。收到的股息，再投资。
|
年份
|
股价
|
每年派息再投资股数
|
累积股数
|
每股派息
|
累积派息
|
|
1
|
1.74
|
10000
|
10000
|
0.0938
|
938
|
|
2
|
1.83
|
513.41
|
10513.41
|
0.0985
|
1035.47
|
|
3
|
1.92
|
539.77
|
11053.18
|
0.1034
|
1143.06
|
|
4
|
2.01
|
567.48
|
11620.66
|
0.1086
|
1261.83
|
|
5
|
2.11
|
596.62
|
12217.28
|
0.1140
|
1392.95
|
|
6
|
2.22
|
627.25
|
12844.52
|
0.1197
|
1537.68
|
|
7
|
2.33
|
659.45
|
13503.97
|
0.1257
|
1697.46
|
|
8
|
2.45
|
693.31
|
14197.28
|
0.1320
|
1873.84
|
|
9
|
2.57
|
728.90
|
14926.18
|
0.1386
|
2068.55
|
|
10
|
2.70
|
766.33
|
15692.51
|
0.1455
|
2283.49
|
|
11
|
2.83
|
805.67
|
16498.18
|
0.1528
|
2520.76
|
|
12
|
2.98
|
847.03
|
17345.21
|
0.1604
|
2782.69
|
|
13
|
3.12
|
890.52
|
18235.73
|
0.1685
|
3071.83
|
|
14
|
3.28
|
936.24
|
19171.97
|
0.1769
|
3391.02
|
|
15
|
3.45
|
984.31
|
20156.28
|
0.1857
|
3743.38
|
|
16
|
3.62
|
1034.84
|
21191.12
|
0.1950
|
4132.34
|
|
17
|
3.80
|
1087.97
|
22279.10
|
0.2048
|
4561.73
|
|
18
|
3.99
|
1143.83
|
23422.93
|
0.2150
|
5035.73
|
|
19
|
4.19
|
1202.56
|
24625.49
|
0.2257
|
5558.98
|
|
20
|
4.40
|
1264.30
|
25889.78
|
0.2370
|
6136.60
|
|
20年累积总股数
|
25889.78
|
||||
|
总市值
|
113915.03
|
||||
|
总派息
|
56167.39
|
||||
|
总收益
|
170082.42
|
20年累积股数：25889
总市值：113915.03
总派息：56167.39
总收益：170082.42
2) 以1万股开始，初始资本17400。股价每年下跌5%，股息增长5%。收到的股息，再投资。
|
年份
|
股价
|
每年派息再投资股数
|
累积股数
|
每股派息
|
累积派息
|
|
1
|
1.74
|
10000
|
10000
|
0.0938
|
938
|
|
2
|
1.65
|
567.45
|
10567.45
|
0.0985
|
1040.79
|
|
3
|
1.57
|
662.77
|
11230.23
|
0.1034
|
1161.37
|
|
4
|
1.49
|
778.48
|
12008.71
|
0.1086
|
1303.97
|
|
5
|
1.42
|
920.08
|
12928.79
|
0.1140
|
1474.07
|
|
6
|
1.35
|
1094.84
|
14023.63
|
0.1197
|
1678.84
|
|
7
|
1.28
|
1312.56
|
15336.19
|
0.1257
|
1927.77
|
|
8
|
1.22
|
1586.51
|
16922.69
|
0.1320
|
2233.56
|
|
9
|
1.15
|
1934.90
|
18857.60
|
0.1386
|
2613.39
|
|
10
|
1.10
|
2383.10
|
21240.69
|
0.1455
|
3090.83
|
|
11
|
1.04
|
2966.81
|
24207.50
|
0.1528
|
3698.67
|
|
12
|
0.99
|
3737.12
|
27944.62
|
0.1604
|
4483.15
|
|
13
|
0.94
|
4768.16
|
32712.78
|
0.1685
|
5510.51
|
|
14
|
0.89
|
6169.30
|
38882.08
|
0.1769
|
6877.23
|
|
15
|
0.85
|
8104.64
|
46986.72
|
0.1857
|
8726.26
|
|
16
|
0.81
|
10824.92
|
57811.64
|
0.1950
|
11273.47
|
|
17
|
0.77
|
14720.78
|
72532.42
|
0.2048
|
14851.28
|
|
18
|
0.73
|
20413.30
|
92945.72
|
0.2150
|
19982.52
|
|
19
|
0.69
|
28911.87
|
121857.59
|
0.2257
|
27508.24
|
|
20
|
0.66
|
41895.28
|
163752.87
|
0.2370
|
38814.00
|
|
20年累积总股数
|
163752.87
|
||||
|
总市值
|
107519.36
|
||||
|
总派息
|
159187.92
|
||||
|
总收益
|
266707.28
|
||||
20年累积股数：163752
总市值：107519.36
总派息：159187.92
总收益：266707.28
同样1万股开始，情况（1）是股价每年上涨5%，情况（2）则是下跌5%。
以逻辑来思考，股价每年上涨5%理应赚得更多。但非常有趣的是，论总收益来说，股价每年下滑5%的情况下，20年后却赚得更多，足足多了100k。主要的原因是后期股息不断成长的情况下，可以用获得股息再投资，累积更多股，长期跑赢资本的下跌。
另外，在股息不断成长的情况下，股价持续下跌的可能性是很低的，而且不符合逻辑。
因此当股息每年成长，股价却下滑，我们应该感到高兴，因为可以用更便宜的成本，累积更多的股数，增加更多的现金流。
再来咱们也不会因为股价上涨而选择套利，除非股息收入已不再吸引。
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